¿Por qué es importante la supervisión que ejerce el FMI?

En la economía globalizada de nuestros días, en que las políticas de un país tienden a repercutir en muchos otros países, la cooperación a escala mundial es esencial. El FMI, con el carácter prácticamente universal que le confieren sus 188 países miembros, facilita esa cooperación. Las labores de supervisión del FMI abarcan dos aspectos principales: la supervisión bilateral, o la evaluación de las políticas de cada uno de los países miembros, y la supervisión multilateral, es decir, el examen de la situación de la economía mundial.

Consultas con los países miembros

Los economistas del FMI realizan un seguimiento continuo de las economías de los países miembros y visitan los países —por lo general una vez al año— para intercambiar opiniones con los gobiernos y los bancos centrales y, sobre todo, para determinar si existen riesgos que amenazan la estabilidad interna y externa que justifiquen ajustes de las políticas económicas o financieras. Durante las misiones, el personal técnico del FMI normalmente mantiene reuniones con otras partes interesadas, como parlamentarios y representantes del sector empresarial, sindicatos y la sociedad civil, que ayudan a evaluar las políticas y la orientación económica del país. Al regresar a la sede, el personal técnico presenta al Directorio Ejecutivo (i) del FMI un informe para que lo analice. Posteriormente, las opiniones del Directorio se transmiten a las autoridades del país. En los últimos años, la supervisión se ha hecho cada vez más transparente. En la actualidad, casi todos los miembros publican una nota de información al público (i) en la que se resumen las opiniones del Directorio, así como el informe del personal técnico del FMI y los análisis conexos. Muchos países asimismo publican una declaración del personal cuando el FMI concluye una misión.

La supervisión desde una panorámica mundial más amplia

El FMI examina también las tendencias económicas regionales y mundiales. Esta supervisión multilateral se realiza básicamente a través de las publicaciones semestrales, el informe sobre las Perspectivas de la economía mundial (i), el informe sobre la estabilidad financiera mundial (Global Financial Stability Report (i)) y el Monitor Fiscal (i). En el primero se presentan análisis detallados sobre la situación de la economía mundial, en los que se abordan temas apremiantes, como la actual turbulencia financiera mundial y la desaceleración económica. En el segundo se efectúa una evaluación actualizada de los mercados financieros mundiales y sus perspectivas, y se destacan los desequilibrios y los factores de vulnerabilidad que podrían entrañar riesgos para la estabilidad de los mercados financieros.

El FMI también publica informes económicos regionales (Regional Economic Outlook Reports (i)), en los que se presentan análisis detallados de las perspectivas económicas de las cinco principales regiones del mundo, y colabora estrechamente con otros grupos, como el Grupo de los Veinte países industrializados y de mercados emergentes (G-20). Concretamente, desde 2009, el FMI ha apoyado los esfuerzos del G-20 en pro de la cooperación económica mundial a través de los procesos de evaluación mutua (i), implantados durante la cumbre del G-20 celebrada en Pittsburgh (i). El FMI aporta un análisis que permite determinar si las apolíticas aplicadas por los países miembros son coherentes con el crecimiento sostenido y equilibrado de la economía mundial.

En 2011 el FMI elaboró, a título experimental, informes especiales sobre el impacto de las políticas económicas de las cinco economías más grandes (China, Estados Unidos, Japón, el Reino Unido y la zona del euro) en las economías de los países socios. Las conclusiones se presentaron en forma resumida en un Informe Consolidado sobre Efectos de Contagio (i). El FMI también preparó el primer Informe Consolidado de Supervisión Multilateral (i), en el que se recopilan las principales conclusiones y recomendaciones de política de los diversos informes multilaterales que produce la institución.

Mantener la relevancia de la supervisión

En su forma actual, la supervisión fue establecida por el Artículo IV del Convenio Constitutivo del FMI, con las modificaciones introducidas a finales de los años setenta tras el colapso del sistema de Bretton Woods de tipos de cambio fijos. Según el Artículo IV, los países miembros se comprometen a colaborar con el FMI y entre sí para promover la estabilidad. Por su parte, el FMI tiene encomendada la función de i) supervisar el sistema monetario internacional a fin de asegurar su buen funcionamiento y ii) vigilar el cumplimiento por cada país de sus obligaciones en materia de política económica.

En junio de 2007, el marco normativo de la supervisión fue sometido a una actualización importante al adoptarse la Decisión sobre la Supervisión Bilateral de las Políticas de los Países Miembros (i). La Decisión establece claramente que la supervisión bilateral debe centrarse en evaluar si las políticas de cada país promueven la estabilidad interna y externa. Esto significa que la supervisión debe tener como eje principal las políticas monetarias, fiscales, financieras y cambiarias, y la evaluación de riesgos y factores de vulnerabilidad.

En 2010, el FMI realizó una revisión (i) de su mandato de supervisión (i). El resultado fue un conjunto de medidas encaminadas a integrar todas las dimensiones de la supervisión (i) (multilateral, bilateral y financiera) e imprimirle mayor eficacia. Estas medidas contribuyeron a subsanar algunas de las deficiencias detectadas en la supervisión previa a la crisis y que se plantearon en el informe de la Oficina de Evaluación Independiente (i) sobre el desempeño del FMI en el período previo a la crisis financiera y económica (i):

En octubre de 2011 concluyó el análisis general más reciente sobre la eficacia de la supervisión, el Examen Trienal de la Supervisión (i). Dicho examen, que abarcó la supervisión bilateral y multilateral, se basó ampliamente en los comentarios y las opiniones de las principales partes interesadas, en análisis efectuados por el personal técnico del FMI y en estudios y comentarios de expertos externos. Se destacaron avances logrados desde el inicio de la crisis financiera mundial, a través de consultas en las autoridades de los países señalaron que, a su juicio, el asesoramiento prestado por el FMI durante la crisis fue oportuno y respondió a las necesidades. No obstante, se recomendaron medidas para subsanar deficiencias que persisten en la supervisión que realiza el FMI. En concreto, se considera que la supervisión es demasiado fragmentada, y que las evaluaciones de riesgo carecen de profundidad y no prestan suficiente atención a las interconexiones y la transmisión de los shocks. Se observó asimismo que la supervisión tiene menos impacto en los países más grandes. Por lo tanto, las medidas recomendadas apuntarán a lograr mejoras en seis ámbitos principales: la interconexión, las evaluaciones de riesgo, la estabilidad externa, la estabilidad financiera, el grado de influencia y el marco jurídico. En el plan de acción (i) de la Directora Gerente, avalado por el Directorio, se presentan medidas específicas destinadas a apoyar estas mejoras prioritarias. En 2012 se elaborará un informe de situación.

(i) Inglés