## Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2018 года в соответствии со Статьей IV с Республикой Казахстан

## Source details

**Canonical URL:** [Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2018 года в соответствии со Статьей IV с Республикой Казахстан](https://www.imf.org/-/media/files/news/press-release/2018/pr18349r.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/news/press-release/2018/pr18349r.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/news/press-release/2018/pr18349r.pdf.json)

---

### Основные выводы и оценка персонала
- Темпы роста повысились благодаря увеличению добычи нефти и повышению активности в торговле и обрабатывающей промышленности.
- Высокие объемы экспорта способствуют улучшению счета текущих внешних операций.
- Инфляция снизилась и сохраняется в пределах целевого диапазона Национального банка Казахстана (НБК), что вместе с закреплением инфляционных ожиданий позволило НБК провести несколько снижений процентной ставки.
- Среднесрочные перспективы роста благоприятны, но существуют внутренние и внешние риски.

### Риски и сценарии
- Основные риски:
  - Колебания цен на биржевые товары: как повышение цен с перспективой более слабого импульса к проведению реформ, так и снижение цен с сокращением экспортных поступлений и налоговых доходов, а также давлением на тенге.
  - Сбои в политике.
  - Замедление роста в странах — основных торговых партнерах (Россия и Китай).
  - Ужесточение или волатильность глобальных финансовых условий.
  - Усиление напряженности в мировой торговле или геополитической сфере.
- Позитивные внешние факторы:
  - Инициатива «Пояс и путь» и реформы в соседнем Узбекистане открывают возможности для более широкой интеграции, торговли, инвестиций и диверсификации.

### Фискальная политика и бюджет
- Ведется консолидация бюджета по мере сворачивания антициклических расходов и после финансирования банковского сектора в 2017 году.
- Реформы, поддерживающие консолидацию:
  - Совершенствование налоговой администрации, включая повышение результативности НДС.
  - Реформы в области расходов, особенно на здравоохранение и образование.
  - Реформы ГЧП и аутсорсинга, а также оптимизация занятости в государственном секторе.
- Рекомендации по налоговой политике:
  - Планируемое снижение ставки индивидуального подоходного налога (ИПН) для лиц с низкими доходами признано позитивным.
  - Рассмотреть небольшое повышение ИПН для лиц с высоким доходом для повышения прогрессивности.
  - Провести обзор налоговых льгот и налогового режима для горнодобывающей промышленности.
- Инвестиции и расходы:
  - Уровень бюджетных капитальных расходов низок по международным стандартам; следует рассмотреть дополнительные высококачественные расходы нейтральным с точки зрения дефицита образом, наряду с повышением ненефтяных доходов.
- Управление рисками и прозрачность:
  - Необходимо повысить прозрачность в бюджетной сфере и управление рисками, включая мониторинг государственных предприятий и ГЧП.

### Денежно-кредитная и валютная политика
- В центре внимания должна оставаться стабильность цен.
- Снижение инфляции и стабилизация ожиданий позволили НБК снизить процентные ставки; это соответствовало поддержанию реальных процентных ставок на уровне, близком к нейтральному.
- Рекомендации для будущей политики:
  - Применять осторожный подход к дальнейшему смягчению политики ввиду меняющегося соотношения рисков.
  - Квазифискальные инициативы долгосрочного финансирования должны быть адресными, временными, включать надежные механизмы распределения рисков и рыночного финансирования, и осуществляться через бюджет, а не НБК.
  - По мере восстановления и устранения проблем банков, кредитование должно оживиться, что позволит погасить большой объем нот НБК.
- Операции и рынки:
  - Продолжать совершенствовать денежно-кредитные операции и внутренние финансовые рынки.
  - Ноты НБК помогают управлять ликвидностью и формируют короткую часть кривой доходности.
  - Возможности для укрепления сотрудничества между НБК и Правительством по управлению ликвидностью и вопросам рынков, включая управление средствами ГП.
  - Провести обзор и изменить сложную систему резервных требований.
  - Режим гибкого валютного курса оценен положительно; рекомендуется повысить прозрачность и улучшить коммуникацию в отношении покупок и продаж иностранной валюты, в том числе от имени НФРК и ЕНПФ.

### Финансовый сектор и банки
- Приняты меры по устранению недостатков в банковском секторе: приобретение необслуживаемых активов, поддержка капитала, отзыв лицензий банков, нарушивших пруденциальные нормативы, и изменения в правовой системе для укрепления надзорных полномочий НБК.
- Тем не менее риски и вызовы сохраняются:
  - Необходимость перехода банков на более прочную бизнес-модель с усовершенствованной структурой управления, управлением и операциями.
  - Сектор сталкивается с трудностями, вытекающими из слабого управления кредитным риском и НОК.
  - Требуются действия в области качества активов и управления ими, надзора и регулирования, экстренного предоставления ликвидности, кредитных субсидий, залогового обеспечения и обращения взыскания, а также ликвидации проблемных активов.
  - Следует устранить правовые, институциональные и операционные ограничения, относящиеся к Фонду проблемных кредитов.
- Укрепление устойчивости банковского сектора будет способствовать прочности макроэкономических связей и росту при одновременном снижении рисков.

