¿Por qué es importante la supervisión que ejerce el FMI?

A cada país miembro del FMI se le asigna una cuota —basada en general en el tamaño de la economía del país en relación con la economía mundial— que determina su contribución máxima a los recursos financieros de la institución. Cuando un país ingresa al FMI, suele pagar hasta la cuarta parte de su cuota en divisas ampliamente aceptadas (como el dólar de EE.UU., el euro, el yen o la libra esterlina) o en derechos especiales de giro (DEG). Las tres cuartas partes restantes se pagan en la moneda del país.

Las cuotas (i) se revisan cada cinco años, como mínimo. En 2006 se acordaron aumentos selectivos de cuotas (i) del 1,8% como primer paso de un programa de reforma de dos años de las cuotas y la representación de los países. Además, en abril de 2008 la Junta de Gobernadores aprobó nuevos aumentos selectivos de cuotas que dieron lugar a un aumento global del 11,5%. La reforma acordada en 2008 entró en vigor (i) en marzo de 2011, tras la ratificación de la enmienda del Convenio Constitutivo del FMI por 117 países miembros, que representan el 85% del número total de votos del FMI.

La Decimocuarta Revisión General de Cuotas (i) concluyó dos años antes de lo previsto en el calendario original en diciembre de 2010, con la decisión de duplicar los recursos provenientes de las cuotas hasta DEG 476.800 millones. Los países miembros se han comprometido a hacer todo lo posible para que las cuotas en el marco de la Decimocuarta Revisión entren en vigor en octubre de 2012.

Las revisiones anteriores que concluyeron en enero de 2003 (i) y enero de 2008 (i) no modificaron las cuotas.

Tenencias de oro

Las tenencias de oro del FMI ascienden a unos 90,5 millones de onzas troy (2.814,1 toneladas métricas), por lo que el FMI es el tercer mayor tenedor oficial de oro del mundo. Sin embargo, el Convenio Constitutivo del FMI limita estrictamente el uso de este metal. Con sujeción a una aprobación por mayoría del 85% del número de votos (i) de los países miembros, el FMI puede vender oro (i) o aceptarlo como pago de un país miembro, pero no puede comprar ni realizar ningún otro tipo de transacciones en oro.

En diciembre de 2010, el FMI concluyó el programa de ventas limitadas (i) por un monto de 403,3 toneladas métricas de oro, lo que representa alrededor de una octava parte de sus tenencias, tal como lo aprobó el Directorio Ejecutivo en septiembre de 2009. Las ventas por un total de 222 toneladas se realizaron a tenedores oficiales, como el Banco de la Reserva de la India (200 toneladas), el Banco de Mauricio (2 toneladas), el Banco Central de Sri Lanka (10 toneladas) y el Banco de Bangladesh (10 toneladas). El programa de ventas de oro estuvo sujeto a salvaguardias estrictas para evitar perturbaciones perjudiciales para el mercado y todas las ventas de oro se realizaron a precios de mercado, incluidas las ventas directas a tenedores oficiales.

El producto de las ventas de oro ayudará a financiar una dotación de recursos que formará parte del nuevo modelo de ingresos del FMI acordado por el Directorio Ejecutivo que permitirá colocar las finanzas de la institución en una senda sostenible. El Directorio Ejecutivo también acordó financiar los subsidios a los países de bajo ingreso y aumentar el crédito concesionario del FMI con DEG 500-600 millones (al valor neto actualizado de fines de 2008) obtenidos de las ventas de oro. En febrero de 2012, el Directorio aprobó la distribución a los países miembros de un monto de DEG 700 millones de la Reserva General del FMI correspondiente a una porción de las ganancias extraordinarias obtenidas de las ventas de oro. La distribución la recibirán todos los países miembros en forma proporcional con sus cuotas en la fecha de la distribución, y se efectuará solo cuando los países miembros den seguridades satisfactorias de nuevas contribuciones para subsidios del FFCLP equivalentes a por lo menos 90% del monto de la distribución (DEG 630 millones).

Capacidad de préstamo del FMI

El FMI puede utilizar las tenencias de monedas provenientes de las cuotas de economías financieramente sólidas para financiar los préstamos que otorga. El Directorio Ejecutivo selecciona las monedas cada tres meses. La mayoría de ellas son monedas de países industriales, pero también se incluyeron en la lista monedas de países cuyos ingresos son más bajos, como Botswana, China e India. Las tenencias de estas monedas, aunadas a las tenencias de DEG, constituyen los recursos prestables propios del FMI. De ser necesario, el FMI puede obtener préstamos para complementar temporalmente estos recursos (véase a continuación).

