Servicio para Shocks Exógenos (SSE)
El Servicio para Shocks Exógenos (SSE) proporciona apoyo a la política económica y asistencia financiera a los países de bajo ingreso que enfrentan shocks exógenos. Pueden utilizar este servicio los países habilitados en el marco del Servicio para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (SCLP) —el instrumento primordial del FMI para prestar asistencia financiera a los países de bajo ingreso— pero que no cuentan con un programa respaldado por el SCLP. Las condiciones de financiamiento son equivalentes a las de un acuerdo en el marco del SCLP y más concesionarias que en el marco de cualquier otro servicio de financiamiento de emergencia del FMI. |
¿Por qué es necesario protegerse ante los shocks exógenos?
Un shock exógeno es una situación que tiene un impacto negativo significativo en la economía y que está más allá del control del gobierno. Por ejemplo, las variaciones de los precios de los productos básicos (como el petróleo), los desastres naturales, y los conflictos y crisis en los países vecinos que perturban el comercio.
Los países de bajo ingreso tienen una mayor incidencia de shocks que otros países en desarrollo y tienden a sufrir daños más graves cuando estos ocurren. Al mismo tiempo, estos países tienen una capacidad limitada para acumular reservas de divisas e ingresos fiscales para protegerse frente a los shocks, y los seguros de mercado suelen ser extraordinariamente onerosos o no están disponibles.
La asistencia externa puede ayudar a reducir los efectos de los shocks, pero esta debe poder obtenerse rápidamente. También debería fomentar la aplicación de políticas económicas adecuadas y medidas para reducir la vulnerabilidad ante los shocks. El FMI puede ofrecer asistencia en forma de préstamos de rápido desembolso para hacer frente a necesidades inmediatas de balanza de pagos, y de transmisión de señales para indicar que las políticas son adecuadas. El financiamiento del FMI también puede ayudar a atraer más asistencia en condiciones concesionarias de los donantes.
¿Cómo se relaciona el SSE con otros mecanismos de financiamiento de emergencia del FMI?
Todos los países miembros del FMI pueden tener acceso a los préstamos de emergencia en el marco de la Política de Asistencia de Emergencia. El FMI proporciona asistencia a los países en situación de posconflicto (Asistencia de Emergencia a Países en Situación de Posconflicto) y a los países afectados por catástrofes naturales (Asistencia de Emergencia para Catástrofes Naturales). También brinda asistencia en el marco del Servicio de Financiamiento Compensatorio (SFC), un mecanismo que tiene por objeto ayudar a los países que experimentan una insuficiencia repentina de sus ingresos de exportación o un aumento del costo de las importaciones de cereales como consecuencia de la fluctuación de los precios mundiales de los productos básicos. Este servicio se ha utilizado poco en los últimos años.
En el caso de los países de bajo ingreso que cuentan con un acuerdo en el marco del SCLP, el FMI también puede prestar asistencia a los países que enfrentan shocks aumentando los recursos disponibles en el marco de dicho acuerdo. El financiamiento en el marco del SSE es más concesionario que el que se otorga en el marco de la Política de Asistencia de Emergencia y el SFC, y es similar al otorgado en el marco de un acuerdo respaldado por el SCLP. También es necesaria la formulación de un programa económico de gran alcance.
Principales características del SSE
Los programas económicos respaldados por el SSE se centran en el ajuste frente a un shock básico y se hace menos hincapié en el ajuste estructural general que con frecuencia caracteriza a otros programas respaldados por el FMI, como en el marco del SCLP. En consecuencia, los programas respaldados por el SSE tienen una duración de uno a dos años, más cortos que los respaldados por el SCLP. Dada la prevalencia de la pobreza en los países de bajo ingreso, en el marco del SSE los países deben establecer una estrategia de reducción de la pobreza. En casos excepcionales, las autoridades deben ofrecer garantías de que la estrategia se pondrá en marcha durante el programa. No se prevé que este requisito atrase excesivamente la aprobación de un programa en el marco del SSE.
En el caso de los países que deseen dejar de participar en forma continua en un programa respaldado por el SCLP, el SSE puede utilizarse como una red de seguridad. En el caso de que se produzca un shock, un programa bien encaminado en el marco de un Instrumento de Apoyo a la Política Económica (IAPE) —otro nuevo servicio mediante el que se establece un marco de política sin financiamiento del FMI— facilitaría el acceso en el marco del SSE porque reduciría el tiempo que se necesitaría normalmente para diseñar un programa adecuado. Aunque el vínculo no sería automático, se facilitaría el acceso si los ajustes del programa aprobado y evaluado en el marco de un IAPE se limitan a los necesarios para corregir la necesidad de balanza de pagos debido a un shock.
La asistencia en el marco del SSE puede proporcionarse al comienzo del programa, dada la importancia de que la respuesta sea inmediata. El acceso se determinará según las circunstancias de cada caso. Dada la escasez relativa de los recursos concesionarios del FMI, la norma con respecto al acceso anual corresponderá al 25% de la cuota del país miembro en el FMI. Salvo en circunstancias excepcionales, el saldo pendiente total en relación con este servicio está sujeto a un límite acumulativo de acceso del 50% de la cuota. Como en el caso del SCLP, la tasa de interés anual de los préstamos en el marco del SSE asciende al 0,5%. Los reembolsos se efectúan semestralmente a partir de los 5½ años del desembolso y terminan a los 10 años del mismo. En la mayoría de los casos, es probable que el impacto de un shock exógeno sea mayor que la asistencia disponible del FMI. Por lo tanto, incluso con un ajuste adecuado de la política económica, muchos países de bajo ingreso que experimenten estos shocks podrían necesitar asistencia adicional en condiciones concesionarias de los donantes.
¿Cómo se financia el SSE?
El FMI, en calidad de fideicomisario, administra el crédito concesionario en el marco del SSE a través de la Cuenta Fiduciaria del SCLP-SSE. Los recursos de la Cuenta se obtienen de bancos centrales, gobiernos e instituciones oficiales a tasas de interés de mercado, y se trasladan a países habilitados para recibir préstamos en el marco del SCLP. La diferencia entre la tasa de interés de mercado que se paga a los prestamistas de la Cuenta Fiduciaria del SCLP-SSE y la tasa de interés que pagan los países prestatarios se financia mediante aportes de donantes bilaterales y los propios recursos del FMI. Los donantes bilaterales pueden solicitar que sus aportaciones se destinen a subvencionar préstamos específicos. La estructura financiera del SSE comprende una Cuenta de Subvención del SSE, que contiene los recursos que se utilizan exclusivamente para subvencionar los préstamos en el marco del SSE, y una Cuenta de Subvención del SCLP-SSE conjunta donde se mantienen los recursos disponibles para subvencionar los préstamos en el marco del SSE y el SCLP.