## АНАЛИТИЧЕСКОЕ РЕЗЮМЕ — Расширение роли налогово-бюджетной политики (глава 1)

## Source details

**Canonical URL:** [АНАЛИТИЧЕСКОЕ РЕЗЮМЕ — Расширение роли налогово-бюджетной политики (глава 1)](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2017/april/russian/pdf/fmexsr.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2017/april/russian/pdf/fmexsr.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2017/april/russian/pdf/fmexsr.pdf.json)

---

### Ключевые трансформации и задачи
- В мировой экономике происходят: замедление темпов роста производительности, технологический прогресс и глобальная экономическая интеграция.
- Новые требования к налогово-бюджетной политике: способствовать преобразованиям, смягчать воздействие на пострадавшие группы и способствовать устойчивому и всеобъемлющему экономическому росту.
- Высокая степень неопределенности и напряженное состояние государственных балансов требуют лучшего понимания рисков и повышения качества управления ими.
- Общая задача политики: достигать больших и более качественных результатов в условиях значительных ограничений бюджетного пространства.

### Изменения в состоянии государственных финансов и повышенные риски
- Страны с развитой экономикой смягчили направленность налогово-бюджетной политики на одну пятую процента ВВП в 2016 году, переломив пятилетнюю тенденцию к постепенной бюджетной консолидации.
- Общая направленность их налогово-бюджетной политики ожидается нейтральной в 2017 году и в последующие годы.
- Государственный долг в странах с развитой экономикой должен в среднесрочной перспективе стабилизироваться и составить в среднем свыше 100 процентов ВВП, вместо того чтобы снизиться, как ранее ожидалось.
- В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах ухудшение состояния бюджета, по-видимому, прекратилось; предполагаемое улучшение будет в большой степени зависеть от ситуации на рынках сырьевых товаров.
- Экспортёры нефти: планы консолидации приведут к снижению дефицитов бюджета примерно на 150 млрд долларов с 2016 по 2018 год (улучшение в следующем году будет связано в основном с ненефтяным сальдо).
- Импортеры нефти: дефицит бюджета как доля ВВП в 2017 году будет оставаться стабильным; в среднесрочной перспективе последует консолидация.
- Факторы политической неопределенности: отсутствие сведений о величине и структуре ожидаемого бюджетного стимула в США, ряд выборов в Европе, предстоящий партийный съезд в Китае.
- Для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран более быстрое повышение процентных ставок, значительное укрепление курса доллара США и более низкие цены на сырьевые товары могут усугубить уязвимости долговой ситуации и материализацию условных обязательств, особенно связанных с неявными государственными гарантиями по корпоративным займам.

### Определение курса налогово-бюджетной политики
- Пересмотр роли политики вызван глобальным финансовым кризисом и новыми исследованиями; политика рассматривается как действенный инструмент для стимулирования всеобъемлющего роста и стабилизации экономики.
- Одновременно высокие уровни долга, долгосрочные демографические проблемы и повышенные бюджетные риски требуют рачительного управления государственными финансами и прочной среднесрочной основы политики.
- Три основные цели налогово-бюджетной политики (при наличии компромиссов и ограниченного бюджетного пространства):
  - Быть контрциклической.
  - Быть ориентированной на рост.
  - Содействовать инклюзивности.

- Контрцикличность:
  - В основе — автоматические стабилизаторы и симметричность мер.
  - В условиях долговременного недостатка спроса и ограниченной эффективности денежно-кредитной политики (например, Япония) возможна дискреционная бюджетная поддержка в сочетании со структурными реформами и мягкой денежно-кредитной политикой для повышения номинального ВВП.
  - В зоне евро аргумент в пользу несколько более экспансионистской направленности в 2017 году, но отсутствие централизованного бюджетного потенциала затрудняет это.
  - В странах с ограниченными резервными возможностями и признаками инфляционного давления следует сворачивать бюджетную поддержку, чтобы накопить резервы.
  - В США, где экономика близка к полной занятости, бюджетная консолидация могла бы начаться с будущего года, чтобы вывести долг на надежную понижательную траекторию.
  - В Китае «расширенный» бюджетный дефицит в среднесрочной перспективе должен снизиться, при этом бюджетные ресурсы переориентируются с внебюджетных государственных инвестиций на включенные в бюджет расходы на социальную защиту, образование и здравоохранение.
  - В некоторых странах консолидация оправдана независимо от фазы цикла для обеспечения устойчивости бюджета и восстановления доверия.

- Ориентация на рост:
  - Налогово-бюджетные меры должны поддерживать три движущие силы долгосрочного роста: объем физического капитала, рабочую силу и производительность.
  - Во многих странах основания для увеличения государственных инвестиций с учётом низкой стоимости заимствования и недостатков инфраструктуры; необходим тщательный отбор проектов, управление и оценка.
  - Более ориентированные на рост налоговые системы: акцент на обложении ренты и сокращении обременительных процедур администрации налогов для стимулирования частных инвестиций.
  - Примеры:
    - В США реформа налогообложения корпораций могла бы повысить динамичность бизнеса и темпы роста инвестиций.
    - В странах с развитой экономикой — сокращение налогов на рабочую силу, более широкое применение активной политики на рынке труда и адресное расходование средств на уязвимые группы.
    - В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах — расширение доступа к здравоохранению и образованию.
  - Почти всем странам необходимо повысить участие женщин в рабочей силе.
  - Для повышения производительности — налоговые меры, снижающие нерациональное распределение ресурсов между фирмами.

