Пресс-релизы № 16/413

Исполнительный совет МВФ завершил консультации в соответствии со Статьей IV 2016 года с Республикой Беларусь

21 сентября 2016 г.

Второго сентября 2016 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда (МВФ) завершил консультации в соответствии со Статьей IV с Республикой Беларусь¹. 

Значительную часть 2015 года и в начале 2016 года экономические условия в Республике Беларусь характеризовались волатильностью. Вследствие внутренних структурных недостатков и негибкости, а также внешних потрясений экономика сократилась на 3,9 процента в 2015 году, аналогичная ситуация наблюдалась и в первой половине 2016 года. Обменный курс национальной валюты резко снижался в течение 2015 года и на протяжении части 2016 года. Реальная заработная плата существенно сократилась по сравнению с 2014 годом, а убытки предприятий выросли. Безработица несколько выросла, хотя и остается на относительно низком уровне. 

Проведение более жесткой налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики в течение большей части 2015–2016 годов содействовало макроэкономической стабилизации. Обменный курс сейчас стабилизировался, а спреды по международным облигациям сократились. После перехода к более гибкому режиму обменного курса в начале 2015 года резервы стабилизировались, а в последние месяцы они начали расти. Дефицит счета текущих операций немного повысился в этом году, но находится на гораздо более низком уровне, чем несколько лет назад. В последние месяцы общий уровень инфляции начал снижаться, несмотря на значительное повышение регулируемых тарифов на коммунальные услуги в начале 2016 года. 

По-прежнему отмечается повышенная уязвимость. Замедлилось кредитование частного сектора, снизилось качество активов, ослабла рентабельность банков. Все эти факторы в сочетании с медленным урегулированием проблемных кредитов привели к росту числа необслуживаемых кредитов. Риски для системной ликвидности повышены ввиду высокого уровня долларизации банков и несоответствия валютной структуры активов и обязательств в некоторых основных иностранных валютах. Увеличился государственный долг, несмотря на общий уровень профицитов, отчасти в связи с растущими реализованными убытками в секторе государственных предприятий. Внешний долг также увеличился, а объем резервов остается на низком уровне по международным стандартам. 

Ожидается дальнейшее сокращение экономики в текущем и следующем годах, что объясняется все еще слабыми балансами и структурными препятствиями. Ожидается, что ограниченное восстановление экономики начнется в 2018 году, в то время как в среднесрочной перспективе потенциальный темп роста повысится приблизительно лишь до 1¾ процента, будучи ограниченным негативной демографической ситуацией и низкими темпами роста производительности в отсутствие более глубоких структурных реформ. Ожидается, что в течение следующих нескольких лет инфляция постепенно снизится до уровня немногим ниже десяти процентов.  

В число важнейших внутренних факторов риска для перспектив развития входят темпы реализации программы реформ экономической политики и неопределенность в отношении масштаба квазифискальных обязательств. Во внешнеэкономической сфере в числе основных рисков ― устойчиво более низкие международные цены на энергоносители или сбои в договоренностях с Россией о ценах на энергоносители. Состояние балансов предприятий и банков, а также доверие населения по-прежнему чувствительны к любым значительным колебаниям обменного курса в связи с высоким уровнем долларизации, несоответствием валют активов и обязательств, ограниченным доступом к валютной ликвидности и существенных годовых валовых потребностей во внешнем финансировании. 

Оценка Исполнительного совета²

Члены Исполнительного совета приветствовали предпринимавшиеся с начала 2015 года официальными органами меры по стабилизации экономики и начало проведения институциональных и структурных реформ в контексте сложных экономических условий. Директора подчеркнули, тем не менее, что для снижения факторов макрофинансовой уязвимости, восстановления буферных резервов и повышения темпов роста экономики и занятости необходимо провести последовательные и масштабные реформы. 

