Evaluación de la estabilidad y desarrollo financieros

Las evaluaciones del PESF se centran en dos objetivos: medir la estabilidad del sector financiero y evaluar su posible contribución al crecimiento y el desarrollo.

• Para evaluar la estabilidad del sector financiero, los equipos del PESF examinan la solidez de la banca y otros sectores financieros; realizan pruebas de tensión; califican la calidad de la supervisión de los bancos, los seguros y los mercados financieros frente a normas aceptadas a nivel internacional, y evalúan la capacidad de los supervisores, las autoridades de política y las redes de protección financiera para responder eficazmente en caso de tensión sistémica. Si bien los PESF no evalúan la salud individual de las instituciones financieras y no pueden predecir ni prevenir crisis financieras, permiten reconocer los principales factores de vulnerabilidad que las originan.

• Para evaluar los aspectos del sector financiero relativos al desarrollo, los PESF examinan la calidad del marco jurídico y la infraestructura financiera, como los sistemas de pagos y liquidación; señalan los obstáculos para la competitividad y la eficiencia del sector, y examinan su contribución al crecimiento y desarrollo económicos. Los aspectos relativos al acceso a los servicios bancarios y al desarrollo de los mercados internos de capital son particularmente importantes para los países de bajo ingreso.

La mayoría de los países de importancia sistémica han participado en el programa.

Lecciones de la crisis financiera mundial: Reforma del PESF

La crisis financiera resaltó muchas de las ventajas del PESF. En los países que habían realizado evaluaciones en un momento relativamente cercano al inicio de la crisis, las evaluaciones del PESF generalmente permitieron señalar las principales fuentes de riesgo. A medida que la crisis se desarrollaba, los equipos del PESF modificaron rápidamente el alcance de sus evaluaciones a fin de enfocarlas hacia aspectos cruciales, como la gestión de la crisis, los mecanismos de apoyo de liquidez y el contagio transfronterizo, y sus recomendaciones generalmente ayudaron a mitigar algunas de las consecuencias de la crisis.

La crisis también ilustró las deficiencias del programa. Su carácter voluntario significó que los países que podrían haberse beneficiado de un examen en profundidad de sus sectores financieros no se habían sometido al PESF, o sus evaluaciones eran muy antiguas. Incluso en los casos en que las evaluaciones eran relativamente recientes, estas no siempre señalaban todas las fuentes de riesgo: por ejemplo, no se apreciaron en su totalidad los riesgos de liquidez, los riesgos soberanos y los vínculos transfronterizos y entre los distintos mercados. Y en los casos en que los riesgos fueron reconocidos con exactitud, las advertencias no siempre fueron perfectamente claras.

A la luz de estas lecciones, en septiembre de 2009 el FMI y el Banco Mundial llevaron a cabo una profunda reforma del programa a fin de incluir las nuevas características siguientes:

• Evaluaciones más francas y transparentes. La adopción de una matriz de evaluación del riesgo, creada por el FMI con base en un método desarrollado por el Banco de Inglaterra y otros, permite realizar los análisis de las evaluaciones de estabilidad en el marco del PESF de una manera más sistemática, franca y transparente.
• Herramientas analíticas mejoradas. El FMI está desarrollando nuevas técnicas de evaluación para reconocer mejor los vínculos entre la economía en general y el sector financiero, y estas abarcan una mayor variedad de fuentes de riesgo. Además, se hace mayor hincapié en los vínculos entre países, los efectos de contagio y los mecanismos de coordinación.
• Evaluaciones modulares más flexibles, a la medida de las necesidades de los países. En vez de evaluaciones uniformes para todos, ahora existe la posibilidad de realizar evaluaciones de la estabilidad financiera o del desarrollo financiero en módulos separados, dirigidas por el FMI o el Banco Mundial, respectivamente.
• Evaluaciones más centradas de las normas. Se realizan evaluaciones basadas en el riesgo de las normas aplicables a la regulación y supervisión de bancos, mercados de valores y seguros, para focalizar mejor las evaluaciones de estas normas.

Integración del PESF en la supervisión del FMI

Las conclusiones de los PESF proporcionan información valiosa para la supervisión general de las economías nacionales que lleva a cabo el FMI, conocida como las “Consultas del Artículo IV”. La crisis reciente ha demostrado la necesidad de una integración más perfecta entre estas dos vertientes de la labor del FMI.

Se adoptó una importante medida en el contexto del debate más amplio sobre la modernización de la supervisión que lleva a cabo el FMI. En abril de 2010, el Directorio Ejecutivo del FMI acordó considerar la posibilidad de incluir con carácter obligatorio las evaluaciones de estabilidad en el marco del PESF como parte de la supervisión bilateral. En septiembre de 2010, este acuerdo se concretó cuando el FMI tomó la decisión de realizar cada cinco años con carácter obligatorio las evaluaciones de estabilidad financiera en el marco del PESF para 25 jurisdicciones con sectores financieros de importancia sistémica. La lista de jurisdicciones sujetas a estas evaluaciones obligatorias se basa en la magnitud y la interconexión de sus sectores financieros, y se revisará periódicamente para garantizar que refleje la evolución del sistema financiero mundial. En el sitio web del FMI se publica una lista de los próximos PESF.

Con esta decisión histórica se adopta un enfoque más basado en el riesgo para la supervisión del sector financiero del FMI, focalizando los recursos de la supervisión en los países miembros con sectores financieros de importancia sistémica. Esta decisión no afectó a otros componentes del PESF. Las evaluaciones de las normas seguirán realizándose en el marco de las evaluaciones del PESF para todas las jurisdicciones a título voluntario. El Banco Mundial continuará ofreciendo las evaluaciones del desarrollo financiero a los países en desarrollo y de mercados emergentes a título voluntario, como ocurre en la actualidad. Estas evaluaciones podrán realizarse en misiones conjuntas del FMI y el Banco Mundial o como evaluaciones modulares, según se describe más arriba.