El monto del cual dispone inmediatamente el FMI para otorgar nuevo financiamiento (no concesionario) está indicado por su capacidad de compromiso futura (i). A su vez, dicha capacidad está determinada por los recursos utilizables (incluidos los montos no utilizados en el marco de los acuerdos de préstamo y de compra de pagarés y los montos disponibles en el marco de dos mecanismos multilaterales de crédito permanentes del FMI (véase más adelante)), más los reembolsos de préstamos proyectados en los 12 meses subsiguientes, menos los recursos que ya se han comprometido conforme a los acuerdos de préstamo vigentes, y menos un saldo precautorio.

Obtención de préstamos

El FMI mantiene dos mecanismos multilaterales de crédito permanentes: los NAP ampliados y los Acuerdos Generales para la Obtención de Préstamos (AGP), con una capacidad actual de crédito total de DEG 370.000 millones (aproximadamente US$570.000 millones). Si el FMI considera que su capacidad de compromiso futura puede ser insuficiente para satisfacer las necesidades de los países miembros (por ejemplo, si se produjese una fuerte crisis financiera) puede obtener préstamos activando estos acuerdos.

En abril de 2010, el Directorio Ejecutivo adoptó una propuesta para ampliar y flexibilizar los NAP, por la cual los NAP se ampliaron a DEG 367.500 millones (alrededor de US$560.000 millones), con la incorporación de 13 nuevos países participantes, incluidos varios países de mercados emergentes que realizarán aportaciones significativas a esta importante ampliación. Los NAP ampliados entraron en vigor el 11 de marzo de 2011 y se activaron poco después por un período de seis meses por un monto de DEG 211.000 millones (alrededor de US$320.000 millones). Los NAP se activaron más recientemente por un período máximo de seis meses a partir del 1 de abril de 2012. Se prevé que se recomendará la activación total de otro período de seis meses que comenzará el 1 de octubre de 2012 y se prolongará hasta el 31 de marzo de 2013. El 15 de noviembre de 2011, el Banco Nacional de Polonia se incorporó a los NAP, elevando su valor total a DEG 370.000 millones (alrededor de US$570.000 millones) (véase la ficha técnica sobre los Acuerdos permanentes para la obtención de préstamos del FMI (i)).

Desde 2009, el FMI ha suscrito varios acuerdos bilaterales de préstamo. Actualmente, el FMI tiene 16 acuerdos bilaterales de préstamo por un valor de alrededor de US$200.000 millones. En julio de 2009 el Directorio Ejecutivo aprobó un marco para la emisión de pagarés al sector oficial. La emisión de pagarés permite a los países miembros invertir en un instrumento seguro y ayuda a garantizar que el FMI pueda seguir prestando asistencia oportuna y eficaz a los países miembros que deben cubrir necesidades de balanza de pagos. Actualmente, el FMI tiene dos acuerdos bilaterales de compra de pagarés por un monto de alrededor de US$60.000 millones. Véase una lista de acuerdos bilaterales de préstamo y de compra de pagarés en este enlace (i). En el caso de los participantes en los NAP con líneas bilaterales de crédito, estas líneas no se suman a los recursos totales a disposición del FMI en el marco de sus NAP. Después del establecimiento de un período de activación en el marco de los NAP, las líneas de crédito bilaterales proporcionadas por los participantes en los NAP se utilizarán únicamente para financiar compromisos en el marco de los acuerdos respaldados por el FMI que hayan sido aprobados antes de la primera activación de los NAP.

En abril de 2012, los países miembros anunciaron compromisos adicionales para incrementar los recursos del FMI en más de US$430.000 millones. Estos acuerdos bilaterales de préstamo y de compra de pagarés de 2012 se están negociando con los países miembros y estarán disponibles para la prevención y resolución de crisis, y para atender las necesidades de financiamiento potenciales de todos los países miembros del FMI. Constituirán un mecanismo de apoyo final y solo se utilizarán si son necesarios para aumentar los recursos existentes de las cuotas y de los NAP ampliados.

