## Глава 1. Налогово-бюджетная политика от пандемии к войне

## Source details

**Canonical URL:** [Глава 1. Налогово-бюджетная политика от пандемии к войне](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2022/april/russian/ch1execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2022/april/russian/ch1execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2022/april/russian/ch1execsum.pdf.json)

---

### Ключевые последствия войны и неопределенность
- Неопределенность в связи с пандемией COVID-19 еще только начинала спадать, когда произошло вторжение России в Украину; главным источником неопределенности стала война.
- Война влечет за собой перемещение беженцев, потерю человеческого капитала, дестабилизацию рынков сырьевых товаров и дальнейший рост инфляции.
- По состоянию на 10 апреля с начала войны Украину покинули более 4,5 миллиона беженцев.
- Ответные меры правительств будут формироваться на фоне высокой и растущей инфляции, замедления экономического роста, высоких уровней долга и ужесточения условий кредитования.
- Бюджетные ограничения ужесточаются по мере того, как центральные банки повышают процентные ставки.

### Влияние на страны и домохозяйства
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны с низким доходом, являющиеся чистыми импортерами энергоносителей и продовольствия, пострадают от повышения мировых цен.
- Некоторые страны‑экспортеры сырьевых товаров, особенно крупные экспортеры нефти, получат значительные непредвиденные доходы.
- Пандемия оказала неравномерные последствия для доходов домашних хозяйств и уровней бедности; в 2021 году число лиц, проживающих за чертой крайней бедности, увеличилось примерно на 70 миллионов человек (по сравнению с тенденцией до пандемии).
- В странах, где оказывалась значительная бюджетная поддержка, уровень бедности был стабильным или снизился; в некоторых развитых странах и странах с формирующимся рынком доходы домашних хозяйств в 2020 году возросли или были стабильны.
- Сбережения домашних хозяйств резко возросли по сравнению с уровнем до пандемии — в общей сложности на 3,5 триллиона долларов США в США и Европейском союзе за 2020–2021 годы.
- Во многих развивающихся странах бюджетная поддержка была недостаточно высокой, чтобы предотвратить сокращение доходов домашних хозяйств.

### Инфляция и влияние на государственные финансы
- Превышение целевого уровня инфляции и неожиданные изменения инфляции (разница между фактическими и прогнозируемыми темпами инфляции), а также ответные меры денежно-кредитной политики оказывают значительное воздействие на государственные бюджеты.
- В 2021 году неожиданные изменения инфляции привели к снижению отношения государственного долга к ВВП на 1,8 и 4,1 процентных пункта соответственно в странах с развитой экономикой и странах с формирующимся рынком (за исключением Китая).
- Хотя неожиданные изменения инфляции могут вызывать сокращение дефицита в краткосрочной перспективе, снижение давления на государственные финансы, как правило, носит временный характер.
- При увеличении инфляционных ожиданий и волатильности инфляции государственные облигации становятся менее привлекательными для инвесторов, а стоимость заимствований возрастает.

### Прогнозы дефицита и долга
- Уровни дефицита сокращаются во всем мире, однако ожидается, что они останутся выше уровней до пандемии.
- Прогнозируется, что к 2024 году государственный долг в странах с развитой экономикой в среднем снизится до 113 процентов ВВП, отражая восстановление экономики после рецессии, вызванной пандемией.
- Долг в странах с формирующимся рынком, согласно прогнозам, будет продолжать расти, прежде всего в связи с ситуацией в Китае, и достигнет уровня 72 процентов ВВП к 2024 году.
- В развивающихся странах с низким доходом ожидается постепенное снижение задолженности до 48 процентов ВВП к 2024 году.
- Ожидается, что государственный долг будет снижаться более высокими темпами в странах‑экспортерах сырьевых товаров благодаря положительным изменениям условий торговли.
- Перспективы дефицита и долга сопряжены со значительными рисками, особенно при низком экономическом росте или продолжающейся инфляционной динамике, расходящейся с ожиданиями.

