## Le problème de la dette

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### Constat principal
- L’économie se porte bien, mais une dette publique et privée élevée compromet l’avenir en risquant d’étouffer la croissance.
- La dette empêche les pays d’investir dans la croissance future — notamment en éducation et en santé — et freine les efforts pour rehausser la faible productivité qui limite l’augmentation des salaires.

### Choix de consolidation budgétaire (pays avancés)
- Pour réduire la dette, les pays avancés peuvent soit augmenter leurs impôts, soit réduire leurs dépenses.
- D’après Alberto Alesina, Carlo Favero et Francesco Giavazzi, la croissance est moins pénalisée lorsque les pays réduisent leurs dépenses (y compris les prestations sociales) plutôt que d’augmenter les impôts.
- Les auteurs jugent l’augmentation des impôts contreproductive, car elle entraînerait une dette encore plus élevée et une croissance plus faible.
- Toutefois, en contexte de préoccupations croissantes autour des inégalités, il peut être difficile de justifier des coupes dans les dépenses sociales (observation soulignée par François Bourguignon).

### Mesures recommandées pour pays à faible revenu et pays émergents
- Élargir l’assiette fiscale.
- Accroître l’efficience des dépenses publiques.

### Complexité actuelle des crises de la dette
- Contrairement aux crises de la dette précédentes, qui avaient été rapidement résolues grâce à la coopération internationale, les crises contemporaines sont plus difficiles à régler en raison d’un paysage international plus complexe (analyse de Fanwell Bokosi).

### Calendrier d’action et fenêtre d’opportunité
- Il n’y a pas de solution facile; les électeurs veulent mettre fin au statu quo.
- Les gouvernements devraient profiter de l’embellie économique actuelle pour remettre de l’ordre dans leurs finances.
- La reprise mondiale est une rare occasion à saisir : les conditions de refinancement et de remboursement de la dette risquent de se corser avec la hausse des taux d’intérêt.

### Éléments éditoriaux et métadonnées numériques mentionnés dans le texte
- Numéro : MARS 2018
- Prix du livre cité : $25.
- Année indiquée : 2018.
- ISBN : 978-1-48431-032-8.
- Stock# : FBBUCMEA
- ISSN édition anglaise : 0145-1707
- Coordonnées d’abonnement et contacts :
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  - Télécopie : (202) 623-7201
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_Source : Lettre de la rédaction, FINANCES & DÉVELOPPEMENT, Mars 2018._

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