## PR21/385 — ԱՄՀ Գործադիր խորհրդի եզրափակումը և Հայաստանի SBA-ի 4-րդ և 5-րդ ամփոփիչ ստուգումները

## Source details

**Canonical URL:** [PR21/385 — ԱՄՀ Գործադիր խորհրդի եզրափակումը և Հայաստանի SBA-ի 4-րդ և 5-րդ ամփոփիչ ստուգումները](https://www.imf.org/-/media/files/miscellaneous/pr21385-arm-armenia.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/miscellaneous/pr21385-arm-armenia.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/miscellaneous/pr21385-arm-armenia.pdf.json)

---

### Հիմնական եզրակացություններ և կատարվածացումներ
- ԱՄՀ Գործադիր խորհուրդը եզրափակել է 2021 թ. IV հոդվածի շուրջ խորհրդակցությունը և ավարտել Հայաստանի եռամյա «Պահուստային ծրագիրը» (Stand-By Arrangement, SBA) օժանդակությամբ իրականացվող Հայաստանի տնտեսական ծրագրի չորրորդ և հինգերորդ ամփոփիչ ստուգումները։  
- Ամբողջացմամբ իշխանություններին տրվում է 51.43 միլիոն ՓՀԻ (շուրջ 72 միլիոն ԱՄՆ դոլար) ներգրավելու հնարավորություն՝ ընդհանուր մասհանումները հասցնելով 283.09 միլիոն ՓՀԻ (շուրջ 396 միլիոն ԱՄՆ դոլար)։  
- Եռամյա «Պահուստային ծրագիրը» Հայաստանի համար հավասար է ԱՄՀ-ում Հայաստանի քվոտայի 239.75 տոկոսին և կազմել է 308.8 միլիոն ՓՀԻ (շուրջ 432 միլիոն ԱՄՆ դոլար)։  
- COVID-19 ճգնաժամը հանգեցրել է 2020 թ. իրական ՀՆԱ-ի 7.4 տոկոսի կրճատման։ Կառավարությունը պատասխանել է ժամանակին և հասցեական առողջապահական, հարկաբյուջետային և ֆինանսական աջակցության միջոցառումներով։  

### Տնտեսական վերականգնումը և կանխատեսումները
- 2021 թ. տնտեսությունը վերականգնվում է՝ կանխատեսվում է 5½ տոկոսի աճ 2021 թ.-ին և 5¼ տոկոսի աճ 2022 թ.-ին։  
- Միջնաժամկետ հեռանկարով կանխատեսվում է շուրջ 4½ - 5 տոկոսի միջնաժամկետ աճ՝ պայմանավորված COVID-19-ի զարգացմամբ, արտաքին պահանջարկով և կառուցվածքային բարեփոխումների իրականացման առաջընթացով։  
- Արժույթի միջազգային պահուստների քանակական կատարողական չափորոշչի չպահպանման համար Գործադիր խորհուրդը բացառություն է արել՝ հիմնվելով իշխանությունների ձեռնարկած շտկման գործողությունների վրա։  
- Կենտրոնական բանկը (ՀՀ ԿԲ) ճիշտ արձագանքել է բարձրացող գնաճին՝ խստացնելով դրամավարկային քաղաքականությունը։ Հաջորդ քայլերն ընդգծում են հիմնարարների և շուկայի զարգացումների մշտադիտարկումը և պատրաստ լինել դիրքի ճշգրտմանը՝ գնաճի վերադարձն թիրախին ապահովելու համար։  