### Рекомендации налогово‑бюджетной политики
- Требуются адаптированные и гибкие ответные меры налогово‑бюджетной политики в условиях высокой неопределенности и существенных расхождений между странами.
- Для стран, наиболее пострадавших от войны, налогово‑бюджетная политика должна противостоять гуманитарному кризису и экономическим потрясениям.
- В условиях роста инфляции и процентных ставок бюджетная поддержка должна:
  - быть направлена на помощь тем, кто пострадал в наибольшей степени;
  - быть сосредоточена на решении приоритетных задач.
- В случае значительного сокращения экономической активности целесообразно расширять бюджетную поддержку в странах, располагающих бюджетными возможностями, но так, чтобы не усугублять дисбаланс между спросом и предложением и ценовое давление.
- В странах с меньшим воздействием конфликта и с ужесточающейся денежно‑кредитной политикой следует постепенно переходить от экстренных мер поддержки к нормализации налогово‑бюджетной политики.
- Многие страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны с низким доходом вынуждены идти на более жесткие компромиссы; налогово‑бюджетные реформы могут облегчить эти компромиссы.
- Обоснованные и внушающие доверие среднесрочные параметры бюджета помогают управлять ожиданиями рынка и сдерживать стоимость заимствований.
- Необходим пересмотр приоритетов расходов и мобилизация доходов в связи с увеличением давления на расходы (например, на системы социальной защиты и оборону).

### Меры по защите от резкого роста цен на энергоносители и продовольствие
- Правительства принимают меры для защиты экономики от резкого роста мировых цен на энергоносители и продовольствие; такие меры могут защитить уязвимые домашние хозяйства и сохранить социальную сплоченность.
- Эти меры также могут иметь нежелательные последствия и крупные бюджетные издержки.
- Ограничение роста внутренних цен (снижение налогов или предоставление субсидий) может усугубить глобальный дисбаланс между спросом и предложением, повышать международные цены и привести к дефициту энергоносителей или продовольствия, нанося дополнительный ущерб странам с низким доходом, импортирующим энергоносители и продовольствие.
- Многие правительства предоставляли недифференцированные субсидии или трансферты, связанные с крупными бюджетными издержками.
- Более правильной стратегией является предоставление адресной, временной и прямой поддержки уязвимым домашним хозяйствам, позволяя внутренним ценам скорректироваться; это ограничит давление на бюджет и сохранит стимулы для частного сектора увеличивать поставки энергоносителей и продовольствия.

### Долгосрочные инвестиции и климат
- Меры для удовлетворения неотложных потребностей из‑за высоких цен на продовольствие и энергоносители не должны наносить ущерб действиям, направленным на решение долговременных проблем, таких как изменение климата.
- Существует острая потребность в повышении устойчивости посредством инвестирования в здравоохранение, продовольственную безопасность и надежное энергоснабжение на основе более чистых источников энергии.
- Переход к энергетической матрице с большим долей чистой и возобновляемой энергии обеспечит энергетическую безопасность и поспособствует «зеленому» переходу.
- Повышение налогов на выбросы углерода в большинстве стран предусматривает постепенную реализацию со значительно менее резкими и более предсказуемыми изменениями по сравнению с недавними колебаниями на энергетических рынках.
- При принятии краткосрочных ответных мер в связи с высокими ценами на энергоносители следует избегать инвестирования в долгосрочные и капиталоемкие проекты по добыче ископаемого топлива.

### Необходимость глобального сотрудничества
- Глобальное сотрудничество важно для преодоления последствий пандемии COVID-19, сбоев в поставках энергоносителей и продовольствия, помощи беженцам, предотвращения потенциальных пандемий в будущем и смягчения изменения климата.
- Односторонние действия, такие как ограничение экспорта продовольствия, могут усугубить продовольственный кризис.
- Для поддержки наиболее уязвимых слоев населения важно совместно разрабатывать решения проблем поставок удобрений и продуктов питания, таких как пшеница.
- Международное сотрудничество в вопросах налогообложения корпораций, прозрачности, обмена информацией о налогообложении физических лиц и установления тарифов за выбросы углерода может помочь мобилизовать ресурсы для инвестиций, сокращения неравенства и смягчения восприятия несправедливого распределения налогового бремени.
- Целесообразно оказывать финансовую и техническую поддержку развивающимся странам с низким доходом.
- При высоких уровнях долга, требующих перепрофилирования или реструктуризации, необходим подход на основе многостороннего сотрудничества, не ограничивающийся передачей СДР.

*Источник: ch1execsum (PDF) — Глава 1. Налогово-бюджетная политика от пандемии к войне*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2022/april/russian/ch1execsum.pdf_