## Vincere le divisioni e superare gli ostacoli alla ripresa

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### Introduzione
- Relatrice: Kristalina Georgieva, Direttore Generale del FMI. Washington, DC, 5 ottobre 2021.
- Messaggio chiave: la ripresa globale è in corso ma rimane "zoppicante" a causa della pandemia; occorre collaborare per superare le divisioni e rimuovere i "sassolini nelle scarpe".
- Problemi evidenziati:
  - "Grande Divario nelle Campagne Vaccinali": troppi paesi con scarso accesso ai vaccini.
  - Divisioni nella capacità di risposta, sostegno alla ripresa e investimento per il futuro.

### Prospettive globali: divergenze, inflazione e debito
- Proiezioni e tendenze:
  - A luglio era prevista una crescita globale del 6% per il 2021; aggiornamento del World Economic Outlook mostra un leggero rallentamento per quest’anno.
  - Le economie avanzate torneranno a livelli pre-pandemia entro il 2022; la maggior parte dei paesi emergenti e in via di sviluppo avrà bisogno di qualche anno in più per riprendersi.
- Divergenze nella crescita:
  - Gli Stati Uniti e la Cina restano motori vitali della crescita, sebbene la loro spinta stia rallentando.
  - Alcune economie avanzate ed emergenti stanno accelerando, tra cui l'Italia e l'Europa in generale.
  - Altri paesi vedono la crescita peggiorare per scarso accesso ai vaccini e risposte di politica economica limitate.
  - Rischio di "cicatrici" di lungo termine: perdita di posti di lavoro, impatto su giovani, donne e lavoratori irregolari.
- Inflazione:
  - I tassi di inflazione nominale sono saliti rapidamente in diversi paesi, con impatti disomogenei.
  - Si prevede che nel 2022 la pressione sui prezzi si attenuerà nella maggior parte dei paesi, ma potrebbe continuare in alcune economie emergenti e in via di sviluppo.
  - Prezzi alimentari aumentati "più del 30% nell'ultimo anno".
  - Rincaro dell'energia aumenta la pressione sulle famiglie più povere.
  - Un maggiore e prolungato rialzo delle aspettative d'inflazione potrebbe provocare un brusco aumento dei tassi d'interesse e un forte inasprimento delle condizioni finanziarie, problematico per paesi con alti livelli di debito.
- Debito:
  - "Secondo le nostre stime, il debito pubblico globale ha raggiunto quasi il 100% del PIL."
  - Parte significativa riflette la necessaria risposta di bilancio alla crisi e le perdite di produzione/entrate dovute alla pandemia.
  - I paesi in via di sviluppo risultano particolarmente vulnerabili: margini di spesa limitati e capacità ridotte di emettere nuovo debito a condizioni favorevoli.