### Քաղաքականության առաջնահերթություններ և առաջարկություններ
- Առկա առաջնահերթություններն են՝ պատվաստումների տեմպի արագացումը և կառավարության 2021-2026 թթ. ծրագրի շրջանակում առանցքային բարեփոխումների իրականացումը՝ տնտեսության վերահավասարակշռմամբ ներառական աճի կայուն ավելացման ապահովման համար։  
- Պետք է մշակել գործողությունների ծրագիր՝ բարեփոխումների հիմնավոր և ժամանակին իրականացմանը աջակցելու համար, այդ թվում՝ այն ծախսային գնահատականների ճշգրիտ ինտեգրմամբ միջնաժամկետ ծախսերի ծրագրում։  
- Միջնաժամկետ պարտքի կայունության և միջնաժամկետ հարկաբյուջետային բուֆերների վերակառուցման ջանքերը պետք է խարսխվեն վստահելի միջնաժամկետ հարկաբյուջետային շրջանակի վրա և աջակցվեն հարկաբյուջետային կոնսոլիդացման միջնաժամկետ ծրագրով։  
- Արտերկրյա ցնցումներին դիմակայելու կարևոր բաղադրիչ է փոխարժեքի ճկունությունը՝ որպես արտաքին շոկերը կլանելու քաղաքականական բուֆեր։  
- Ֆինանսական հատվածի բարեփոխումներով պետք է ապահովել ոլորտի աջակցություն վերականգնմանը և երկարաժամկետ աճին՝ ուժեղացնելով մակրոպրուդենցիալ միջոցառումները, ավարտին հասցնելով ռիսկերի վրա հիմնված վերահսկողության ծրագիրը և մշակելով կապիտալի շուկայի զարգացման կատարելագործված ծրագիր՝ ներքին ներդրումներ ֆինանսավորելու համար։  
- Պետք է առաջնայնություն տալ որակյալ հանրային ներդրումներին և միաժամանակ բարելավել դրանց կատարումը՝ ապագա կայուն աճի համար։  

### Մոնետար, գնաճային և ֆինանսական քաղաքականության գնահատականներ
- Դրամավարկային քաղաքականության արձագանքը գնահատվում է պատշաճ՝ բարձրացող գնաճային ճնշումների ֆոնին։ Քաղաքականության շուրջ հաղորդակցությունը բարելավվել է, ինչը օգնել է խարսխել գնաճային սպասումները։  
- ԿԲ-ի խորհուրդն է շարունակել տրամադրել մշտադիտարկում ֆունդամենտալների և շուկայի զարգացումների նկատմամբ և ըստ անհրաժեշտության ճշգրտել իր դիրքը։  
- Մակրոպրուդենցիալ միջոցառումները և ռիսկերի վրա հիմնված վերահսկողության ծրագրի կատարելագործումը կբարձրացնեն ֆինանսական հատվածի դիմադրողականությունը։  

