## Новые токены и платформы могут трансформировать трансграничные платежи — а может быть, и далеко не только их

## Source details

**Canonical URL:** [Новые токены и платформы могут трансформировать трансграничные платежи — а может быть, и далеко не только их](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/russian/adrian.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/russian/adrian.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/russian/adrian.pdf.json)

---

### Проблемы современных трансграничных платежей
- Трансграничные переводы часто медленные, дорогие и непрозрачные.
- Расчеты зависят от двусторонних отношений доверия между банками (корреспондентские отношения), установление и поддержание которых дорогостояще.
- Роль корреспондентских банков заключается в том, что один банк принимает на себя обязательство перед другим (принцип «ты мне, я тебе»), что приводит к ограниченному числу участников и высоким издержкам.

### Роль центральных банков и общественного блага
- Центральные банки предоставляют два ключевых общественных блага: резервы (счета банков в центральном банке) и сеть обмена этими резервами.
- Эти «мосты» центральных банков связывают сети доверия внутри стран; через границы такие мосты построить значительно сложнее из‑за отсутствия общепризнанных активов и ограниченной трансграничной информации.

### Токенизация денег и ожидаемая трансформация
- Токенизированные деньги (пример: стейблкойны, цифровые валюты центральных банков — ЦВЦБ) делают деньги доступными каждому с соответствующим приватным ключом и совместимым кошельком.
- Последствия токенизации:
  - снижение потребности в двусторонних кредитах между банками: банк получит токенизированный депозит как ликвидный актив;
  - повышение ликвидности и возможности хеджирования для банков по сравнению с необеспеченными векселями;
  - усиление конкуренции в корреспондентском банковском секторе, что может снизить комиссии и повысить скорость обслуживания;
  - любой участник с совместимым кошельком может принимать и отправлять платежи, расширяя круг контрагентов.

### Платформы для координации и расширенные сервисы
- Платформа нужна для координации «рукопожатий»: передача платежного поручения, сбор заявок на корреспондентские услуги и обеспечение своевременных расчетов.
- Варианты активов на платформе:
  - токенизированные банковские депозиты;
  - цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ);
  - жестко регулируемые стейблкойны, если широкий круг контрагентов доверяет их стабильности.
- Платформа может предоставлять:
  - клиринговые услуги (организация платежей);
  - услуги по расчетам (эскроу-счета и выпуск токенов на их основе), фактически объединяя разные виды денег в единую учетную книгу.
- Возможности программируемых транзакций (смарт‑контракты):
  - условные платежи (платеж только после получения другого платежа);
  - автоматическое хеджирование валютных рисков;
  - использование будущих платежей к получению как обеспечения;
  - аукционы по обмену экзотических валют.
- Для развития платформ важно наличие общего языка программирования смарт‑контрактов и общих расчетных механизмов.

### Управление, партнерство и дальнейшие шаги
- Платформа, вероятно, должна строиться как партнерство между государственным и частным секторами с надлежащими механизмами управления.
- Требуется мобилизовать достаточное число центральных банков для создания общепринятой платформы расчетов.
- Международные организации могут играть координирующую роль; в тексте отмечено намерение авторов опубликовать два рабочих документа на эту тему в соавторстве с коллегами из МВФ и академических институтов, чтобы предложить предварительный план и стимулировать дальнейшую дискуссию.

*Тобиас Адриан и Томмазо Манчини‑Гриффоли — авторы оригинального материала.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/russian/adrian.pdf_