## LIBÉRER LE POTENTIEL DE LA FINTECH AU MOYEN-ORIENT

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### Avantages démographiques et adoptation numérique
- Un tiers de la population a moins de 30 ans; une cohorte extrêmement nombreuse entrera dans l’âge adulte dans les 10 prochaines années.
- Adoption massive des technologies mobiles, de l’Internet et des téléphones intelligents, offrant un marché porteur pour les produits financiers numériques, notamment pour les jeunes.
- Exemples d’adoption des paiements dématérialisés :
  - Aux Émirats arabes unis, les paiements (dont les paiements sans carte) ont augmenté de 39 percent en 2018 à 73 percent en 2023.
- Taux d’utilisation des services bancaires numériques :
  - Moyenne moyen-orientale : 17 percent des consommateurs.
  - États-Unis : presque 60 percent des consommateurs.

### Taille du marché et projections de revenus
- Recettes de la fintech dans la région Moyen-Orient, Afrique du Nord et Pakistan :
  - 1,5 billion de dollars en 2022.
  - 3,5–4,5 billion de dollars en 2025 (projection).
- Part de la fintech dans le secteur bancaire prévue :
  - Passage de moins de 1 percent à 2 percent, voire 2,5 percent.
- Comparaisons internationales potentielles :
  - Brésil : 5–7 percent.
  - Nigéria : 12–15 percent.

### Obstacles réglementaires et structure du secteur financier
- Tradition régionale du « domaine réservé » : institutions bancaires majoritairement appartenant à l’État, à des organismes parapublics ou à des élites influentes.
- Régimes réglementaires excessivement protecteurs favorisent les entreprises en place et rendent les champions nationaux indéboulonnables.
- Conséquences :
  - Jeunes pousses de la fintech souvent prestataires de services pour les banques plutôt que concurrents.
  - Dilemme des pouvoirs publics : développer l’innovation et l’inclusion financières tout en protégeant les champions bancaires locaux.

### Centres concurrents et défis d’extensibilité régionale
- Villes candidates pour devenir centres fintech : Abou Dabi, Bahreïn, Dubaï, Riyad.
- Approches divergentes : zones franches (Abu Dhabi Global Market, place financière internationale de Dubaï) vs approche par banques centrales (Bahreïn, Arabie saoudite).
- Nécessité d’interconnectivité et d’interopérabilité accrues dans une région fragmentée.
- Extensibilité des marchés :
  - Coûteuse et freinée par des réglementations rédhibitoires.
  - Faible nombre d’acteurs panrégionaux ; difficulté pour petits marchés (ex. Jordanie, Bahreïn) d’atteindre l’échelle d’acteurs internationaux comme Klarna.

### Dynamique d’investissement en capital-risque
- Financement VC lié à la fintech dans la région MENA :
  - 587 million de dollars en 2021.
  - 925 million de dollars en 2022 (hausse de 58 percent).
  - Répartition : 131 opérations en 2022 contre 124 en 2021.
  - Part de la fintech dans le financement VC : 21 percent en 2021 à 29 percent en 2022.
- Tendances sectorielles :
  - Première vague dominée par les start-ups de paiement (envois de fonds, négoce).
  - Financements récents pour des start-ups diversifiées : Tabby, Tamara, Lean Technologies, Tarabut Gateway, Lendo, Liwwa, Sarwa, Thndr.
- Signes d’essoufflement :
  - Au premier trimestre de 2023, opérations et financements au plus bas depuis le début de la pandémie de COVID-19.
  - Le financement par le capital-risque a reculé de 13 percent en 2023; le nombre d’opérations a chuté de 55 percent.
- Observations prospectives :
  - Rapport du Milken Institute (2019) prévoyait que d’ici 2022, 465 entreprises moyen-orientales de la fintech lèveraient plus de 2 billion de dollars; en 2017, seulement 30 start-ups avaient obtenu près de 80 million de dollars.

### Rôle de l’intelligence artificielle et des infrastructures numériques
- Réductions des barrières technologiques grâce à l’informatique en nuage, accès au capital-risque et, plus récemment, aux modèles de langage de l’IA.
- L’IA rend possibles des analyses sophistiquées de jeux de données complexes nécessaires à la fintech, réduisant les coûts et les exigences techniques pour les start-ups.

### Mesures publiques essentielles (recommandations)
- Établir des règles du jeu équitables :
  - Assurer une véritable concurrence entre entreprises établies, acteurs internationaux et start-ups afin de stimuler dépenses, innovation et fusions–acquisitions nationales et internationales.
  - Faciliter la sortie du capital-risque des start-ups rentables et attirer des capitaux pour de nouvelles opérations de VC.
- Harmoniser les réglementations :
  - Transparence accrue et engagement des pouvoirs publics pour un déploiement géographique plus harmonieux.
  - Autoriser les acteurs agréés dans un pays à exercer librement dans un autre pays.
  - Accords entre autorités de réglementation des différentes plateformes régionales pour réduire les frictions.
- Démocratiser l’accès à l’information :
  - Réglementer les services bancaires ouverts.
  - Créer des registres de crédit globaux recensant les emprunteurs potentiels.
  - Objectif : abaisser les coûts et stimuler la concurrence.
- Élargir la base d’investisseurs en capital-risque locaux :
  - Remédier à la dépendance aux fonds souverains et entités parapubliques.
  - Attirer investisseurs institutionnels locaux et internationaux (fonds de pensions, fonds de dotation, fondations, compagnies d’assurances, gestionnaires de patrimoine) via programmes de garanties et d’incitations.
- Développer le capital humain et faciliter l’immigration :
  - Trois axes prioritaires :
    - Former des talents dans chaque pays en réformant massivement le système éducatif pour aligner les compétences sur les industries de la connaissance.
    - Initiatives de perfectionnement de la main-d’œuvre actuelle via partenariats public–privé, programmes ciblés et incitations pour le secteur privé.
    - Lancer des programmes de visas permanents à long terme et instaurer un accès à la citoyenneté, en particulier pour le personnel expatrié très qualifié.
- Gérer les risques et protéger les consommateurs sans inhiber l’innovation :
  - Renforcer les compétences et ressources des autorités pour réglementer efficacement la fintech.
  - Permettre aux entreprises de démarrer sans réglementation excessive à leurs débuts afin d’encourager l’innovation.

_Amjad Ahmad, F&D, Septembre 2023._

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