## Los gobiernos pueden administrar mejor sus activos ## Source details **Canonical URL:** [Los gobiernos pueden administrar mejor sus activos](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2018/march/es/detter.pdf) ## Other formats - [Markdown version](/-/media/files/publications/fandd/article/2018/march/es/detter.pdf.md) - [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fandd/article/2018/march/es/detter.pdf.json) --- ### Valor oculto de los activos públicos (ejemplo: Boston) - Boston declaró en 2014 activos por un valor de USD 3.800 millones; de esos, los inmuebles representaban USD 1.400 millones. - Los pasivos declarados eran USD 4.600 millones. - Una estimación independiente basada en una lista consolidada de inmuebles públicos arroja una valoración indicativa de alrededor de USD 55.000 millones. - Valoraciones específicas dentro de esa estimación: - Edificios pertenecientes a la Boston Housing Authority: USD 4.700 millones. - Terrenos del Boston Public Market: USD 5.600 millones. - Si una cartera de USD 55.000 millones rindiera conservadoramente 3% anual, produciría casi USD 1.700 millones al año. - El plan de capital bostoniano actual es de unos USD 400 millones; un rendimiento pequeño permitiría cuadruplicar la inversión en infraestructura. ### Potencial de revalorización urbana y casos de éxito - Proyectos urbanos transformadores citados: - By og Havn (Copenhague): 522 hectáreas; financia y gestiona la construcción de más de 33.000 viviendas, 100.000 lugares de trabajo y una universidad para más de 20.000 alumnos, además de parques y espacios comerciales y culturales. - HafenCity (Hamburgo): 157 hectáreas; transformación del viejo distrito portuario en más de 2 millones de metros cuadrados para oficinas, hoteles, tiendas y viviendas. - MTR Corporation (RAE de Hong Kong) financió y administró la inversión ferroviaria y desarrollos inmobiliarios integrados en estaciones; además paga un dividendo sustancial al gobierno que se utiliza para saldar deudas y desarrollar otros activos. ### Magnitud global del patrimonio público y potencial de rendimiento - Estimación comparativa: - El FMI calculó el PIB mundial en USD 75 billones en 2013. - La deuda pública mundial asciende a USD 54 billones. - Según estimaciones citadas, los activos comerciales públicos tienen el mismo orden de magnitud que el PIB mundial anual (USD 75 billones en 2013) y superan la deuda pública mundial (USD 54 billones). - A nivel de ciudades, la cartera inmobiliaria pública total de una ciudad es equivalente a su PIB y representa una cuarta parte del valor del mercado inmobiliario total. - Un conservador rendimiento anual adicional de 3% a nivel mundial generaría USD 2,7 billones, cifra que supera el actual gasto mundial en infraestructura de transporte, energía, agua y comunicaciones. ### Problemas de información, gobernanza y costos democráticos - Muchas administraciones no llevan registros completos y exactos de propiedades ni presentan los informes anuales exigidos; ejemplo: auditoría de 2017 de la ciudad de Washington (EE. UU.) detectó ausencia de registros completos y políticas/procedimientos adecuados. - Falta de valoración y reconocimiento del vínculo entre valor de activos y rendimiento conduce a oportunidades desperdiciadas (por ejemplo, relocalizar aeropuertos para liberar terrenos de alto valor). - Costos democráticos y riesgos: - Incentivos al abuso político: favores a cambio de contratos, nombramientos en empresas estatales, acceso a tierras o aguas públicas a cambio de respaldo político, respaldo sindicalista por aumentos salariales en empresas estatales, concesiones a voces minoritarias que bloquean urbanizaciones. - Resultado: clientelismo y degradación de la democracia en favor del interés de grupos particulares en lugar del interés general. ### Contabilidad pública y reforma de balances - La contabilidad del sector público está menos desarrollada que la contabilidad privada; los balances públicos permitirían cuantificar riesgos fiscales concretos, como garantías y pasivos contingentes (tercer pilar del código de transparencia fiscal del FMI). - Nueva Zelandia y el Reino Unido son pioneros en el uso de la contabilidad sobre base devengado para las finanzas públicas. - En el Reino Unido se ha puesto en marcha un examen para mejorar el uso de los activos comerciales públicos, potenciar la rentabilidad de la inversión y abaratar los pasivos, con el objetivo de reorientar recursos hacia inversiones en servicios públicos y realzar la sostenibilidad de las finanzas públicas. ### Gobernanza eficaz y modelos institucionales recomendados - Objetivo: crear un mecanismo institucional que aísle la gestión de activos comerciales públicos de la responsabilidad gubernamental directa mediante un balance independiente y una gobernanza a largo plazo, profesional e independiente de la influencia política a corto plazo. - Mecanismos citados: - Fondos públicos de inversión o holdings estatales profesionales con mandato gubernamental pero independencia operativa (similar a un banco central independiente). - Ejemplos: - ÖIAG (Österreichische Industriholding AG) en Austria, holding estatal que agrupa empresas gubernamentales cotizadas. - Solidium en Finlandia (comparación implícita). - Temasek (Singapur): rendimiento anual promedio de 15% desde su fundación hace 35 años. - Beneficios de gobernanza independiente: - Alinea intereses de la administración comercial con el ciclo a largo plazo de los activos. - Respalda el financiamiento del mantenimiento, que absorbe el grueso de los costos totales. - Facilita la creación de valor social y financiero con transparencia según normas internacionales rigurosas. ### Innovación tecnológica y oportunidades futuras - Cambios tecnológicos y la globalización crearán nuevas oportunidades de uso de bienes públicos: por ejemplo, vehículos autónomos que liberarían espacio de estacionamiento público para usos mejores, y modernización de puertos, aeropuertos y otras infraestructuras de transporte. - Mayor probabilidad de éxito de ciudades y países que adopten contabilización transparente de sus activos y gobiernos dedicados a promover la creación de valor. *Artículo de Dag Detter y Stefan Fölster, FINANZAS & DESARROLLO, Marzo de 2018.* --- _Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2018/march/es/detter.pdf_