Financiamiento concesionario y alivio de la deuda

El FMI brinda dos tipos principales de asistencia financiera a los países de bajo ingreso: préstamos a bajo interés en el marco del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP) y alivio de la deuda mediante la Iniciativa para los Países Pobres Muy Endeudados (PPME), la Iniciativa para el Alivio de la Deuda Multilateral y el Fondo Fiduciario para el Alivio de la Deuda después de una Catástrofe (FFADC). Estos recursos proceden de aportes de los países y del FMI mismo (no de las cuotas) y son administrados con arreglo al FFCLP, la Cuenta Fiduciaria del SCLP-PPME, las Cuentas Fiduciarias de la IADM-I y IADM-II, y el FFADC, en las que el FMI actúa como fideicomisario.

El servicio anterior al FFCLP fue creado para conceder préstamos a países de bajo ingreso en respaldo de los acuerdosen el marco de ese servicio y para subsidiar la reducción de la tasa de interés de mercado al 0,5% anual. Veintitrés entidades han comprometido contribuciones por un monto aproximado de US$42.000 millones (DEG 25.800 millones) al FFCLP y los servicios anteriores; un número aún mayor de países miembros contribuyeron en forma de subsidios.

En julio de 2009, el Directorio Ejecutivo aprobó reformas de gran alcance de los servicios concesionarios, por las que el FFCLP reemplazó a la Cuenta Fiduciaria del SCLP-FCE. En el marco de este programa de reformas, el Directorio también convino en proporcionar alivio excepcional en el pago de intereses de los servicios concesionarios a todos los países de bajo ingreso, lo que se traduce en una suspensión de todos los pagos de intereses hasta 2011 inclusive, que se prorrogó posteriormente hasta 2012 inclusive, para ayudarlos a hacer frente a la crisis. Estas reformas entraron en vigor en enero de 2010 tras ser avaladas por todos los prestamistas y proveedores de subsidios de la Cuenta Fiduciaria SCLP-SSE.

Se prevé que estas reformas contribuirán a aumentar los recursos disponibles para los países de bajo ingreso en US$17.000 millones entre 2009 y 2014. Para que el FMI pueda cumplir sus nuevos compromisos de financiamiento será necesario movilizar nuevos recursos de préstamo por un monto de DEG 10.800 millones (US$16.000 millones) y nuevos recursos para subsidios por un monto de DEG 1.500 millones (US$2.300 millones, al valor neto actualizado de finales de 2008). Se prevé que, como en el pasado, los recursos adicionales de préstamo se obtendrán mediante contribuciones bilaterales. Sin embargo, la mayor parte de los recursos necesarios para subsidios provendrán de los recursos internos del FMI, incluido el uso de los recursos vinculados a las ventas de oro concluidas recientemente, y se procurará obtener contribuciones bilaterales adicionales por un monto de alrededor de DEG 200 millones a DEG 400 millones (US$300 millones a US$600 millones) para completar el paquete financiero.

Con respecto al alivio de la deuda, la Cuenta Fiduciaria SCLP-PPME tiene por objeto proporcionar alivio de la deuda en el marco de la Iniciativa para los PPME y subsidiar el financiamiento del FFCLP. Los recursos están constituidos por donaciones y depósitos de 93 países miembros y por contribuciones del FMI, que en su mayoría proceden de la renta de la inversión de las utilidades netas obtenidas por las transacciones directas en oro efectuadas durante 1999–2000.

Las Cuentas Fiduciarias IADM-I y IADM-II fueron establecidas a principios de 2006 con el objeto de proveer alivio de la deuda en el marco de la IADM. La IADM-I se financia con los recursos de la Cuenta Especial de Desembolsos (CED) del FMI, que ascienden a DEG 1.500 millones, y provee alivio de la deuda a los países (sean o no países pobres muy endeudados) con un ingreso per cápita de US$380 al año o menos (en base al ingreso nacional bruto de 2004). La IADM-II provee alivio de la deuda a PPME con un ingreso per cápita de US$380 al año o más; el financiamiento consiste en recursos bilaterales por un monto de US$1.120 millones transferidos desde el FFCLP.

En junio de 2010 se estableció el FFADC para proporcionar alivio de la deuda después de una catástrofe. Este fondo se financió inicialmente con recursos propios del FMI por un monto de DEG 280 millones (un monto equivalente a alrededor de $422 millones), y se prevé reponer recursos mediante futuras contribuciones de donantes, según sea necesario.

Existe además una cuenta administrada que está financiada por un grupo de países para otorgar subsidios de intereses en las operaciones de asistencia de emergencia del FMI a los países con derecho al FFCLP que se encuentran en situación de posconflicto o de catástrofe natural.

(i) Inglés