Директора подчеркнули важность проведения углубленных реформ в целях раскрытия потенциала роста. Они настоятельно призвали к реализации комплексной стратегии реформ в отношении государственных предприятий с целью повышения их производительности и эффективности, а также уменьшения бюджетных рисков. В числе таких мер должны быть более надежное корпоративное управление и надзор, и более четкие механизмы по работе с проблемными структурами. Они также рекомендовали определить четкие, равномерные и последовательные меры по достижению полного возмещения издержек в сфере коммунальных услуг до конца 2018 года. Директора подчеркнули, что решающее значение будет иметь улучшение делового климата, в том числе через действия в целях вступления в ВТО и шаги по расширению конкуренции на товарных рынках. 

Директора рекомендовали официальным органам продолжить работать над укреплением бюджетной основы. Они отметили, что некоторое ослабление возможно в краткосрочном плане, учитывая глубокую рецессию и отрицательный разрыв между фактическим и потенциальным объемами производства. Вслед за этим должна последовать постепенная среднесрочная бюджетная консолидация с целью сокращения государственного долга, но с сохранением возможностей для расширенной системы социальной защиты и капитальных расходов. Они подчеркнули необходимость укрепления ориентира долга, путем включения в него государственных гарантий и долга органов местного управления. Они также рекомендовали отражать в бюджете всю квазифискальную поддержку в целях повышения прозрачности. Также будут важны дальнейшие пенсионные реформы. 

Директора призвали к проведению осторожной денежно-кредитной политики в целях сохранения макроэкономической и финансовой стабильности, в том числе с помощью ужесточения денежно-кредитных агрегатов в случае необходимости. Они приветствовали планы официальных органов  по постепенному переходу от количественных целевых показателей к таргетированию инфляции в среднесрочной перспективе. Они подчеркнули важность продолжения работы по постепенной отмене директивного кредитования и контроля над ценами, а также гарантий того, что пруденциальные лимиты в отношении процентных ставок являются временной мерой. Они поддержали усилия по укреплению рабочего потенциала и независимости центрального банка, в том числе посредством пояснения концепции главенства стабильности цен. Директора также приветствовали отмену практики множественных обменных курсов и переход к более гибкому обменному курсу. Они подчеркнули важность поддержания гибкости обменного курса и восстановления внешних буферных резервов, если это позволяет ситуация. 

Директора призвали официальные органы выполнить рекомендации, представленные по результатам проведения оценки стабильности финансовой системы, в том числе о переходе к независимому и основанному на оценке рисков надзору за финансовым сектором, реализации всеобъемлющей стратегии урегулирования проблемы необслуживаемых кредитов в сочетании с реструктуризацией предприятий, укрепление мер макропруденциальной политики по снижению рисков валютной ликвидности в связи с долларизацией, а также формирование действенной системы финансовой защиты. Они рекомендовали принять меры в отношении недостатков, выявленных в результате проверки качества активов ведущих банков. Директора подчеркнули, что Банк развития должен сохранять свою ограниченную и четко определенную роль. 

Директора приняли к сведению заинтересованность официальных органов в программе, поддерживаемой ресурсами Фонда, и подчеркнули важность твердой приверженности на самом высоком уровне последовательной макроэкономической политике и глубоким, основанным на рыночных принципах реформам.

Беларусь. Отдельные экономические показатели (базисный сценарий), 2014–2021 годы

[1] В соответствии со Статьей IV Статей соглашения МВФ с государствами-членами проводятся двусторонние обсуждения, обычно каждый год. Группа персонала посещает страну, собирает экономическую и финансовую информацию и обсуждает с должностными лицами экономические изменения и меры экономической политики страны. По возвращении в штаб-квартиру МВФ персонал готовит доклад, который ложится в основу обсуждения Исполнительным советом.

[2] По завершении обсуждения директор-распорядитель, являющийся председателем Совета, резюмирует мнения исполнительных директоров, и данное резюме направляется официальным органам страны. Объяснение любых количественных наименований, используемых в резюме, приводится по следующей ссылке: http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm.