## Мы должны защищаться от возникающих рисков, не препятствуя инновациям

## Source details

**Canonical URL:** [Мы должны защищаться от возникающих рисков, не препятствуя инновациям](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2018/june/ru/straight.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fandd/article/2018/june/ru/straight.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fandd/article/2018/june/ru/straight.pdf.json)

---

### Технологические инновации и финансовые услуги
- Криптоактивы рассматриваются как потенциальный источник крупного технологического прорыва, но мнения разделяются: от энтузиастов до критиков, считающих их «поветрием или мошенничеством».
- Криптоактивы — часть более широкой волны финансовых технологий («финтех»), примеры влияния:
  - мобильные платежные системы в Кении и Китае обеспечили миллионы ранее необслуживаемых людей доступом к финансовой системе;
  - кредитование между равноправными агентами в Латвии и Бразилии открыло новый источник кредита для малых фирм.
- Применения искусственного интеллекта в финансах включают:
  - усиление защиты от мошенничества;
  - обеспечение соблюдения норм;
  - потенциальное расширение доступа к финансовым услугам;
  - углубление финансовой интеграции.
- Технология распределенного реестра (основа криптоактивов) позволяет:
  - ускорять и удешевлять операции (торговля ценными бумагами, международные денежные переводы);
  - безопасно хранить документы (дипломы, титулы собственности);
  - автоматически исполнять «умные» контракты;
  - одновременно используется в незаконных целях.

### Баланс между защитой и стимулированием инноваций
- Задачи регуляторов:
  - защищать потребителей и инвесторов от мошенничества;
  - бороться с уклонением от уплаты налогов, отмыванием денег и финансированием терроризма;
  - обеспечивать понимание рисков и их управление;
  - защищать целостность и стабильность финансовой системы.
- Регуляторы должны избегать подавления инноваций, которые приносят общественную пользу, и взаимодействовать с участниками рынка, чтобы:
  - оставаться в курсе преимуществ новых технологий;
  - быстро выявлять возникающие риски.
- Необходимы:
  - творчество, гибкость и новые знания при разработке нормативно-правовой базы;
  - регулятивные тестовые среды («песочницы») — пример практик, принятых в Абу-Даби, САР Гонконге и других местах.

### Уроки финансовых кризисов (три ключевых урока)
- Урок № 1: доверие — основа финансовой системы, хрупкая и легко повреждаемая.
  - Вопрос: как извлекать выгоду из технологий, сохраняя доверие?
- Урок № 2: риски накапливаются в непредвиденных местах.
  - Пример: обеспеченные залогом долговые обязательства перед мировым финансовым кризисом.
  - Вопросы: будет ли более децентрализованная система более или менее стабильной? Останутся ли риски незамеченными при сокращении роли традиционных посредников?
- Урок № 3: глобализация ускоряет передачу финансовых шоков.
  - Вывод: ответные меры требуют координации на глобальном уровне.
  - Вопросы: будут ли шоки передаваться быстрее в меняющейся системе? Как повысить устойчивость и укрепить международное сотрудничество?

### Глобальные ответы и координация
- Разные национальные подходы к регулированию криптоактивов могут привести к «гонке уступок» — перемещению деятельности в более слабо регулируемые юрисдикции.
- Поскольку криптоактивы не знают границ, необходим глобальный подход.
- Уже существующие инициативы:
  - Целевая группа по финансовым мерам предоставила руководство по регулированию риска отмывания денег и финансирования терроризма, связанного с криптоактивами.
  - Совет по финансовой стабильности (СФС) изучает мониторинг роста криптоактивов для выявления угроз стабильности.
- На совещании Группы 20-ти центральных банков и министров финансов:
  - согласовано, что в настоящее время криптоактивы не представляют угрозы для стабильности, но могут представлять угрозу в будущем;
  - обращено к СФС и другим органам за продолжением работы и отчетом о проделанной работе.

### Роль МВФ
- МВФ выполняет функции:
  - форума для обмена идеями;
  - катализатора для выработки консенсуса;
  - мониторинга экономики и финансовых систем 189 государств-членов;
  - помощи странам в наращивании институционального потенциала и предоставления рекомендаций по политике и регулированию.
- Для эффективной работы МВФ необходимо:
  - понимать инновационные технологии и учиться на их опыте;
  - при необходимости применять технологии для улучшения регулирования, надзора и контроля;
  - использовать существующие нормативы там, где это достаточно, и разрабатывать новые подходы по мере возникновения новых рисков, включая кибербезопасность и стирание различий между структурами и видами деятельности.
- Рекомендация по стратегии действий:
  - не откладывать действия до полной ясности ответов;
  - начинать обдумывать нормативно-правовые основы будущего в соответствии с быстрыми темпами изменений и осознанием возможности непредвиденных новых возможностей и рисков.

### Ключевые вопросы для политиков и регуляторов
- Как извлечь выгоду из новых технологий, сохранив доверие к финансовой системе?
- Станет ли более децентрализованная финансовая система более или менее устойчивой?
- Как повысить международную координацию, чтобы ответ на шоки был эффективен в условиях глобализации?
- Какие элементы существующей нормативной базы применимы, и где требуются новые подходы (включая кибербезопасность)?
- Как использовать регулятивные «песочницы» для безопасного тестирования инноваций?

*КРИСТИН ЛАГАРД — директор-распорядитель МВФ.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2018/june/ru/straight.pdf_