## إغراء المـال

## Source details

**Canonical URL:** [إغراء المـال](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2018/june/ar/james.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fandd/article/2018/june/ar/james.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fandd/article/2018/june/ar/james.pdf.json)

---

### ملخص عام
- يناقش المقال طبيعة النقود عبر التاريخ والعوامل الروحية والثقافية والتقنية التي تمنحها الجاذبية والشرعية.
- يربط الابتكار الحالي لعملة البيتكوين بتقليد طويل من ارتداء النقود لصفات دينية أو سحرية، ويعرض البيتكوين كامتداد لهذا التقليد في سياق تكنولوجي معاصر.
- يبيّن أن النقود تقوم بثلاث وظائف تقليدية: وحدة للحساب، ومخزن للقيمة، ووسيلة للدفع، وأن التكنولوجيات الحديثة وتغيّر الأسعار النسبية تضع صعوبات على الجمع التام بين هذه الوظائف.

### تاريخ النقود ووظائفها
- النقود غالبا ما كانت تعبيرا عن سيادة الدولة؛ العملات المعدنية حملت رموز الدولة، مثل بومة منيرفا لأثينا، ونقوش تربط النظام الملكي بالله في العملات البريطانية.
- عبر التاريخ:
  - كانت نقود السلع المعدنية ذات قيمة جوهرية لكنها غير مناسبة للمعاملات اليومية الصغيرة، بينما كانت العملات النحاسية غير عملية للتسويات الكبيرة.
  - تقلبات عرض المعادن أثرها اعتباطي، مثال: اكتشاف الذهب في أربعينات القرن التاسع عشر وفي تسعينات القرن التاسع عشر (ألاسكا، أستراليا، جنوب أفريقيا) أدى إلى تضخم معتدل، بينما غياب الاكتشافات في مطلع القرن التاسع عشر ثم مرة أخرى في سبعينات وثمانينات القرن التاسع عشر أدى إلى انكماش وكساد.
- تطور الفكر النقدي بنهاية القرن التاسع عشر نحو العملات الورقية غير القابلة للتحويل كوسيلة لتحقيق مخزن للقيمة أكثر ثباتا إن استخدمت السلطة النقدية بحكمة.
- تجارب سابقة أظهرت مخاطر سوء إدارة الإصدار النقدي:
  - مطلع القرن الثامن عشر: نظام جون لو القائم على شركة عامة أدى إلى فقاعة وانهيار.
  - الثورة الفرنسية: إصدار assignats المدعومة بالأراضي المصادرة أدى إلى تضخم مع الإفراط في الإصدار.
  - معظم القرن العشرين شهد تجارب مدمّرة: التضخم أثناء الحرب وفي أعقابها، والانكماش الناتج عن الكساد الكبير، واستغرق وقتا طويلا لكي تتعلم الحكومات كيفية التعامل مع النقود بشكل سليم.
- بنهاية القرن العشرين تحسّن صنع السياسات النقدية في معظم البلدان وحسّن ثبات الأسعار، لكن ذلك أخرج مشكلات جديدة متعلقة بوظيفة مخزن القيمة، خاصة مع تضخم بعض أسعار الأصول وأسواق المال والعقارات.

### التكنولوجيا والإلكترونية وتأثيرها على النقود
- الاستعاضة عن العملات الورقية بتحويلات إلكترونية أدت إلى:
  - ملاءمة للنقل عبر المسافات وبمستويات تجارة الجملة وللمستهلكين الذين يحملون بطاقات ائتمان أو خصم.
  - سهولة التعقب، ما أثار طلبا على تكنولوجيات توفر مزيدا من الخصوصية وإخفاء الهوية في المعاملات النقدية.
  - حملات للحفاظ على العملات المعدنية والأوراق النقدية في كثير من البلدان لأسباب تتعلق بالخصوصية والرمزية (مثال: إشارة دوستويفسكي إلى قيمة العملة في رواية بيت الموتى).
- البيتكوين تبرز كتركيبة تطمح للجمع بين إخفاء الهوية وعدم إمكانية التعقب وبين الأمن:
  - نشأت البيتكوين وقتما نشبت الأزمة المالية العالمية 2009-2008.
  - مؤسس العملية المزعوم باسم ساتوشي ناكاموتو غير واضح إن كان شخصا حقيقيا.
  - البيتكوين تقارب تاريخيا الذهب: يمكن "إنشاؤها" أو التنقيب عنها بعد جهد، مع استهلاك كبير للطاقة الحاسوبية ومحاولة إظهار ندرة وقيمة أساسية شبيهة بالذهب.
  - تكنولوجيا دفاتر الحسابات الرقمية الموزعة "بلوك تشين" تعد بإنشاء أمن كامل لأي عملية دون الحاجة لسلطة مركزية أو بنك مركزي.

### القيم الرمزية والمعنوية للنقود والبيتكوين
- النقود تؤدي دورا رمزيا قريبًا من السحر، مما يستدعي سرديات عن أصولها وتبريرات للثقة فيها. تاريخيا كانت العملة مرتبطة بالقوى الإلهية أو السيادية.
- البيتكوين تندرج في نمط "العملات الشيطانية" تاريخيا بسبب غموض أصلها والشكوك حول ما إذا كانت الثقة فيها مبررة.
- تقدم سلاسل مجموعات البيانات "بلوك تشين" تصورا لقيمة تعكس مزيجا من الطاقة المختزنة والذكاء غير البشري، مما قد يمثّل تحولا جذريا في نظرية القيمة حيث تصبح القيمة في عصر آلي-طاقة ناتجة عن تفاعل غير بشري بين الآلة والطاقة.
- الخوف من عدم الاستقرار وربط النقود الجديدة بخصائص شيطانية يظهر مجددا مع ظهور الابتكارات النقدية.

### نتائج واستنتاجات عملية
- الابتكارات النقدية تطرح فرصا تحويلية وشكوكا عميقة بشأن العلاقات التي ينطوي عليها التبادل النقدي؛ الشكوك تتصاعد في لحظات الابتكار حينما تكون المخاطر في أوجها.
- تكنولوجيا "بلوك تشين" تقدم وعدا بإمكانية إجراء عمليات آمنة دون سلطة مركزية، وبذلك تحمل إمكانية انفصال النقود عن الدولة وتحفيز حركات سياسية تتطلع إلى تقليص سلطة الدولة أو إيجاد أنظمة بديلة.
- الطلب على أنظمة نقدية توفر الخصوصية والأمن قد يستمر نتيجة لتجارب السجلات الإلكترونية القابلة للتعقب وحملات الحفاظ على النقد الفعلي.

*هارولد جيمس، معـ MICHAEL WARAKSA — التمويل والتنمية، يونيو 2018*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2018/june/ar/james.pdf_