La solidité des systèmes financiers est-elle importante?

Le système financier d’un pays comprend les banques, les marchés de valeurs mobilières, les fonds de pension, les assureurs, les infrastructures du marché, la banque centrale et les instances de réglementation et de contrôle. Ces institutions et marchés constituent le cadre permettant d’effectuer les opérations économiques et de conduire la politique monétaire; ils contribuent à orienter de manière efficiente l’épargne vers l’investissement, participant ainsi à la croissance économique. Comme nous l’ont montré les crises précédentes, les problèmes du système financier peuvent compromettre l’efficacité de la politique monétaire, exacerber les récessions économiques et provoquer la fuite des capitaux ou peser lourdement sur le budget en raison du renflouement des institutions financières en difficulté. Par ailleurs, étant donné qu’il y a de plus en plus de liens financiers et commerciaux entre les pays, les chocs financiers d’un pays peuvent rapidement déborder ses frontières. Ainsi, des systèmes financiers résistants et bien réglementés sont essentiels pour assurer la stabilité économique et financière à la fois aux niveaux national et international.

Que fait le FMI pour promouvoir la solidité des systèmes financiers?

Le FMI s’emploie à promouvoir la solidité des systèmes financiers dans ses pays membres au moyen de l’exercice régulier de la surveillance multilatérale et bilatérale, de la formulation de programmes de prêt et des concours d’assistance technique.

On entend par surveillance bilatérale le dialogue que le FMI entretient régulièrement avec tous ses pays membres et les conseils qu’iI a pour mission de leur fournir sur l’évolution de leur situation et de leurs politiques macroéconomique et financière, ce qu’il est convenu d’appeler consultations au titre de l'article IV. Afin d’approfondir l’examen des questions de système financier lors de ce processus, le FMI a créé le programme d’évaluation du secteur financier (PESF) en 1999, qui fournit aux pays membres une évaluation exhaustive de leur système financier. Les évaluations PESF des économies de marché émergentes ou en développement sont menées conjointement avec la Banque mondiale, ce qui apporte une dimension de développement. Ces efforts ont pour objectif de mieux cerner les forces et les facteurs de vulnérabilité du système financier, et, par là, de diminuer la fréquence et l’intensité des problèmes susceptibles de les perturber.

La surveillance multilatérale introduit une perspective plurinationale ou internationale. En effet, puisque les économies et les systèmes financiers sont de plus en plus intégrés, de nombreuses questions dépassent les frontières et les effets de contagion entre pays ou systèmes financiers sont fréquents. Le rapport du FMI sur la stabilité financière dans le monde (Global Financial Stability Report) offre une perspective multilatérale de la stabilité financière et évalue les principales évolutions et risques des marchés financiers en vue de recenser les sources de vulnérabilité systémiques. Parmi les autres exemples de surveillance multilatérale, on citera l’exercice d’alerte avancée, mis en œuvre conjointement avec le Conseil de stabilité financière, et les projets de surveillance régionale, tels que ceux qui portent sur l’Amérique centrale, l’Union économique et monétaire ouest-africaine et l’Union européenne.

Les programmes appuyés par le FMI comportent souvent des mesures visant à consolider les systèmes financiers des pays membres. Outre l’assistance financière qu’il apporte à ses membres, le FMI les aide aussi à recenser et à diagnostiquer les déficiences du système financier, à concevoir des stratégies de réforme systémique et de restructuration bancaire, et à veiller à ce que ces stratégies s’inscrivent dans la ligne de politiques macroéconomiques et structurelles appropriées et s’appuient sur elles. Les cas de la Grèce, de l’Islande et de la Hongrie sont des exemples de programmes présentant une forte composante de secteur financier.

L’assistance technique du FMI aide les pays membres à appliquer des réformes spécifiquement conçues pour développer et renforcer leur système financier. Cette assistance peut revêtir plusieurs formes : formation et conseils sur la façon d’améliorer la gestion monétaire et budgétaire; développement des marchés des changes et des capitaux; conception de systèmes de paiements et de garantie des dépôts; élaboration des cadres juridique, réglementaire et de contrôle régissant les activités des institutions financières; et stratégies de gestion et de résolution des crises.