## RESUMEN EJECUTIVO

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### Contexto y objetivo del informe
- La pandemia de la COVID-19 ha llegado con el trasfondo de perspectivas mundiales de crecimiento lento, con bajas tasas de inflación y de interés nominales.
- Esta edición del informe Monitor Fiscal analiza el papel de la política fiscal para salvar vidas, proteger a las personas y empresas más afectadas y reducir la posibilidad de que la pandemia provoque un desplome económico profundo y duradero.

### Prioridades de política y medidas fiscales inmediatas
- Primera prioridad: salvar vidas, lo que requiere satisfacer plenamente el gasto en pruebas de detección y tratamientos y coordinación a escala internacional.
- La coordinación internacional debe incluir:
  - apoyo a países con una capacidad sanitaria limitada mediante donaciones y financiamiento concesionario;
  - el desarrollo de una vacuna de alcance universal y de bajo costo.
- El distanciamiento social, necesario para salvar vidas, impone costos adicionales por la reducción del producto, la disminución de los ingresos tributarios y la necesidad de proteger a los más afectados.
- Medidas fiscales recomendadas, caracterizadas como amplias, oportunas, temporales y focalizadas:
  - licencias médicas y familiares remuneradas y financiadas por el gobierno;
  - transferencias;
  - prestaciones por desempleo;
  - subsidios salariales;
  - aplazamiento del pago de impuestos.
- Inyección de liquidez a las empresas para reducir el riesgo de quiebras.

### Impacto esperado sobre déficit, deuda e ingresos públicos
- La reducción del producto provocará una caída de los ingresos públicos. En comparación con la proyección del informe Monitor Fiscal de octubre de 2019, en el escenario base para 2020 se prevé una disminución de los ingresos de un 2,5% del PIB mundial.
- Los déficits fiscales y los coeficientes de endeudamiento público aumentarán en gran medida respecto a proyecciones anteriores.
- Costos fiscales directos estimados actualmente a nivel mundial: USD 3,3 billones.
- Apoyos adicionales con riesgos fiscales:
  - aportaciones de capital y préstamos del sector público: USD 1,8 billones;
  - garantías y otros pasivos contingentes: USD 2,7 billones.
- La deuda pública a escala mundial fue del 83% del PIB en 2019.

### Impacto diferenciado por grupos de países
- Se prevé deterioro de los balances fiscales en 2020 en prácticamente todos los países, con aumentos considerables en Estados Unidos, China y varias economías europeas así como en algunas economías asiáticas.
- Situación especialmente preocupante para economías de mercados emergentes y en desarrollo, que enfrentan:
  - la pandemia;
  - un deterioro brusco de las condiciones de financiamiento;
  - una demanda externa débil;
  - en el caso de exportadores de materias primas, un descenso de los precios de las materias primas.
- Estos países necesitarán:
  - reordenar las prioridades de gasto hacia el sector sanitario;
  - preservar principales servicios públicos (transporte, energía, comunicaciones) y la protección social;
  - incluso tras los esfuerzos de la comunidad internacional por aliviar limitaciones de financiamiento.

### Incertidumbre y gestión de riesgos fiscales
- La magnitud del impacto sobre las finanzas públicas es muy incierta y dependerá de la duración de la pandemia y de si la recuperación es rápida o prolongada.
- En un contexto en que el sector público debe proporcionar ayuda a escala extraordinaria, la transparencia es fundamental para gestionar los riesgos fiscales, sobre todo cuando se emplean instrumentos como préstamos y garantías.
- A medida que los países contengan la pandemia y termine la paralización, será eficaz aplicar un estímulo fiscal coordinado y de amplio alcance, condicionado por las limitaciones de financiamiento de los países.
- Será apropiado el abandono de las medidas excepcionales adoptadas durante la crisis una vez que las economías se recuperen; posteriormente será necesario avanzar hacia la sostenibilidad de la deuda.

*Fondo Monetario Internacional | Abril de 2020*

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