## Mieux emprunter

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### Contexte et problématique
- De nombreux pays africains doivent relever leurs investissements et leur niveau de vie tout en ayant de faibles recettes intérieures et un endettement public élevé.
- La pandémie a exacerbé la situation en provoquant une nouvelle augmentation des ratios dette au PIB, posant des problèmes à court terme et des questions sur l’utilisation de la dette pour le potentiel à long terme.
- La dette de l’Afrique a augmenté depuis 2010 après avoir été réduite auparavant par l’initiative en faveur des pays pauvres très endettés, l’initiative d’allégement de la dette multilatérale et des accords avec des créanciers officiels et privés.
- La dette récente est décrite comme moins concessionnelle et plus commerciale, impliquant divers prêteurs, dont la Chine, les institutions régionales africaines et autres, ainsi que des banques commerciales et des émissions d’euro-obligations.

### Contenu et apports de l’ouvrage de Gregory Smith
- Présentation d’une démarche appelée « emprunter à bon escient » qui consiste à lier les emprunts publics à des stratégies de développement claires.
- Examen détaillé du paysage de la dette publique en Afrique, des problèmes liés au surendettement et des propositions pour éviter ou résoudre les crises de la dette.
- Un chapitre consacré aux prêts accordés par la Chine à l’Afrique, analysant l’ampleur, les conditions, la nature, les objectifs et les risques de ces prêts, et l’apport de la Chine à l’allégement de la dette des pays africains au fil des décennies.
- Chaque chapitre contient des « témoignages de pays » traitant de situations nationales spécifiques.

### Observations critiques et limites identifiées
- L’auteur juge insuffisant l’allégement de la dette de l’Afrique par la communauté internationale pendant les crises des années 80 et 90, en partie à cause de lacunes sur ce qui constitue une dette excessive.
- Il critique les programmes d’ajustement soutenus par les institutions multilatérales durant cette période, sans pleinement développer cette critique.
- Le lecteur pourrait regretter l’absence de définitions opérationnelles pour des termes tels que capital « plus calme », investissement « plus intelligent », et politiques « convenables ».
- Certains lecteurs du FMI pourraient être gênés par l’utilisation du terme « renflouement » pour désigner les programmes du Fonds.
- Les recommandations manquent, selon le critique, d’indications plus détaillées sur leur mise en œuvre opérationnelle.

### Recommandations et mesures proposées dans l’ouvrage
- Emprunter avec prudence.
- Utiliser la dette pour des investissements productifs.
- Mener une gestion active de la dette.
- Accroître la transparence de la dette.
- Approfondir les marchés intérieurs.
- Fournir un financement extérieur plus souple.
- Mieux coordonner les créanciers officiels.
- Encourager des interventions plus responsables et « vertueuses » de la part des créanciers privés.
- Instaurer une certaine souplesse de la part des « arbitres et architectes » du système international.
- Viser une « évolution, et non une révolution » du système international de règlement des dettes, comme le promeuvent le cadre commun du G20 et d’autres efforts.

### Points d’impact et conclusions du critique
- Le livre fournit une mine d’informations et mérite d’être lu par tous ceux qui s’intéressent aux questions de la dette africaine.
- Le bon sens et le style engageant de l’ouvrage facilitent la lecture, malgré quelques lacunes opérationnelles sur la définition et la mise en œuvre des recommandations.

*VIVEK ARORA, directeur adjoint, département Afrique du FMI*

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