- Ориентация на инклюзивность:
  - Глобальная интеграция и технологический прогресс с 1980-х годов избавили миллиард людей от бедности, но выгоды распределены неравномерно.
  - В странах с развитой экономикой доходы верхнего 1 процента росли почти в три раза быстрее, чем для остального населения в последние 30 лет.
  - Налогово-бюджетная политика может обеспечить долю дивидендов роста для бедных и среднего класса.
  - Инструменты: программы обусловленных денежных трансфертов в ряде стран с формирующимся рынком и развивающихся стран; расширение доступа к качественным услугам в области образования, подготовки и здравоохранения; социальное страхование.

### Достижение устойчивого и всеобъемлющего роста в условиях высокого долга
- В условиях ограниченных бюджетных резервов требуется избирательность в бюджетных решениях.
- Если нужны дополнительные ресурсы, их следует получать так, чтобы минимально мешать росту и при этом сохранять устойчивую траекторию долга.
- У стран с бюджетными возможностями вариант — финансирование мер за счёт дополнительного заимствования, но долг следует использовать осмотрительно: отдача от проектов, финансируемых за счёт долга, должна явно превышать издержки и риски более высокого левериджа.
- МВФ разработал новую основу для более систематической и последовательной оценки «бюджетного пространства» в разных странах.
- Продолжительное снижение процентных ставок, возможно, ослабило ограничения бюджетов в странах с развитой экономикой; если разница между процентными ставками и ростом ВВП длительное время будет ниже, чем в последние десятилетия, страны могут сохранять более высокие уровни государственного долга.
- У стран без бюджетных возможностей пространство должно быть создано внутри бюджета: мобилизация дополнительных доходов или экономия на расходах для реализации желательных мер нейтральным с точки зрения бюджета образом.
- На стороне доходов приоритет — выявление доступных мер, вносящих наименьшие искажения (минимально снижающие стимулы к работе, сбережениям и инвестициям): варианты включают расширение налоговой базы (устранение налоговых льгот и льготных ставок), повышение косвенных налогов и налогов на имущество.
  - Пример: в Китае значимое повышение налогов на ископаемое топливо обеспечит доходы, сократит выбросы и повысит энергоэффективность.
- На стороне расходов приоритет — повышение адресности и эффективности расходов, в рамках комплексных обзоров расходов; ликвидация всеобщих субсидий с заменой на адресные меры в интересах нуждающихся.
- Политические сложности могут препятствовать перераспределению налогов и расходов в пределах общего объёма бюджетных ресурсов.

### Совершенствование налоговой системы для повышения производительности (глава 2)
- Главная задача: повысить совокупную факторную производительность, ключевой детерминант уровня жизни в долгосрочной перспективе.
- Улучшение налоговой системы важно для уменьшения перекосов, препятствующих распределению ресурсов в наиболее продуктивные области.

Ключевые выводы и оценки:
- Устранение нерационального распределения ресурсов между фирмами может обеспечить значительный прирост производительности и повысить годовые темпы роста реального ВВП примерно на 1 процентный пункт в течение 20 лет.
- Причины нерационального распределения ресурсов: меры государственной политики или плохо работающие рынки, которые позволяют менее эффективным предприятиям увеличивать долю рынка за счёт более эффективных.
- Улучшение организации налоговой системы помогает компаниям принимать решения по деловым соображениям, а не по налоговым причинам.

Практические меры по снижению искажений:
- Сведение к минимуму дифференцированных режимов налогообложения для разных видов капитальных активов и финансирования:
  - Устранение налоговых режимов, благоприятствующих финансированию в виде заемных средств, а не собственного капитала, чтобы избежать нерационального распределения ресурсов и искажений в инвестициях в НИОКР.
  - Снижение расхождений в налогообложении различных видов капитальных активов.
  - Возможные решения: налог на движение денежных средств или поправка для собственного капитала корпораций, допускающая вычет из налога нормальной нормы прибыли на капитал.
- Создание равных условий для роста производительных фирм:
  - Уменьшение преимуществ неформальных компаний через более действенное налоговое администрирование.
  - Снижение затрат на соблюдение налоговых требований для малых предприятий и ориентация налоговых льгот на новые, а не малые фирмы, чтобы избежать «ловушки малых предприятий».

- Вывод: методы налогообложения влияют на производительность; повышение качества разработки налоговой политики помогает устранить искажения, сдерживающие производительные фирмы, что положительно сказывается на совокупной производительности и росте.

*Источник: АНАЛИТИЧЕСКОЕ РЕЗЮМЕ (fmexsr).*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2017/april/russian/pdf/fmexsr.pdf_