## حان الوقت لمزيد من الشفافية في إدارة شركات النفط الوطنية وحوكمتها

## Source details

**Canonical URL:** [حان الوقت لمزيد من الشفافية في إدارة شركات النفط الوطنية وحوكمتها](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2019/december/ar/manley.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fandd/article/2019/december/ar/manley.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fandd/article/2019/december/ar/manley.pdf.json)

---

### لمحة عامة
- شركات النفط الوطنية عمالقة اقتصادية تسيطر على أقل تقدير على 3 تريليونات دولار وتنتج معظم ما ينتجه العالم من نفط وغاز.
- تهيمن هذه الشركات على إنتاج الطاقة في بلدان غنية بالنفط مثل جمهورية إيران الإسلامية والمكسيك والمملكة العربية السعودية وفنزويلا، وتلعب دوراً محورياً في البلدان الصاعدة المنتجة.

### الشفافية وإعداد التقارير
- "لا يزال الغموض يحيط بكثير من شركات النفط الوطنية."
- بالنسبة لأكثر السنوات توافرت بياناتها في قاعدة البيانات (2015)،
  - "شركة نفط وطنية شملتها 71 شركة من بين 20لا" نشرت معلومات كافية لملء خانات جميع «المؤشرات الرئيسية» العشرة في قاعدة البيانات.
- توجد معلومات عن الإنتاج والإيرادات لمعظم الشركات، لكن أقل من نصف الشركات أبلغت معلومات عن نفقاتها الرأسمالية أو التوظيف.
- في المتوسط، شركات النفط الوطنية في الشرق الأوسط وإفريقيا جنوب الصحراء هي الأقل إفصاحاً.
- مؤشر حوكمة الموارد أظهر أن 62% من شركات النفط الوطنية حصلت على تقييم أداء «ضعيف» أو «رديء» أو «قاصر» بالنسبة لمستوى الشفافية العامة.
- في أوج طفرة أسعار النفط عام 2013، 25 بلداً اعتمدت على شركات النفط الوطنية — وهي البلدان التي، كان هناك على الأقل 20١٣عندما بلغت طفرة أسعار النفط أوجها عام ٪ أو أكثر 20ل شركات النفط الوطنية فيها أموالا تعادل — ِّصَتح (مجموع إيرادات شركات النفط الوطنية ٪ من إيرادات الحكومة العامة، ٢٠١٣).

### الإيرادات والإنفاق والاقتراض
- في معظم الحالات، نسبة صغيرة من إيرادات شركات النفط الوطنية تُحول إلى الحكومات، بينما تتولى الشركات بنفسها إنفاق واستثمار النسبة المتبقية.
- "المستوى الأوسط من شركات النفط الوطنية لم يحول سوى .2015% من إجمالي إيراداته إلى الدولة في 17"
- كثير من شركات النفط الوطنية تقترض أموالاً طائلة لتمويل استثمارات جديدة أو جداول أعمال سياسية أو للحفاظ على مستوى مرتفع من النفقات غير الإلزامية.
- أشكال الاقتراض تتضمن:
  - قروض من البنوك (مثل شركة غانا الوطنية للنفط).
  - قروض مضمونة بالنفط من شركات نفط وطنية أخرى أو متداولين (مثل كازموناي غاز في كازاخستان).
  - قروض من هيئة حكومية أخرى (مثل سوناطراك تقترض من البنك المركزي الجزائري).
  - إصدار سندات شركات (مثل روسنفط الروسية).
- مآلات المبالغة في الاستدانة:
  - ديون شركات تتجاوز 20 % من إجمالي الناتج المحلي لبلدانها (ذكر أنغولا مثالاً).
  - شركة بتروليوس في فنزويلا لا تستطيع خدمة جزء من ديونها البالغة قيمتها 35 مليار دولار، رغم امتلاكها أصولاً أكبر بكثير من رأس المال.
  - أمثلة أخرى: بيميكس المكسيكية التي كانت ميزانيتها العمومية في نهاية 2018 تتضمن ديونا تزيد على 100 مليار دولار، مما اضطر الحكومة المكسيكية إلى استخدام موارد الخزانة العامة لإنقاذ الشركة.
- المعالجة غير المتسقة لديون شركات النفط الوطنية في الحسابات العامة: أرقام الدين العام في المكسيك وفنزويلا تتضمن ديون شركات النفط الوطنية، لكن ديونها لا تدخل ضمن الدين الوطني في بوليفيا أو البرازيل.
- في 2013، %57 من شركات النفط والغاز على مستوى شركات النفط الوطنية لم تنشر كشوفا مالية مدققة بصورة مستقلة.