### Politiche forti: vaccinare, calibrare, accelerare
- Sintesi della strategia: "vaccinare, calibrare e accelerare".
- Vaccinare la popolazione mondiale:
  - Obiettivi concordati FMI/Banca Mondiale/OMS/OMC: vaccinare almeno il 40% della popolazione di ogni paese entro la fine di quest'anno e il 70% entro la prima metà del 2022.
  - Azioni richieste:
    - Intensificare drasticamente la distribuzione di dosi vaccinali nei paesi in via di sviluppo.
    - Le nazioni ricche devono rispettare le promesse di donazioni di vaccini.
    - Incrementare produzione e capacità di distribuzione dei vaccini.
    - Abolire le restrizioni commerciali sui materiali ad uso medico.
  - Finanziamenti aggiuntivi necessari: colmare un deficit di 20 miliardi di dollari in finanziamenti a dono per kit diagnostici, di tracciamento e per prodotti terapeutici.
  - Conseguenze dell'insuccesso: vaste aree del pianeta resterebbero senza copertura vaccinale; ripresa fortemente rallentata; nel corso dei prossimi cinque anni potremmo registrare perdite nel PIL globale fino a 5,3 trilioni di dollari (scenario "endemico").
- Calibrare le politiche economiche al contesto:
  - Banche centrali:
    - Possono riconoscere pressioni inflazionistiche transitorie ed evitare un inasprimento prematuro, ma devono essere pronte a intervenire rapidamente se la ripresa si consolidasse o i rischi d'inflazione diventassero tangibili.
    - Alcuni paesi stanno già adottando una stretta monetaria per fronteggiare aspettative inflazionistiche crescenti.
  - Monitorare rischi finanziari, incluse valutazioni elevate degli attivi.
  - Politica fiscale:
    - Necessità di personalizzare le misure fiscali in base alla fase della pandemia e ai vincoli di bilancio.
    - Paesi a basso reddito: maggiore mobilizzazione delle entrate fiscali, ulteriori finanziamenti agevolati, e sostegno nella gestione dei problemi legati al debito.
    - Importanza di quadri macroeconomici di medio termine per bilanciare sostegni immediati e riduzione del debito nel tempo.
- Accelerare le riforme per la trasformazione economica:
  - Tre priorità strategiche: cambiamento climatico, cambiamento tecnologico e inclusione.
  - Cambiamento climatico:
    - Necessità di agire ora, come indicato dal recente rapporto IPCC.
    - Azioni richieste: identificare un prezzo del carbonio adeguato; incrementare sostanzialmente gli investimenti verdi nei prossimi vent'anni; sostenere le fasce più vulnerabili per una transizione equa.
    - Opportunità: transizione a energie rinnovabili, nuove reti elettriche, efficienza energetica, mobilità a bassa emissione di carbonio.
    - Potenziale impatto: crescita del PIL globale pari a circa il 2% nel corso di questo decennio e creazione di 30 milioni di nuovi posti di lavoro.
    - Ruolo del settore privato: finanziamento cruciale; richiede migliori dati, informazioni e tassonomie sulla sostenibilità.
  - Rivoluzione digitale:
    - Intensificare investimenti in infrastrutture digitali, istruzione, salute e ricerca di base per aumentare produttività e inclusione.
    - Sistemi di tassazione più equi ed efficienti per mobilitare entrate necessarie.
    - Importanza di finalizzare l’accordo sull’aliquota minima globale sulle società per mobilizzare le entrate fiscali per gli investimenti di trasformazione.
  - Innovazioni del sistema monetario internazionale:
    - Progetto pilota mostra che le valute digitali emesse dalle banche centrali potrebbero ridurre a pochi secondi i pagamenti transfrontalieri e limitarne drasticamente i costi; opportunità e rischi richiedono cautela.
- Azioni del FMI:
  - Continuerà a calibrare il sostegno finanziario, l’analisi delle politiche economiche e l’assistenza tecnica, accelerando gli sforzi per rispondere alle esigenze dei membri.
  - Interventi realizzati:
    - Erogati 118 miliardi di dollari in nuovi finanziamenti a 87 paesi e alleggerito il debito dei membri più bisognosi.
    - Nuova assegnazione di diritti speciali di prelievo (DSP) per un valore pari a 650 miliardi di dollari (emissione più grande nella storia del FMI in corso di una crisi).
    - Circa 275 miliardi di dollari dell’assegnazione destinati alle economie emergenti e ai paesi in via di sviluppo.
  - Uso dei DSP:
    - Benefici immediati per rafforzare riserve ufficiali, fiducia e riduzione dei costi di finanziamento.
    - Esempi citati di utilizzo previsto: Nepal per importazioni di vaccini; Repubblica di Macedonia del Nord per spese sanitarie e aiuti contro la pandemia; Senegal per incrementare la capacità di produrre vaccini; Haiti per finanziare importazioni vitali.
    - Invito ai paesi con forti posizioni esterne a cedere volontariamente i loro DSP per canalizzarli verso i paesi più bisognosi.
    - Proposte di utilizzo dei DSP ceduti:
      - Rafforzare il Poverty Reduction and Growth Trust per erogare prestiti a tasso zero ai paesi a basso reddito.
      - Azionare un dialogo per devolvere DSP alla creazione di un nuovo Resilience and Sustainability Trust per aiutare paesi a basso reddito e vulnerabili a medio reddito.

### Conclusione
- Visione personale: preoccupazione per il mondo ereditato dalle nuove generazioni, ma fiducia e speranza derivanti dall’apprendimento della crisi.
- Richiamo all’azione collettiva: sfruttare le lezioni degli ultimi 18 mesi per rimuovere ostacoli, superare divisioni e avanzare verso un futuro migliore per tutti.
- Appello agli studenti e alla comunità accademica come fonte di energia, entusiasmo e saggezza necessari per affrontare le sfide future.

*Kristalina Georgieva, "Vincere le divisioni e superare gli ostacoli alla ripresa", Washington, DC, 5 ottobre 2021.*

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