### Բնական և թվային տեսանելի ցուցանիշները (ընտրվածներ, 2018–2026)
- Իրական ՀՆԱ (տոկոսային փոփոխություն): 2018՝ 5.2; 2019՝ 7.6; 2020՝ -7.4; 2021՝ 5.5; 2022՝ 5.3; 2023՝ 5.0; 2024՝ 4.8; 2025՝ 4.8; 2026՝ 4.8.  
- Համախառն ներքին արդյունք (միլիարդ դրամ): 2018՝ 6,017; 2019՝ 6,543; 2020՝ 6,182; 2021՝ 7,031; 2022՝ 7,869; 2023՝ 8,639; 2024՝ 9,420; 2025՝ 10,243; 2026՝ 11,121.  
- Համախառն ներքին արդյունք (միլիոն ԱՄՆ դոլար): 2018՝ 12,458; 2019՝ 13,619; 2020՝ 12,641; 2021՝ 13,888; 2022՝ 15,729; 2023՝ 16,671; 2024՝ 17,823; 2025՝ 19,217; 2026՝ 20,732.  
- ՀՆԱ մեկ շնչին հաշվով (ԱՄՆ դոլար): 2018՝ 4,196; 2019՝ 4,597; 2020՝ 4,267; 2021՝ 4,688; 2022՝ 5,309; 2023՝ 5,627; 2024՝ 6,015; 2025՝ 6,485; 2026՝ 6,995.  
- ՍԳԻ (ժամանակահատվածի միջին, տոկոսային փոփոխություն): 2018՝ 2.5; 2019՝ 1.4; 2020՝ 1.2; 2021՝ 7.2; 2022՝ 6.6; 2023՝ 5.1; 2024՝ 4.5; 2025՝ 4.2; 2026՝ 4.1.  
- CPI (ժամանակահատվածի վերջ, տոկոսային փոփոխություն): 2018՝ 1.8; 2019՝ 0.7; 2020՝ 3.7; 2021՝ 8.5; 2022՝ 5.5; 2023՝ 4.5; 2024՝ 4.0; 2025՝ 4.0; 2026՝ 4.0.  
- ՀՆԱ դեֆլյատոր (տոկոսային փոփոխություն): 2018՝ 2.8; 2019՝ 1.0; 2020՝ 2.0; 2021՝ 7.8; 2022՝ 6.3; 2023՝ 4.5; 2024՝ 4.1; 2025՝ 3.8; 2026՝ 3.6.  
- Գործազրկության մակարդակ (տոկոսով): 2018՝ 19.0; 2019՝ 18.3; 2020՝ 18.1; 2021՝ 18.5; 2022՝ 18.3; 2023՝ 17.8; 2024՝ 17.5; 2025՝ 17.3; 2026՝ 17.0.  
- Ներդրումներ (ՀՆԱ-ի նկատմամբ տոկոսային հարաբերությամբ): 2018՝ 22.4; 2019՝ 17.4; 2020՝ 18.5; 2021՝ 16.7; 2022՝ 17.5; 2023՝ 18.0; 2024՝ 18.4; 2025՝ 18.9; 2026՝ 19.5.  
- Ազգային խնայողություններ (ՀՆԱ-ի նկատմամբ տոկոսային հարաբերությամբ): 2018՝ 15.4; 2019՝ 10.0; 2020՝ 14.7; 2021՝ 14.6; 2022՝ 14.0; 2023՝ 13.3; 2024՝ 12.9; 2025՝ 13.2; 2026՝ 13.8.  
- Փողի բազա (ժամանակահատվածի վերջ, տոկոսային փոփոխություն): 2018՝ 17.8; 2019՝ 8.8; 2020՝ 18.3; 2021՝ 19.3; 2022՝ 5.5; 2023՝ 7.2; 2024՝ 7.3; 2025՝ 7.6; 2026՝ 7.7.  
- Փողի զանգված (ժամանակահատվածի վերջ, տոկոսային փոփոխություն): 2018՝ 7.4; 2019՝ 11.2; 2020՝ 9.0; 2021՝ 16.3; 2022՝ 9.8; 2023՝ 14.3; 2024՝ 9.7; 2025՝ 8.1; 2026՝ 8.0.  
- Մասնավոր հատվածի վարկավորման աճ: 2018՝ 17.2; 2019՝ 18.5; 2020՝ 14.3; 2021՝ 0.0; 2022՝ 4.5; 2023՝ 7.2; 2024՝ 7.0; 2025՝ 7.2; 2026՝ 7.2.  
- Եկամուտներ և դրամաշնորհներ (ՀՆԱ-ի նկատմամբ տոկոսային հարաբերությամբ): 2018՝ 22.3; 2019՝ 23.9; 2020՝ 25.2; 2021՝ 23.6; 2022՝ 24.7; 2023՝ 25.0; 2024՝ 25.2; 2025՝ 25.3; 2026՝ 25.6.  
