## book-arora-p69

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### Context y problema central
- Muchos países africanos necesitan elevar los estándares de inversión y de vida a pesar de tener ingresos internos bajos y deuda pública alta.
- La pandemia ha exacerbado este desafío, con un aumento adicional en las relaciones deuda/PIB que plantea problemas en el corto plazo y el interrogante de cómo África debería usar mejor la deuda para alcanzar su potencial a largo plazo.
- El autor propone un enfoque denominado “endeudamiento con propósito”, que implica:
  - vincular la deuda pública con estrategias de desarrollo claras,
  - mejor coordinación entre los acreedores oficiales,
  - medidas más responsables y “virtuosas” por parte de los acreedores privados,
  - flexibilidad de los “árbitros y arquitectos” del sistema internacional.

### Hallazgos sobre la evolución y la naturaleza de la deuda africana
- La deuda de África se ha incrementado desde 2010 tras grandes reducciones logradas mediante la Iniciativa para los Países Pobres muy Endeudados y la Iniciativa para el Alivio de la Deuda Multilateral, así como reestructuraciones con acreedores oficiales y privados.
- La deuda más reciente es de carácter menos concesionario y más comercial que antes y participan diversos prestamistas, como China, instituciones regionales de África y otros.
- Además de obtener préstamos de la banca comercial, los países están en condiciones de acceder cada vez más a los mercados financieros mundiales y emitir eurobonos, lo cual:
  - ayuda a financiar sus presupuestos ante la caída de la ayuda extranjera,
  - brinda una señal para atraer otros flujos de capital,
  - pero también implica riesgos nuevos.

### Capítulo sobre los préstamos de China a África
- El autor dedica un capítulo a los préstamos de China a África y arroja luz sobre:
  - la escala,
  - las condiciones,
  - la naturaleza,
  - el objeto,
  - y los riesgos de este financiamiento.
- También analiza el alivio de la carga de la deuda de China a países africanos durante décadas.

### Críticas al pasado y lecciones para el sistema internacional
- El alivio de la carga de la deuda de la comunidad internacional a África durante las crisis de la deuda de las décadas de 1980 y 1990 fue insuficiente, en parte por la falta de comprensión para determinar a partir de qué nivel una deuda se considera excesiva.
- El autor critica los programas de ajuste respaldados por las instituciones multilaterales durante este período, aunque la crítica no se desarrolla plenamente.
- Mensaje principal de cara al futuro: procurar una “evolución, no una revolución” del sistema internacional para la renegociación de la deuda, conforme se intenta hacerlo a través del Marco Común del G‑20 y otras iniciativas.

### Recomendaciones de política y buenas prácticas para “mejor endeudamiento”
- Endeudarse con prudencia.
- Usar la deuda para la inversión productiva.
- Gestionar la deuda activamente.
- Aumentar la transparencia de la deuda.
- Profundizar los mercados nacionales.
- Ofrecer financiamiento externo más flexible.
- Las recomendaciones están pensadas para ayudar al desarrollo de los países y reducir a un mínimo los riesgos de crisis; el autor sugiere que los lectores podrían tener valiosas percepciones sobre cómo hacerlas viables.

### Evaluación y limitaciones del libro
- Estilo: enfoque racional e interesante que atrae al lector.
- Críticas menores señaladas por el reseñador:
  - falta de definiciones operativas para términos como capital “más calmo”, inversión “más inteligente” y políticas que están “bien”,
  - algunos lectores del FMI podrían resistirse al uso de “operaciones de rescate” cuando se refieren a programas del FMI.
- Conclusión del reseñador: el libro es una adición valiosa a la bibliografía sobre deuda africana y merece ser leído por aquellos interesados en este tema.

### Detalles de publicación y metadatos mencionados en la reseña
- Gregory Smith, Where Credit Is Due: How Africa’s Debt Can Be a Benefit, Not a Burden
- Hurst Publishers, Londres, Reino Unido, 2021, 240 págs., USD 34,95

*VIVEK ARORA, Subdirector, Departamento de África del FMI*

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