### الأدوار، الإنتاجية، والتوظيف
- مصطلح "شركة نفط وطنية" يشمل مجموعة واسعة من المؤسسات التي تؤدي أدواراً مختلفة: ساعية للربح، مدرّة للربح الدائم، مكملة للدولة بتوفير الدعم على الوقود، وإيجاد فرص العمل وتقديم الخدمات الاجتماعية.
- بيانات توضح علاقة بين حجم القوى العاملة وإنتاجية العامل:
  - اعتماداً على دراسة Nadejda Victor (2007)، يعرض الرسم البياني 2 علاقة عكسية بين إجمالي المشتغلين (لوغاريتم) والإنتاجية لكل موظف.
  - "في المتوسط، كلما ازدادت القوى العاملة، انخفضت إنتاجيتها بالمقاييس التجارية المحضة."
  - الإنتاجية لكل عامل في الشركات المدرجة في البورصة تبدو أعلى من مثيلاتها غير المدرجة.
- أدوار مكملة للدولة ترتبط غالباً بانخفاض إنتاجية العمالة؛ مثال: نفطوغاز في أوكرانيا أجبرت على توفير الطاقة للمواطنين بأسعار مدعمة.

### التحول نحو الطاقة المتجددة وخيارات المستقبل
- مع السعي العالمي للتحول عن الوقود الأحفوري، بدأت شركات نفط وطنية من كولومبيا إلى نيجيريا وحتى المملكة العربية السعودية تميل نحو استثمارات الطاقة المتجددة.
- إمكانات مؤهلات شركات النفط الوطنية لقيادة التحول: توافر متخصصين ذوي تعليم عالٍ وخبرة في إدارة المشاريع المعقدة وشراكات دولية، والتموقع داخل نظم إمداد الوقود والطاقة.
- حواجز تحول شركات النفط الوطنية:
  - الاعتماد الكبير على مبيعات النفط والغاز: في 2015، اعتمد متوسط شركات النفط الوطنية في العينة على مبيعات النفط والغاز لتحقيق %96 من مجموع إيراداتها.
  - حجم الريع المقدم من الوقود الأحفوري، والمهارات والتكنولوجيا، والمصالح السياسية الراسخة.
- مخاطر إضافية: احتمال زيادة المخاطر المرتبطة بنفقات الاستكشاف والإنتاج بينما تتراجع جدوى الأصول مع انخفاض أسعار النفط والغاز طويل الأمد.
- سيطرة شركات النفط الوطنية على الثروة القومية في دول عدة:
  - شركات في أذربيجان وبوليفيا والكويت وقطر وفنزويلا تسيطر على ما يزيد على 2.5% من مجموع الثروة القومية (مقياس يجمع بين رأس المال الصناعي والطبيعي والبشري وصافي الأصول الأجنبية).
  - هذه الشركات تنفق معظم الأموال التي تجمعها بدلاً من تحويلها إلى الخزانة للاستثمارات العامة، مما يخلق تكاليف فرص بديلة ومخاطر تركيز الثروة.

### الحاجة الماسة إلى الإصلاح وسياسات مقترحة
- "ظل عدد من الحكومات معتمدا بكثافة على شركات النفط الوطنية ... وكثير منها يعاني من أوجه عدم الكفاءة التجارية ومن تراكم الديون الكبيرة."
- إصلاح أوضاع شركات النفط الوطنية أصبح أولوية ملحة لتخفيف المخاطر وشق طريق فعال في المرحلة القادمة.
- عناصر استراتيجية الشركة الواجب ضمانها:
  - وضع رؤية مستدامة للمستقبل تحدد قواعد واضحة وفعالة لمقدار ما يجوز للشركة إنفاقه واقتراضه ومقدار ما يجب تحويله إلى خزانة الحكومة.
- متطلبات شفافية وإبلاغ:
  - ضرورة إعداد تقارير متسقة عن الإنفاق وتكاليف الإنتاج والإيرادات لفصل العلاقات العامة عن الواقع في تصريحات الشركات حول الاستثمارات المتجددة أو تحسين الكفاءة.
  - مطالبة صندوق النقد الدولي بالإفصاح الروتيني عن الحسابات السنوية المدققة لشركات النفط الوطنية (وغيرها من المؤسسات الكبرى المملوكة للدولة) كجزء من المهمة الرقابية المنوطة به، نظراً للمخاطر التي تشكلها على المالية العامة.
  - تقديم إرشادات أوضح بشأن متى يتعين على البلدان إدراج شركات النفط الوطنية ضمن الحسابات العامة نظراً لتعدد أدوار الكثير منها.
- تقييم الاستعداد للتحول:
  - كما هو الحال مع شركات النفط الخاصة، ينبغي أن تبدأ شركات النفط الوطنية في تقييم مدى استعدادها للتحول في مصادر الطاقة والإفصاح عنه.
  - يجب أن يتضمن التقييم تحليلاً للمخاطر ذات الصلة بالبيئة التي تهدد أنشطتها الاستخراجية ومدى التقدم الذي تحقق في التنويع وتخفيف حدة المخاطر.

*المصدر: مقالة ديفيد مانلي، وديفيد ميهالي، وباتريك هيلير (ديسمبر 2019) — التمويل والتنمية*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2019/december/ar/manley.pdf_