- Ծախսեր (ՀՆԱ-ի նկատմամբ տոկոսային հարաբերությամբ): 2018՝ 24.0; 2019՝ 24.9; 2020՝ 30.6; 2021՝ 28.2; 2022՝ 27.8; 2023՝ 26.7; 2024՝ 26.7; 2025՝ 26.6; 2026՝ 26.8.  
- Ընդհանուր հաշվեկշիռը՝ դրամարկղային սկզբունքով (ՀՆԱ-ի նկատմամբ): 2018՝ -1.8; 2019՝ -1.0; 2020՝ -5.4; 2021՝ -4.7; 2022՝ -3.1; 2023՝ -1.8; 2024՝ -1.5; 2025՝ -1.3; 2026՝ -1.2.  
- Պետական եւ պետության կողմից երաշխավորված (ՊՊԵ) պարտք (ՀՆԱ-ի նկատմամբ): 2018՝ 55.7; 2019՝ 53.7; 2020՝ 67.4; 2021՝ 64.6; 2022՝ 63.6; 2023՝ 61.2; 2024՝ 58.9; 2025՝ 56.5; 2026՝ 54.4.  
- Կենտրոնական կառավարության ՊՊԵ պարտք (տոկոս): 2018՝ 51.2; 2019՝ 50.1; 2020՝ 63.5; 2021՝ 61.5; 2022՝ 61.6; 2023՝ 59.6; 2024՝ 57.7; 2025՝ 55.7; 2026՝ 53.8.  
- Արտարժութային պարտքի մասնաբաժին (տոկոս): 2018՝ 80.0; 2019՝ 80.6; 2020՝ 76.0; 2021՝ 72.6; 2022՝ 70.6; 2023՝ 70.3; 2024՝ 68.5; 2025՝ 67.7; 2026՝ 67.6.  
- Ապրանքների եւ ծառայությունների արտահանում (միլիոն ԱՄՆ դոլար): 2018՝ 4,942; 2019՝ 5,718; 2020՝ 3,763; 2021՝ 4,559; 2022՝ 5,295; 2023՝ 5,816; 2024՝ 6,381; 2025՝ 6,807; 2026՝ 7,262.  
- Ապրանքների եւ ծառայությունների ներմուծում (միլիոն ԱՄՆ դոլար): 2018՝ -6,642; 2019՝ -7,513; 2020՝ -5,019; 2021՝ -5,730; 2022՝ -6,672; 2023՝ -7,459; 2024՝ -8,197; 2025՝ -8,735; 2026՝ -9,303.  
- Ընթացիկ հաշվի հաշվեկշիռ (ՀՆԱ-ի նկատմամբ տոկոսային հարաբերությամբ): 2018՝ -7.0; 2019՝ -7.4; 2020՝ -3.8; 2021՝ -2.1; 2022՝ -3.5; 2023՝ -4.8; 2024՝ -5.4; 2025՝ -5.6; 2026՝ -5.7.  
- ՕԱԿ (զուտ, միլիոն ԱՄՆ դոլար): 2018՝ 260; 2019՝ 234; 2020՝ 74; 2021՝ 223; 2022՝ 259; 2023՝ 337; 2024՝ 421; 2025՝ 467; 2026՝ 481.  
- Համախառն միջազգային պահուստներ (միլիոն ԱՄՆ դոլար): 2018՝ 2,259; 2019՝ 2,850; 2020՝ 2,616; 2021՝ 3,101; 2022՝ 3,207; 2023՝ 3,320; 2024՝ 3,377; 2025՝ 3,394; 2026՝ 3,402.  
- Ներմուծման ծածկույթ (մինչև հաջորդ տարվա ամիսների): 2018՝ 3.6; 2019՝ 6.8; 2020՝ 5.5; 2021՝ 5.6; 2022՝ 5.2; 2023՝ 4.9; 2024՝ 4.6; 2025՝ 4.4; 2026՝ 4.1.  
- Ժամանակահատվածի վերջի փոխարժեք (դրամ մեկ ԱՄՆ դոլարի դիմաց): 2018՝ 484; 2019՝ 480; 2020՝ 523.  
- Միջին փոխարժեք (դրամ մեկ ԱՄՆ դոլարի դիմաց): 2018՝ 483; 2019՝ 480; 2020՝ 489.  

*Աղբյուրներ՝ ՀՀ իշխանություններ եւ Հիմնադրամի աշխատակազմի գնահատականներ եւ կանխատեսումներ։*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/miscellaneous/pr21385-arm-armenia.pdf_