## ОЩУТИМЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ

## Source details

**Canonical URL:** [ОЩУТИМЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2018/december/ru/obstfeld.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fandd/article/2018/december/ru/obstfeld.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fandd/article/2018/december/ru/obstfeld.pdf.json)

---

### Наиболее важные макроэкономические беспокойства
- Нарастающая напряженность в торговле и адаптация к разным финансовым условиям при намного более высоких, чем в прошлом, уровнях частного и государственного долга.
- Проблема роста заработной платы и производительности в более долгосрочной перспективе: как стимулировать инновации и обеспечивать, чтобы работники получали свою долю выгод от экономического роста.
- Необходимость переосмыслить инвестиции в образование во всем мире:
  - Вложения в человеческий капитал с самого раннего возраста имеют решающее значение.
  - Более поздние инвестиции повышают гибкость рабочей силы, продлевают трудовую жизнь и компенсируют последствия старения населения.
  - Образование поможет смягчить проблемы адаптации, связанные с технологиями и торговлей, и повысит устойчивость экономики.

### Восприятие экономического развития и социальные последствия
- В ряде стран складывается представление, что:
  - доходы работников не растут;
  - социальная мобильность снизилась;
  - возможности сократились;
  - уровень жизни детей будет не выше, а может быть, и ниже, чем у их родителей.
- Эти тенденции негативно влияют на политическую жизнь.

### Отношения США и Китая
- Разногласия между США и Китаем выходят за рамки экономики и касаются глобального лидерства.
- Противоречивые подходы к торговым отношениям:
  - В администрации Обамы одной из важных стратегий было ТТП [Соглашение о Транстихоокеанском партнерстве], которое не включало Китай, но допускало возможность присоединения при признании его правил.
  - Сейчас отношения имеют более конфронтационный характер, особенно в торговле; риск того, что цель будет не сосуществование, а "победа" и доминирование, что повышает вероятность конфликтов.

### Наиболее неожиданные мировые экономические события за время работы МО в МВФ
- Китай девальвировал юань и изменил режим валютного курса незадолго до августа 2015 года, вызвав период обеспокоенности относительно роста и стабильности в Китае, отражавшийся на мировых рынках активов в первой половине 2016 года.
- Голосование по «брекситу» в середине 2016 года и его потенциальные негативные последствия для рынков.
- Президентские выборы в США в 2016 году с неожиданным итогом:
  - Возможности дополнительного бюджетного стимула в США и рост на фондовом рынке.
  - Шумная риторика относительно торговли и последующие действия по изменению торговых связей.
- Постепенная нормализация денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой:
  - В декабре 2015 года ФРС начала повышать процентные ставки США и продолжала эти повышения; в результате финансовые условия для стран с формирующимся рынком стали намного более жесткими.

### Ответственность ученого-политика
- МО отмечает личную ответственность за рекомендации в период кризиса и приводит пример августа 2015 года, когда в качестве члена Совета он присутствовал при обсуждении девальвации юаня и реакции мировых рынков.
- Желание, чтобы исследования были максимально солидными и убедительными, и тревога о возможности причинить вред ошибочными рекомендациями во время кризиса.

### Вклад в работу МВФ и эволюция роли Фонда
- Укрепление направлений работы МВФ:
  - Торговля стала более в центре внимания Фонда.
  - Учет неравенства и инклюзивности роста включен в стандартную практику.
  - Активное внимание к проблемам изменения климата как к угрозе "макро-макро" уровня.
- Необходимость более долгосрочного подхода в надзоре Фонда:
  - Тщательный анализ краткосрочных и среднесрочных проблем дополнять перспективным мышлением о будущем за рамками политического цикла.
  - Использовать уникальное положение организации с давней историей и относительно высокой независимостью от повседневных политических процессов более эффективно.
- Личные планы МО:
  - В конце 2018 года МО уходит на пенсию с поста главного экономиста МВФ и планирует вернуться в Калифорнийский университет в Беркли, где в течение 24 лет он был видным ученым-экономистом и соавтором двух учебников по международной экономике.
  - Его преемницей в МВФ будет Гита Гопинат из Гарвардского университета.

_Интервью МО было сокращено и отредактировано для большей ясности. Более полная версия этой статьи имеется на сайте www.fandd.org._

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2018/december/ru/obstfeld.pdf_