## 《人口大逆转：社会老龄化、不平等减弱、通胀复苏》——书评摘要（book3-chn）

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### 核心论点与总体判断
- 作者查尔斯·古德哈特（Charles Goodhart）和马诺吉·普拉丹（Manoj Pradhan）将人口结构变化及中国在全球经济中参与度的演变置于宏观经济讨论核心，认为这两股力量在过去大约30年的时间里共同推动了全球通缩压力。
- 这两股力量解释了通胀率和名义利率下降、实际工资下降，以及由此加剧的许多国家的不平等问题和社会政治动荡。
- 展望未来，作者认为这两股力量将反向作用，导致全球出现通胀压力，并在正文中断言这一局面可能持续未来30年或更久时间。

### 具体预测与情景
- 在新冠疫情后的情景中，作者提出明确预测：“......经过一轮大规模的财政和货币扩张，封锁解除、复苏之后，全球经济将走向何处？ 答案将是通胀飙升 —与许多战争的影响一样，2021年，全球通胀很可能会超过5%，甚至达到10%左右。”
- 古德哈特和普拉丹论证称，人口结构逆转与为抗击新冠疫情实施的扩张性货币政策和财政政策，可能会很快导致储蓄率下降及投资增加，从而推动自然利率上升。
- 金融市场和政策制定者可能对上述变化毫无准备；持续叠加的杠杆率会引发金融脆弱性，阻碍央行收紧货币政策，进一步推高通胀。

### 证据、反对意见与不确定性
- 作者承认，截至2020年年初，他们对即将到来的拐点的具体出现时间并没有确切定论。
- 新冠疫情改变了许多前提：在世卫组织宣布新冠疫情为“大流行病”的一年后，全球仍然面临巨大的不确定性，储蓄率居高不下，投资疲软，且工人担心就业前景。
- 本书也对针对其主要论点的若干反对意见进行了讨论，使读者有机会反思和审视传统观点。

### 例外与异议的实例
- 日本被指出是通胀回升论的明显反例：25年来，日本的政策利率一直维持在零利率或者零利率附近；自1995年以来，日本劳动力减少；2008年以后，日本人口下降；平均通胀率约等于零，预计未来十年仍将维持在这一水平。
- 虽然书中针对日本情形给出了说明，但作者对于其总体论点仍持坚定立场，并以“令人信服的方式”进行论证。

### 风格与可读性
- 书中在正文和论证上预留空间讨论反对意见，读来有与一位博学多识朋友交谈的感觉，适合引发对传统宏观经济观点的反思。

### 出版信息（书目摘录）
- 查尔斯·古德哈特和马诺吉·普拉丹，《人口大逆转：社会老龄化、不平等减弱、通胀复苏》
- palgrave macmillan, london, uk, 2020 年，280 页，$24.40

*维托尔·加斯帕，国际货币基金组织财政事务部主任。*

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