Supervisión del FMI
A fin de promover la estabilidad económica mundial por medio de la cooperación multilateral, se ha encomendado al FMI la función de supervisar el sistema monetario internacional y hacer un seguimiento de las políticas económicas y financieras de sus 185 países miembros. Esta actividad se conoce como supervisión. Mediante esta función de supervisión, el FMI realiza una evaluación especializada de las circunstancias económicas y financieras, tanto a escala mundial como en cada uno de los países. Asimismo, el FMI asesora sobre los riesgos que comprometen la estabilidad y el crecimiento y recomienda ajustes de política económica en los casos pertinentes. De esta manera, el FMI contribuye a que el sistema monetario internacional cumpla su propósito esencial de ofrecer un marco que facilite el intercambio de bienes, servicios y capital entre los países y respaldar un crecimiento económico sano. |
¿Por qué es importante la supervisión que ejerce el FMI?
En la economía globalizada de hoy, en que las políticas económicas y financieras de un país pueden repercutir en muchos otros países, es esencial la cooperación a escala mundial para hacer un seguimiento de la evolución económica e influir en la misma. Dado el carácter prácticamente universal que le confieren al FMI sus 185 países miembros, la supervisión ofrece el mecanismo para esa cooperación. Una supervisión eficaz contribuye a mantener un sistema monetario internacional estable por medio de los siguientes procesos que se refuerzan mutuamente: la supervisión multilateral, es decir, el examen de la situación de la economía mundial, y la supervisión bilateral, que comprende la evaluación de las políticas de cada uno de los países miembros y el asesoramiento sobre las mismas con el objeto de fomentar la estabilidad interna y externa (así como el crecimiento); el análisis de los efectos de contagio de un país a otro, y el intercambio de información sobre la experiencia general de los 185 países que integran la institución.
Evolución de la supervisión del FMI y su función actual
En su forma actual, la supervisión fue establecida por el Artículo IV del Convenio Constitutivo del FMI, con las modificaciones introducidas a finales de los años setenta al desmoronarse el sistema de Bretton Woods de paridades fijas. Según el Artículo IV, los países miembros se comprometen a colaborar con el FMI y entre sí para promover la estabilidad del sistema mundial de tipos de cambio. Específicamente, se comprometen a aplicar políticas económicas, internas y externas, compatibles con un código de conducta adoptado de mutuo acuerdo. El FMI tiene la función de i) supervisar el sistema monetario internacional a fin de asegurar su buen funcionamiento y ii) vigilar el cumplimiento por cada país de sus obligaciones en materia de política económica. (Estos constituyen, respectivamente, el aspecto multilateral y el aspecto bilateral de la supervisión). A fin de velar por que la supervisión evolucione de manera tal que siga siendo eficaz en el contexto de la globalización del siglo XXI, el FMI está aplicando una Estrategia a Mediano Plazo.
Decisión de 2007 sobre la supervisión bilateral
En junio de 2007 se introdujo una actualización importante en el marco normativo de la supervisión, la primera desde los años setenta, mediante la nueva Decisión sobre la Supervisión Bilateral de las Políticas de los Países Miembros, con la cual también se procuró establecer normas sobre las prácticas óptimas. Como elementos sobresalientes, dicha Decisión establece claramente:
• Que la supervisión bilateral debe centrarse en evaluar si las políticas de cada país promueven la estabilidad externa. Esto significa que la supervisión debe tener como eje principal las políticas cambiarias, monetarias, fiscales y financieras, y la evaluación de los riesgos y factores de vulnerabilidad.
• Qué resulta aceptable o inaceptable para la comunidad internacional en lo que respecta a la forma en que los países conducen sus políticas de tipos de cambio.
• Que la supervisión es un proceso de colaboración franca e imparcial entre el FMI y sus países miembros, en el que se tienen en cuenta las circunstancias específicas de cada país y que tiene una perspectiva multilateral y un horizonte a mediano plazo.
