## صعود الاستثمارات الوهمية

## Source details

**Canonical URL:** [صعود الاستثمارات الوهمية](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2019/september/ar/damgaard.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fandd/article/2019/september/ar/damgaard.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fandd/article/2019/september/ar/damgaard.pdf.json)

---

### ملخص تنفيذي
- الشركات الوهمية (الكيانات ذات الغرض الخاص) التي تُنشأ في الملاذات الضريبية تقوض عملية تحصيل الضرائب في الاقتصادات المتقدمة واقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامية.
- كثير من ما يُسجَّل كاستثمار أجنبي مباشر عبر الحدود هو استثمار وهمي، أي استثمارات تتحرك عبر شركات وهمية لا تقوم بأنشطة تجارية حقيقية بل بأدوار حافظة أو تمويل داخلي أو إدارة أصول غير ملموسة لتقليل الفاتورة الضريبية العالمية للشركات متعددة الجنسيات.
- هناك حاجة لبيانات أفضل وفصل واضح بين الاستثمار الأجنبي المباشر الوهمي والاستثمار الأجنبي المباشر الحقيقي لتمكين سياسات فعالة.

### نتائج رئيسية وإحصاءات مهمة
- لكسمبرغ، البلد الذي يبعـُـد عدد سكانه ألف 6٠0، تتلقّى استثمارات أجنبيــة مباشــرة تعادل ما تتلقّاه الولايات المتحدة وتتجاوز بكثير ما تتلقّاه الصين من هذه الاستثمارات.
- قيمة الاستثمارات الأجنبية المباشرة المسجّلة في لكسمبرغ تُعرض في النص على أنها تريليونات دولارات، مع عبارة: الاستثمارات الأجنبيــة المباشرة تريليونــات دولار في لكسمبرغ تعنــي أن التي تبلغ قيمتها 4 مليــون دولار. ومــن 6.6 نصيب الفرد من هذه الاستثمارات.
- أقل من عشرة ملاذات ضريبية معروفة تتلقى 8٥% من جميع الاستثمارات الوهمية العالمية؛ من بينها لكسمبرغ وهولندا، ومع إضافة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، جزر فيرجن البريطانية، برمودا، سنغافورة، جزر كايمان، سويسرا، أيرلندا، وموريشيوس تصبح الحصة المذكورة أعلى.
- على الصعيد العالمي، تبلــغ الاســتثمارات الوهميــة مجموعــاً تريليــون دولار، أو مــا يعادِل 1٥ مستوى مجمــوعي النــاتج المحلــي السنوي لعملـاقيـن اقتصادييـن (الصيــن وألمانيــا) — الصياغة كما وردت في المصدر: "تريليــون دولار، أو مــا يعادل 1٥مســتوى مذهــلا".
- نمــو الاســتثمار الأجنبــي المباشــر الوهمــي ارتفــع مــن نحو %30 إلى نحو 4٠% من الاســتثمار الأجنبــي المباشــر العالمــي خلال أقل من عقد من الزمن (مراجع الرسـم البيـاني والنص).
- في أيرلندا، تم تخفيض معدل الضريبة على الشركات من ٥٠% في ثمانينيات القرن العشرين إلى 12.5% في الوقت الحالي، مما ساهم في جذب كميات كبيرة من الاستثمار الأجنبي المباشر المسجل (بما في ذلك عبر طرق هندسية ضريبية مثل "أيرلندي مزدوج مع شطيرة هولندية").
- حدثت حالات نمو إجمالي الناتج المحلي بنسبة 26% في عام 2٠15 في أيرلندا بعد نقل حقوق الملكية الفكرية إلى أيرلندا كما ورد في النص.

### آليات وكيفية عمل الاستثمارات الوهمية
- الشركات الوهمية لا تقوم بأنشطة تجارية حقيقية، بل تقوم بأعمال شركات قابضة أو تقديم تمويل داخلي أو إدارة أصول غير ملموسة بهدف تقليل الفاتورة الضريبية العالمية.
- أساليب الهندسة الضريبية الحديثة المذكورة تتضمن نقل الأرباح عبر شبكات كيانات بين دول منخفضة الضريبة وملاذات، مثال موصوف: "أيرلندي مزدوج مع شطيرة هولندية".
- حتى بغياب توظيف كبير أو دفع ضرائب شركات محلية، تساهم هذه الكيانات في الاقتصادات المضيفة عبر طلب خدمات استشارية ضريبية ومحاسبة وخدمات مالية ودفع رسوم التسجيل والتأسيس، وفي بعض الملاذات تُشكّل هذه الخدمات جزءًا رئيسيًا من الناتج المحلي إلى جانب السياحة.
- تعرض الاقتصادات لمثل هذه التدفقات الوهمية يزداد مع ارتفاع معدل الضريبة على الشركات في تلك الاقتصادات.

### آثار على الإحصاءات الاقتصادية والتحديات القياسية
- العولمة وتيسّر نقل الأموال والأصول غير الملموسة وبيع خدمات رقمية من ملاذات ضريبية بدون وجود مادي للشركات تؤثر بشكل كبير على الإحصاءات الاقتصادية الكلية التقليدية.
- يمكن أن تُضخّم هذه الظواهر أرقام إجمالي الناتج المحلي والاستثمار الأجنبي المباشر، مع حوادث بارزة مثل تصاعد إجمالي الناتج المحلي في أيرلندا ووضعيّة لكسمبرغ كمراكز للاستثمار المسجّل.
- هناك حاجة لتعديل الإحصاءات الاقتصادية لالتقاط الفرق بين الأنشطة الاقتصادية الحقيقية والتدفقات المسجلة لأغراض ضريبية أو محاسبية.

### توصيات سياساتية واستنتاجات
- جمع بيانات تفصيلية وربط بيانات الاستثمار الأجنبي المباشر الصادرة عن منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية مع التغطية العالميـة للمسح المنسق للاســتثمار المباشــر الذي أعده صندوق النقد الدولي يمكن أن يساعد في إنشاء شبكة عالمية تحدد جميع علاقات الاستثمار الثنائي مع الفصل بين الاستثمار الوهمي والحقيقي.
- توفر الشبكة العالمية الجديدة للاستثمار الأجنبي المباشر فائدة في تحديد الاقتصادات المتلقية للاستثمارات الوهمية والأطراف المقابلة، وتمكين فهم أوضح لأنماط العولمة، وتزويد المحللين وصناع السياسات برؤية أعمق لمواجهة المنافسة الضريبية الدولية.
- المبادرات الدولية الحالية مثل مبادرة تآكل الوعاء الضريبي ونقل الأرباح ومبادرة معيار الإبلاغ المشترك مهمة ولكن قضايا المنافسة الضريبية وحقوق البلدان في فرض الضرائب تظل بحاجة إلى معالجة أعمق.
- اقتراحات إصلاحات كبيرة طرحتها جهات دولية تتضمن بدائل لهيكل ضريبي دولي منقح، يشمل الحَد الأدنى للضرائب وقصر الحق في فرض الضرائب على اقتصادات المقصد؛ التعاون الدولي يعد العنصر الأساس للتعامل مع قضايا الضرائب في البيئة الاقتصادية المعولمة اليوم.

*المصدر: يانيك دامغارد، وتوماس إلكيير، ونيلز جوهانسن — damgaard.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2019/september/ar/damgaard.pdf_