## LE FMI

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### Contexte mondial et mutations structurantes
- Réallocation du pouvoir économique mondial :
  - En 2000, les pays avancés généraient 57 percent de la production mondiale (PPA); d’ici 2024, ils n’en généreront plus que 37 percent, selon les prévisions du FMI.
  - La part de la Chine passera de 7 percent à 21 percent.
  - La part des autres pays émergents d’Asie atteindra 39 percent de la production mondiale.
  - Les États‑Unis représenteront 14 percent et l’Union européenne 15 percent (graphique 1).
- Intensification de la rivalité entre grandes puissances, notamment entre les États‑Unis et la Chine, avec des qualificatifs tels que « concurrent stratégique » (États‑Unis) et « concurrent économique en quête de suprématie technologique » (Union européenne).
- Montée du populisme, en particulier dans les pays avancés, remettant en cause l’expertise technocratique domestique et internationale.
- Ralentissement ou renversement de la mondialisation :
  - Avant la crise financière transatlantique, le volume des échanges mondiaux augmentait presque deux fois plus vite que la production mondiale; aujourd’hui, commerce et production ont des taux de croissance pratiquement identiques (graphique 2).
  - Apparition récente d’un protectionnisme net aux États‑Unis.
- Progrès technologiques générant à la fois croissance et nouvelles vulnérabilités (cyberattaques, transformations des marchés du travail, intelligence artificielle).
- Accentuation de la fragilité financière :
  - Le ratio de la dette au PIB a augmenté, et l’endettement s’est déplacé du secteur privé au secteur public, et des pays avancés vers les pays émergents (graphique 3).
- Phénomène de « stagnation séculaire » : faiblesse de la demande, faible inflation, taux d’intérêt nominaux et réels extrêmement bas, forte accumulation d’endettement.
- Les changements climatiques deviennent un enjeu politique et macroéconomique incontournable, surtout pour les pays pauvres et vulnérables.

### Leçons tirées et évolution du FMI
- Réévaluation post‑crise :
  - Le FMI a réévalué l’impact sur la croissance des ajustements budgétaires (réductions de dépenses et hausses d’impôts).
  - Amélioration de la surveillance des risques financiers dans le Rapport sur la stabilité financière dans le monde et les Perspectives de l’économie mondiale.
  - Reconnaissance accrue des risques liés à la libéralisation des flux de capitaux transfrontaliers.
- Intervention dans la zone euro :
  - Collaboration avec les institutions de la zone euro pour des programmes nationaux ayant produit des succès et des échecs (notamment la Grèce).
  - Réforme des dispositifs de prêts pour pays très endettés; fin de la dispense d’obligation de viabilité de la dette en cas de crise systémique.
- Mobilisation accrue auprès des États fragiles : démarches nouvelles et imaginatives pour accompagner transformations politiques et institutionnelles.
- Extension du mandat analytique et opérationnel :
  - Intégration accrue de thèmes non traditionnels pour le FMI : inégalités de revenu et de richesse, disparités femmes–hommes, corruption, changements climatiques.
  - Travail du FMI notable sur l’élimination des subventions aux combustibles fossiles et sur le coût de la corruption.

### Défis principaux à venir
- Gouvernance et représentation :
  - Droits de vote actuels : membres de l’UE (Royaume‑Uni compris) 29,6 percent; États‑Unis 16,5 percent; Japon 6,2 percent; Canada 2,2 percent; Chine 6,1 percent; Inde 2,6 percent.
  - Ces pourcentages ne reflètent pas l’importance relative dans l’économie mondiale; nécessité d’une nouvelle pondération des droits de vote, en particulier en faveur de l’Asie.
  - Risque que la Chine crée une institution parallèle si les réformes de gouvernance ne s’opèrent pas.
- Capacités financières :
  - Capacité de prêt actuelle du FMI : 1.000 milliards de dollars.
  - Réserves de change mondiales : 11.400 milliards de dollars.
  - Écart important entre les ressources du FMI et l’ampleur des réserves mondiales, signalant l’insuffisance des ressources du FMI et le coût élevé perçu d’accès à ses ressources.
  - Renforcement nécessaire du filet de sécurité mondial malgré les risques d’aléa moral.
- Leadership et sélection :
  - La plus haute fonction du FMI ne peut être systématiquement confiée à des européens; besoin d’un processus de sélection ouvert, transparent et exigeant, axé sur la qualité des programmes proposés par les candidats.

### Recommandations et priorités opérationnelles
- Renforcer la qualité et l’intégrité intellectuelle du travail du FMI, en particulier dans la surveillance, pour maintenir réputation et influence parmi les pays membres.
- Approfondir l’expertise du FMI sur :
  - Politiques monétaires, budgétaires et structurelles dans un contexte de taux très bas, faible inflation, fort surendettement et stagnation séculaire.
  - Gestion des restructurations massives de la dette privée ou souveraine.
  - Théories non orthodoxes (par exemple, la « théorie monétaire moderne ») : évaluer leur bien‑fondé.
  - Économie politique du protectionnisme et retombées de l’intelligence artificielle.
- Examiner en détail les modes de fonctionnement internes du FMI :
  - Considérer si davantage de fonctionnaires du FMI devraient résider en permanence dans les pays membres.
  - Développer une expertise renforcée en politique du changement pour accompagner l’acceptation et la mise en œuvre de réformes (par ex. élimination des subventions).
- Mettre en place un consensus mondial pour :
  - Réformer la pondération des droits de vote afin qu’elle corresponde au poids économique réel des pays.
  - Accroître substantiellement la force de frappe financière du FMI pour faire face à des mouvements de capitaux relativement libres.
  - Assurer un leadership mondial de haut niveau par des processus de sélection ouverts et transparents.

*Martin Wolf, « LE FMI », Finances & Développement, Juin 2019. (Texte source fourni : the-future-of-the-imf-wolf)*

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