## 第一章：不确定复苏中的政策

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### 形势与主要发现
- 世界各国正努力控制新冠疫情，疫苗获取存在不确定性和不平等问题，财政政策依然是应对疫情冲击的关键所在。  
- 德尔塔毒株使疫情卷土重来，但财政支持（发达经济体尤为如此）和疫苗接种挽救了无数生命，促进了经济复苏。  
- 欧盟和美国已经宣布或批准了大规模财政计划，这可能在2021至2026年间使全球GDP累计增加4.6万亿美元。  
- 在许多发达经济体，财政政策继续保持宽松并正在转变，更多通过绿色转型、数字变革和其他长期投资来拉动经济。  
- 在新兴市场和低收入发展中国家，疫苗供应较少拖累了经济增长，政府也正将支出转向抗疫相关的重点工作；利率上升加之政府收入下降，制约了这些国家提供财政支持和偿还债务的能力。  
- 2021年财政赤字平均将下降GDP的约2个百分点，但赤字规模依然远高于疫情前水平，发达经济体尤为如此。  
- 预测赤字规模将在2022年进一步下降近3个百分点，到2026年恢复到疫情前水平。  
- 预计2021年全球政府债务将维持在创纪录水平，略低于GDP的100%；此后至2026年，全球政府债务将小幅下降。  
- 债务累积已导致政府总融资需求上升，许多低收入发展中国家可能需要获得更多的国际援助，其中的一些可能还需要债务重组。  
- 风险因素包括：新变种毒株的出现、许多国家疫苗接种率较低、部分民众接受疫苗需要时间、或有负债的实现（包括贷款和担保项目带来的或有负债）、社会不满情绪。  
- 本次危机在2021年已使6000至7500万民众陷入贫困。  
- 各央行已开始上调短期参考利率，这使新兴市场和低收入发展中国家的融资环境更易受全球利率波动影响。

### 政策建议与优先方向
- 国际合作至关重要，以确保各国平等地获取疫苗、治疗疗法和防护用品。  
  - IMF的特别提款权普遍分配增加了全球流动性，同时，国际社会也为低收入发展中国家提供了宝贵的资金支持。  
  - 国际社会还需要通过赠款、贷款和G20“债务处置共同框架”等倡议开展更多工作。  
- 在许多国家，当局应增加对优质实体资本和教育医疗服务的公共投资；提高财政转移支付的针对性，重点关注劳动者再培训和劳动力资源的重新配置；并完善社会保障体系。  
- 各国必须根据经济复苏的周期和速度校准财政政策，同时实现财政和货币政策的恰当组合。  
  - 如果私人需求回升快于预期，当局应当收紧财政政策，因为这会降低利率突然上升的风险，避免损害全球经济复苏。  
- 鉴于获取低成本借款的难度不断加大（新兴市场和低收入发展中国家尤为如此），各国政府应提升其财政政策公信力（第二章）。  
  - 这将需要在中期内调动更多收入，并提高支出效率。  
- 各国需确保财政透明度和问责制，规划重建财政缓冲的中期路径，并推进实现“可持续发展目标”的相关进展。

*Source: ch1execsum — https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2021/october/chinese/ch1execsum.pdf*

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