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基金组织执董会批准向蒙古提供三年期4.25亿美元的中期贷款

2017年5月25日

国际货币基金组织(基金组织)执董会今天批准向蒙古提供一项为期三年的中期贷款(EFF),总额为3.14505亿特别提款权(约4.343亿美元,或其份额的435%),以支持该国实施经济改革规划。亚洲开发银行、世界银行、日本和韩国等其他融资伙伴方也已承诺将提供预算和项目支持,中国人民银行则同意延长与蒙古央行签署的人民币互换协议。综上所述,一揽子融资总额达到约55亿美元。执董会批准这一安排后,可即刻拨付2795.6万特别提款权(约3860万美元)。

蒙古当局规划的目的在于稳定经济,恢复信心,为经济复苏铺平道路。规划的一个关键支柱是开展财政整顿,以减轻国内金融市场压力、稳定外部头寸并恢复债务的可持续性。

规划包括了在调整期保护弱势群体的重要保障措施,以及确保持续开展财政调整的制度改革。规划的另一个支柱是出台综合性举措,以恢复银行系统, 加强蒙古央行 。为支持私人部门引领经济增长,当局还制定了广泛的结构性改革。

执董会也于今天完成了与蒙古的2017年度第四条磋商工作。有关新闻稿将另行即刻发布。

在执董会讨论后,基金组织副总裁兼执董会代理主席古泽满宏先生发表如下声明:

“由于国际铜价、煤价(铜和煤是蒙古的主要出口品)下跌,以及全球经济减缓,蒙古经济遭受了严重冲击。这一情况,加之蒙古推出的扩张性财政和货币政策,导致其财政收支和外部经常账户出现了大量赤字,国际储备下滑,公共债务预期走势趋于不利,最终导致经济形势急剧恶化。

“当局规划的主要目的是恢复宏观经济稳定,增强信心,为经济复苏铺平道路,同时在调整过程中保护最弱势群体。财政整顿是该规划的一个重要支柱,这将依靠削减不必要支出、养老金和公共财政管理改革以及推行累进税来实现。为了减轻调整对贫困人群的影响,当局在计划中强调应加强社会安全网,提高儿童资助计划的针对性,并将节省下来资金用于向最贫困人群发放食品券。

“该规划还旨在重建蒙古的国际储备。蒙古承诺实施市场化的汇率制度,这将提高该国经济抵御大宗商品价格冲击的能力。规划对外部融资(包括官方和私人资本流入)的推动作用,将有助于外汇储备提升至恰当的水平。最近,蒙古还成功完成了到期债务的市场化置换以及新债发行,这表明外国投资者的信心有所回升,蒙古可再次进入市场进行融资。

“蒙古将使用货币政策来稳定通胀预期,而近期通过的蒙古开发银行法和新提出的蒙古央行法,均有助于完善未来的财政和货币调控。蒙古央行制定了一套综合战略,以恢复脆弱的银行部门,提高监管能力,加强反洗钱和反恐融资框架。

“要如期实现强劲、持久、包容性的经济复苏,关键在于解决蒙古的结构性脆弱问题,消除阻碍经济增长的壁垒。为此,当局在规划中包括了多项改革,旨在改善商业环境,促进经济多元化发展,鼓励外国直接投资。这些改革将得到基金组织和其他发展伙伴方的技术援助支持。”

附件

近期经济形势

矿产在蒙古出口总额中的比重高达90%。从2011年起,大宗商品价格暴跌严重影响了蒙古的国际收支和财政状况。蒙古推出了宽松的宏观经济政策,以缓解外部冲击对经济的影响,这在一段时间内支持了经济增长,但也造成了公共债务上升、国际收支恶化以及银行资产质量下降。截至2016年底,在巨额财政赤字和货币贬值的共同作用下,蒙古的广义政府债务已逼近GDP的90%左右。

在证实出现经济困难后,蒙古当局制定了“经济复苏规划”,将在很大程度上反转之前的政策,并向基金组织提出了援助请求。

规划概要

中期安排支持下的当局规划旨在稳定经济,恢复信心,为经济复苏铺平道路。规划的一个关键支柱是开展财政整顿,以减轻国内金融市场压力、稳定外部头寸并恢复债务的可持续性。

规划也为未来的可持续、包容性增长奠定基础。为了结束过去的繁荣-萧条周期,改革规划将:(i)加强财政政策纪律;(ii)完善央行治理,并更加注重其核心职能;(iii)强化金融部门;(iv)促进经济的多元化发展和普惠增长;(v)保护社会的弱势群体。

财政政策。 蒙古将开展财政调整,加之经济增速预计将回升、国内收益率有望逐步回归正常以及在规划下当局可获得优惠贷款,因此预计蒙古将重新实现债务可持续。

货币和汇率政策。 蒙古将通过新的蒙古央行法,明确央行职能,完善央行治理,提高央行自主权。当前蒙古仍需维持从紧的货币态势,同时保持汇率灵活。

金融部门改革。 首先,当局将对银行体系进行全面诊断,评估机构的财务稳健性和抗风险能力。随后,将按需要对机构开展注资或重组。监管框架也将得以强化。

促进增长的结构性改革。 鉴于蒙古拥有丰富的矿产资源,采矿业将始终是蒙古经济的一个关键部门,但农业经营和旅游业也拥有巨大的潜力。蒙古已经制定出一系列广泛的结构性改革措施,旨在支持私人部门引领经济增长,以促进经济多元化发展并提高竞争力。

社会保障。 规划还包括了保护弱势群体的重要保障措施,并将医疗教育列为优先工作。例如,提高儿童资助计划针对性所节省下来的资金,将完全用于向最贫困人群发放食品券。

规划融资。 其他国际伙伴也计划对蒙古政府的规划予以支持:预计亚洲开发银行、世界银行以及包括日本、韩国在内的双边合作伙伴将共同提供高达30亿美元的预算和项目支持;中国人民银行预计至少将与蒙古央行签署的150亿元人民币互换协议延长三年。

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