## Управление потрясениями

## Source details

**Canonical URL:** [Управление потрясениями](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2021/december/ru/book1.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fandd/article/2021/december/ru/book1.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fandd/article/2021/december/ru/book1.pdf.json)

---

### Основные повествовательные темы
- Четыре десятилетия работы Масааки Сиракавы в Банке Японии, с 1972 по 2013 год, охватывают:
  - завершение послевоенного экономического чуда;
  - надувание и лопание экономического пузыря и последующие «потерянные десятилетия»;
  - внешние шоки, включая мировой финансовый кризис и экономический подъем Китая (в 2000 году экономика Китая составляла четверть от экономики Японии; к 2015 году она стала вдвое больше).
- Денежно-кредитная политика Японии характеризовалась долгим периодом ограничений на директивные процентные ставки, при этом тень нулевых ставок заметна уже в 1995 году.
- С 1999 года разработка денежно-кредитной политики Японии определяется нулевой нижней границей, что вынудило Банк Японии исследовать нетрадиционные инструменты и расширять свой баланс.
- Япония стала источником первых разработок по инициативам политики, которым позднее последовали многие центральные банки развитых стран.

### Взгляд изнутри: институциональные и политические взаимодействия
- Автор предоставляет инсайдерское описание мер политики центрального банка и откровенно рассказывает о взаимодействиях внутри правительства и парламента.
- В книге отражено беспокойство главы центрального банка, работающего в чрезвычайно политизированной среде; одна из самых длинных частей посвящена сложному и длительному процессу, приведшему к совместному заявлению правительства и Банка Японии («Мой последний месяц пребывания в должности» помещен в конце этой главы).
- Политический анализ включает признание автора, что в молодости он упустил политическую и социальную значимость демографии; с возрастом Сиракава осознает появление «седой демократии», затрудняющей реформы по мере старения электората.

### Теория и практика роли центрального банка
- Глава «Чего нам ожидать от Центрального банка?» расширяет анализ за пределы традиционной денежно-кредитной политики:
  - утверждается, что первоочередная цель центрального банка — финансовая стабильность, которая должна стоять даже впереди стабильности цен.
  - этим оспаривается традиционное мнение о том, что стабильность цен должна быть главной целью денежно-кредитной политики.

### Стиль и структура книги; целевая аудитория
- Книга состоит из коротких самостоятельных глав, наполненных содержательной информацией и личными наблюдениями.
- Рекомендуется как полезное чтение для тех, кто интересуется работой центрального банка в условиях сокращающегося населения, низких темпов роста и низких процентных ставок.
- Цитата из Милтона Фридмана используется для иллюстрации глубины и многогранности книги: «Денежно-кредитная теория подобна японскому саду. В ней есть эстетическое единство, порожденное разнообразием; кажущаяся простота, скрывающая сложную реальность; взгляд с поверхности, растворяющийся во все более глубоких перспективах».

### Ключевые факты и указанные числовые данные
- Период работы Сиракавы в Банке Японии: 1972 по 2013 год.
- Тенденции внешнего влияния: 2000 год — экономика Китая составляла четверть экономики Японии; 2015 год — экономика Китая стала вдвое больше экономики Японии.
- Тень нулевых ставок заметна уже в 1995 году.
- С 1999 года нулевая нижняя граница доминирует в разработке денежно-кредитной политики Японии.
- Masaaki Shirakawa, Tumultuous Times: Central Banking in an Era of Crisis, Yale University Press, New Haven, CT, 2021, 536 pp., $40.00.

*Декабрь 2021  |  ФИНАНСЫ И РАЗВИТИЕ*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2021/december/ru/book1.pdf_