Perfeccionamiento de los mecanismos de supervisión
La calidad del análisis que realiza el FMI se perfecciona de manera constante a fin de asegurar que la institución ofrezca el mejor asesoramiento posible a sus países miembros. Según la nueva Decisión sobre la Supervisión, una de las prioridades es mejorar las evaluaciones en materia cambiaria, y una innovación es la ampliación del conjunto de países a los cuales el FMI aplica su marco multilateral de evaluación de los desajustes cambiarios. También se está prestando mayor atención a los asuntos relacionados con el sector financiero, tomando como base el trabajo realizado en el marco del Programa de Evaluación del Sector Financiero (PESF) y las herramientas analíticas para integrar el análisis del sector financiero y los mercados de capital en las evaluaciones macroeconómicas. Las metodologías para identificar mejor los efectos de contagio entre países y los focos de vulnerabilidad en los mercados emergentes también son parte de las innovaciones para fortalecer la supervisión en la práctica.
Dado que la función de supervisión debe evolucionar a la par de la economía mundial, el FMI periódicamente examina las políticas y prácticas que sigue en esta materia. En la Estrategia a Mediano Plazo se establecen las prioridades de la supervisión, entre ellas una mejor focalización, un análisis más profundo de las cuestiones cambiarias, una supervisión reforzada del sector financiero y una mayor cobertura de los efectos de contagio a escala regional y mundial.
Otras innovaciones
También se están llevando a la práctica otros cambios para que la supervisión esté mejor focalizada y sea más pertinente. Por ejemplo, se están utilizando agendas de supervisión específicas para cada país, un instrumento estratégico en el que se enumeran los objetivos prioritarios que se promoverán mediante la supervisión en un determinado país a mediano plazo. En casos en que resulta pertinente, se simplificarán las consultas del Artículo IV y los correspondientes informes. Para mejorar aún más la fijación de prioridades y la rendición de cuentas en todos los ámbitos del FMI en lo que respecta a la supervisión, la institución se ha comprometido a adoptar y actualizar periódicamente, a partir de 2008, una declaración de prioridades de la supervisión sujeta a plazos específicos, que abarcaría tanto objetivos operativos (como el mejoramiento del análisis del FMI sobre temas cambiarios) como objetivos económicos (por ejemplo, contribuir a la corrección de los actuales desequilibrios mundiales).
Cómo funciona en la práctica la supervisión del FMI en relación con cada país
Con regularidad —normalmente una vez al año— un grupo de economistas del FMI visita el país en cuestión para obtener información y celebrar consultas con funcionarios del gobierno y del banco central y, a menudo, con otras partes interesadas, como las organizaciones de la sociedad civil. La misión envía luego un informe al Directorio Ejecutivo de la institución para que lo analice. Posteriormente, las opiniones del Directorio se transmiten a las autoridades del país.
En los últimos años, la supervisión se ha hecho más transparente. En la actualidad, nueve de cada diez países miembros divulgan una nota de información al público en la que se resumen las opiniones de los funcionarios técnicos y del Directorio del FMI, y con frecuencia también se publica el informe propiamente dicho.
Supervisión multilateral
El FMI examina de manera continua las tendencias económicas regionales y mundiales. Los instrumentos clave de esta supervisión mundial y regional son dos publicaciones semestrales, el informe sobre las Perspectivas de la economía mundial y el informe sobre la estabilidad financiera mundial (Global Financial Stability Report). El primero de estos informes se centra en la economía mundial en su conjunto; el último, en el sector financiero y los mercados de capital. El hecho de que la primera consulta multilateral sobre los desequilibrios mundiales haya concluido con éxito es una muestra de que esta ha sido una valiosa innovación para mejorar la función de supervisión a escala mundial y regional. A fin de perfeccionar el aspecto regional de la supervisón, se están aplicando una serie de medidas, entre las que se incluyen cambios organizativos, investigaciones, análisis de política económica y actividades de divulgación y comunicación. Específicamente, actualmente se publican en forma anual o semestral informes sobre las perspectivas económicas de cuatro regiones principales (Regional Economic Outlook Reports).