### Структурные реформы и роль государства
- Цели реформ: преодоление зависимости от природных ресурсов через повышение эффективности государственного управления, создание более благоприятного делового климата, решение проблем управления, продвижение приватизации, содействие конкуренции и инвестирование в инфраструктуру.
- Политика снижения участия государства в экономике и улучшения управления:
  - Динамичный частный сектор необходим для достижения цели войти в число 30 наиболее развитых стран мира к 2050 году.
  - Несмотря на инициативы, государство по-прежнему доминирует; задача — превратить изменения на бумаге в глубокие и значимые изменения на практике.
  - Государство должно сосредоточиться на содействии благоприятной деловой среде и совершенствовании инфраструктуры, улучшении коммуникаций и инклюзивности.
  - Рекомендуется завершение первичного размещения акций ведущих ГП, модернизация железнодорожных и автомобильных сетей, либерализация торговли, усиление внутренней конкуренции и улучшение землепользования и сельскохозяйственной инфраструктуры.
  - Продолжать меры по повышению профессиональной квалификации гражданской службы, расширению использования технологий в госуправлении и укреплению подотчетности.

### Операционный цикл консультаций
- Ожидается, что следующие консультации в соответствии со Статьей IV будут проведены в рамках стандартного 12-месячного цикла.

### Ключевые экономические показатели (2015–2019)
- Душевой ВВП (2017 г., оценка, в долл. США): 8762
- Уровень грамотности: 99,8%  (2015 год)
- Уровень бедности: 2,7% (2015 год)
- Население (2017 год): 18,2 млн человек
- Квота: 1,158,40 млн СДР
- Основной экспорт: нефть, металлы, полезные ископаемые
- Основные экспортные рынки: ЕС, Китай, Россия

- Рост реального ВВП (%) по годам: 2015: 1,2; 2016: 1,1; 2017: 4,0; 2018 (прогн.): 3,7; 2019 (прогн.): 3,1
- Реальный нефтяной сектор (%) по годам: 2015: -2,6; 2016: -1,2; 2017: 10,7; 2018 (прогн.): 3,3; 2019 (прогн.): 1,1
- Реальный ненефтяной сектор (%) по годам: 2015: 2,5; 2016: 1,8; 2017: 1,9; 2018 (прогн.): 3,8; 2019 (прогн.): 3,8
- Производство нефти и газового конденсата (млн тонн) по годам: 2015: 79; 2016: 78; 2017: 86; 2018 (прогн.): 89; 2019 (прогн.): 90
- Безработица (%): 2015: 5,0; 2016: 5,0; 2017: 5,0; 2018 (прогн.): 5,0; 2019 (прогн.): 5,0
- Инфляция (%) по годам: 2015: 13,6; 2016: 8,5; 2017: 7,1; 2018 (прогн.): 6,0; 2019 (прогн.): 5,2

- Доходы (в % ВВП)1/: 2015: 16,6; 2016: 16,1; 2017: 18,8; 2018 (прогн.): 20,3; 2019 (прогн.): 20,4
  - В том числе: доходы от нефти (в % ВВП): 2015: 6,6; 2016: 4,1; 2017: 6,2; 2018 (прогн.): 7,6; 2019 (прогн.): 7,6
- Расходы (%ВВП) *: 2015: 22,9; 2016: 21,5; 2017: 25,2; 2018 (прогн.): 18,8; 2019 (прогн.): 19,0
- Сальдо бюджета (в % ВВП): 2015: -6,3; 2016: -5,4; 2017: -6,5; 2018 (прогн.): 1,5; 2019 (прогн.): 1,4
- Сальдо бюджета без учета нефти (в % ВВП): 2015: -12,9; 2016: -9,5; 2017: -12,7; 2018 (прогн.): -6,1; 2019 (прогн.): -6,1
- Валовой государственный долг (в % ВВП): 2015: 21,9; 2016: 19,7; 2017: 20,8; 2018 (прогн.): 17,8; 2019 (прогн.): 16,8

- Широкая денежная масса (изменение в %): 2015: 33,8; 2016: 15,6; 2017: -1,7; 2018 (прогн.): 1,5; 2019 (прогн.): 9,5
- Кредит частному сектору (в % ВВП): 2015: 34,0; 2016: 29,6; 2017: 27,0; 2018 (прогн.): 24,5; 2019 (прогн.): 24,9
- Директивная ставка НБК (в %, на конец периода): 2015: 16,00; 2016: 12,00; 2017: .........
- Счет текущих операций (в % ВВП): 2015: -2,8; 2016: -6,5; 2017: -3,4; 2018 (прогн.): -0,1; 2019 (прогн.): 0,0
- Чистые прямые иностранные инвестиции (в % ВВП): 2015: -1,7; 2016: -9,7; 2017: -2,4; 2018 (прогн.): -2,4; 2019 (прогн.): -2,4
- Резервы НБК (в мес. импорта товаров и услуг след.года): 2015: 8,5; 2016: 8,3; 2017: 8,1; 2018 (прогн.): 8,1; 2019 (прогн.): 8,4
- Активы НФРК (в мес. импорта товаров и услуг след.года): 2015: 19,5; 2016: 17,2; 2017: 15,3; 2018 (прогн.): 15,6; 2019 (прогн.): 15,9
- Внешний долг (в % ВВП): 2015: 83,2; 2016: 119,2; 2017: 105,1; 2018 (прогн.): 96,7; 2019 (прогн.): 95,3
- Обменный курс (изменение в % относительно пред. года; тенге за долл. США; на конец периода): 2015: 86,2; 2016: -1,8; 2017: -0,3; 2018 (прогн.): ......

1/ Бюджетная отчетность в 2017 году включает гос. поддержку банковского сектора в объеме 4 процентов ВВП.

*Источники: официальные органы Казахстана и оценки и прогнозы персонала МВФ.*

*Пресс‑релиз No 18/349 (R), 16 сентября 2018 года.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/news/press-release/2018/pr18349r.pdf_