## investir-dans-une-reprise-verte-volz

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### Contexte et urgence
- La pandémie de COVID-19 révèle les vulnérabilités des systèmes de santé, des sociétés et des économies, et souligne la nécessité de renforcer la résilience face aux catastrophes.
- Selon le GIEC, il reste environ dix ans pour réaliser la transition vers un monde sobre en carbone et placer l’économie mondiale sur une trajectoire limitant le réchauffement à 1,5° C au‑dessus des niveaux préindustriels.
- Les manifestations actuelles du changement climatique incluent feux de forêts, fonte du pergélisol, augmentation du nombre et de l’intensité des tempêtes, inondations et sécheresses, et le risque d’un « point de non-retour climatique ».

### Arguments en faveur d’une reprise verte
- Nombre de technologies vertes sont arrivées à maturité et l’énergie sobre en carbone est dans la plupart des cas moins chère que l’énergie dérivée des combustibles fossiles.
- Des projets écologiques bien choisis semblent:
  - créer davantage d’emplois,
  - dégager des rendements à court terme pour chaque dollar dépensé plus élevés que les mesures traditionnelles de relance budgétaire.
- Investir aujourd’hui dans l’adaptation et l’atténuation climatique entraîne à long terme une rentabilité et des réductions de coûts considérables; l’inaction aura un coût élevé.
- Selon la Commission mondiale sur l’adaptation, chaque dollar investi dans le renforcement de la résilience climatique peut entraîner entre 2 et 10 dollars d’avantages économiques nets.

### Contraintes financières et solutions budgétaires
- La crise de la COVID-19 a considérablement détérioré les finances publiques; la dette publique mondiale devrait grimper à plus de 100 % du PIB cette année, soit une hausse de 19 points de pourcentage par rapport à l’année dernière.
- Nombre de pays auront besoin d’un allégement de la dette pour investir dans la résilience climatique; l’architecture financière internationale manque d’un dispositif approprié pour traiter les cas de dette souveraine insoutenable.
- Mesures fiscales et budgétaires recommandées:
  - éliminer progressivement toutes les subventions aux combustibles fossiles; le montant total estimé par le FMI est de 5 200 milliards de dollars ou 6,5 % du PIB mondial en 2017.
  - mettre en place une taxation significative du carbone — le FMI suggère 75 dollars la tonne de CO2 — pour réduire les émissions et améliorer la qualité de l’air.
  - redistribuer les recettes d’une taxe sur le carbone pour aider les ménages à faible revenu et les communautés particulièrement touchées.

### Orientation des flux financiers et rôle des autorités monétaires et financières
- Il faut « rendre les flux financiers compatibles avec un profil d’évolution vers un développement à faible émission de gaz à effet de serre et résilient aux changements climatiques » (article 2.1c de l’Accord de Paris).
- Autorités monétaires et de surveillance: intégrer totalement les risques climatiques dans les dispositifs prudentiels et monétaires, notamment en:
  - rendant obligatoire la divulgation des risques liés au climat et à la viabilité à long terme pour l’ensemble du secteur financier;
  - exigeant des tests de résistance climatique réguliers envisageant de multiples scénarios de transition;
  - intégrant les risques financiers liés au climat dans la surveillance prudentielle.
- Le Réseau des banques centrales et des autorités de surveillance pour l’écologisation du système financier (NGFS) a été créé en décembre 2017 et compte aujourd’hui 66 membres; ses rapports montrent les incidences des changements climatiques sur la stabilité macroéconomique et financière.
- Les mesures de relance non harmonisées avec l’Accord de Paris risquent d’accroître l’intensité carbone de la reprise et d’alimenter l’accumulation de risques climatiques dans les portefeuilles financiers; il faut intensifier la mise en place d’instruments prudentiels tenant compte des risques climatiques.

### Soutien aux pays vulnérables
- Les institutions financières internationales doivent:
  - favoriser le renforcement des capacités et élaborer des pratiques optimales pour intégrer les risques climatiques dans leurs propres activités;
  - pour les banques multilatérales de développement, mettre leurs portefeuilles en adéquation avec l’Accord de Paris et éliminer progressivement les prêts et investissements à forte intensité de carbone;
  - octroyer des crédits anticycliques soutenant l’activité économique et l’emploi tout en contribuant à la transition vers une économie sobre en carbone.
- Les pays en développement vulnérables ont le plus de difficultés à financer l’adaptation et la résilience; ils font face à une prime de risque climatique sur le coût du capital.
- Il est urgent d’intensifier le financement international pour la résilience climatique et les mécanismes de transfert des risques financiers afin de rompre le cercle vicieux où une vulnérabilité accrue accroît le coût de la dette et réduit l’espace budgétaire pour investir.
- Le FMI et les banques multilatérales devront élaborer de nouveaux instruments, dont des facilités d’urgence étendues, pour aider les pays vulnérables frappés par des catastrophes.
- Données sur impacts extrêmes des catastrophes:
  - près de 20 pays — pour la plupart de petites nations insulaires — ont subi des dommages représentant plus de 10 % de leur PIB au cours des vingt dernières années;
  - Dominique: ouragan Maria en 2017 a causé des ravages estimés à 260 % du PIB;
  - Grenade: ouragan Ivan en 2004 a dévasté près de 150 % du PIB.
- Un débat s’impose de toute urgence sur le traitement de la dette climatique (dette publique directement imputable aux catastrophes climatiques ou aux mesures d’adaptation nécessaires).

### Conclusions et recommandations clés
- La fenêtre de dix ans pour éviter un réchauffement planétaire catastrophique exige que les mesures de réponse à la crise intègrent des objectifs d’atténuation, d’adaptation et de renforcement de la résilience.
- Priorités politiques:
  - orienter les dépenses publiques et le régime fiscal vers les objectifs climatiques;
  - éliminer les subventions aux combustibles fossiles;
  - mettre en œuvre une taxe carbone significative et redistribuer ses recettes de manière ciblée;
  - intégrer les risques climatiques dans la régulation financière, la surveillance et les politiques monétaires;
  - concevoir des instruments financiers internationaux pour alléger la dette et fournir un appui d’urgence aux pays vulnérables;
  - intensifier l’investissement dans la résilience climatique pour réduire la vulnérabilité, le coût de la dette et créer de l’espace budgétaire pour d’autres investissements.
- Citation de la Directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva: « relancer l’Accord de Paris ou le perdre »; « choisir le type de reprise que nous souhaitons ».

*Ulrich Volz, extrait de FINANCES & DÉVELOPPEMENT, Septembre 2020.*

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