## Evolución actual ## Source details **Canonical URL:** [Evolución actual](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2022/october/spanish/execsum.pdf) ## Other formats - [Markdown version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2022/october/spanish/execsum.pdf.md) - [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2022/october/spanish/execsum.pdf.json) --- ### Panorama macroeconómico y geopolítico - La inflación y las tasas de interés en aumento han dejado atrás más de diez años de inflación moderada y tasas bajas en muchos países. - Se han agudizado las tensiones geopolíticas por la prolongación de la invasión rusa de Ucrania. - Los hogares afrontan el encarecimiento de los alimentos y la energía, lo que aumenta el riesgo de tensiones sociales. ### Presión sobre los presupuestos y situación fiscal global - En 2021 y 2022, los déficits fiscales se redujeron notablemente en las economías avanzadas y de mercados emergentes, pero siguen estando por encima de los niveles observados antes de la pandemia en todos los grupos de ingreso. - Para 2022 se proyecta que la deuda pública mundial ascenderá a 91% del PIB, o alrededor de 7,5 puntos porcentuales por encima de los niveles anteriores a la pandemia. - El Índice de Precios de Alimentos de la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura correspondiente a agosto de 2022 se situaba un 45% por encima del nivel de 2019. - En la mayoría de los países, las medidas anunciadas contra la crisis de precios tienen un costo superior a 0,5% del PIB (excluidos los subsidios existentes). - Casi el 60% de las economías de ingreso más bajo ya soportan tensiones por sobreendeudamiento o corren un alto riesgo de soportarlas. - Los diferenciales de la deuda han aumentado en 2022 en muchas economías de mercados emergentes y países en desarrollo de ingreso bajo; en estos últimos, la mediana de los diferenciales ha aumentado más de 50% en el último año. - Se prevé que la relación gasto por intereses/PIB aumente en los próximos años conforme se estabiliza la deuda. ### Principales causas del deterioro y diferencias por grupos de países - La contracción del déficit medio en economías avanzadas y de mercados emergentes (excluida China) refleja el repliegue de medidas relacionadas con la pandemia y el aumento de la inflación. - Muchos países exportadores de petróleo registran superávits fiscales por mayores ingresos petroleros. - Para China se proyecta un aumento del déficit en 2022 debido a la desaceleración del crecimiento y a una inflación que sigue siendo baja. - En países en desarrollo de ingreso bajo, el déficit medio prácticamente no ha variado; las nuevas medidas relacionadas con alimentos registran el costo relativo más elevado. ### Riesgos macrofinancieros - Si la volatilidad inflacionaria se acentúa, los costos de endeudamiento podrían aumentar más porque los inversionistas exigirían una prima más alta por la deuda a largo plazo. - Los ingresos podrían bajar si las tasas de interés más altas reducen las ganancias de los bancos centrales y los consiguientes pagos de dividendos a los gobiernos. - La economía mundial se está desacelerando en un contexto de condiciones de financiamiento que siguen siendo restrictivas; una contracción fuerte agravaría las disyuntivas de política. ### Necesidad de ajustar la política fiscal - Urge definir un marco de políticas coherente a mediano plazo para el mundo después de la pandemia. - Aprovechar las sorpresas inflacionarias reiteradas para reducir la deuda pública no es una estrategia viable y genera presiones sobre el gasto (por ejemplo, salarios y costos de servicios). - Es necesario reducir los déficits, como tienen previsto hacerlo muchos mercados avanzados y emergentes, para confrontar la inflación y abordar vulnerabilidades de la deuda. - La consolidación fiscal ayuda a: - Enviar una señal de compromiso contra la inflación. - Reducir la magnitud de los aumentos de tasas de política monetaria necesarios. - Mantener los costos del servicio de la deuda más bajos. - Un endurecimiento fiscal gradual y constante es menos disruptivo que una retracción fiscal abrupta por pérdida de confianza del mercado. - Los países deben ordenar prioridades de gasto: garantizar alimentos asequibles, proteger a hogares de bajo ingreso y preservar la inversión pública en ámbitos críticos. - En general, hay que evitar controles de precios, subsidios o recortes de impuestos universales costosos e ineficaces; preferir transferencias de efectivo temporales y focalizadas a los grupos más vulnerables. - En países con espacio fiscal e inflación bajo control, los estabilizadores automáticos deben estar en pleno funcionamiento. - Para constituir reservas y endurecer la política fiscal es preciso: - Definir prioridades de gasto entre necesidades contrapuestas. - Movilizar ingresos de un modo que estimule el crecimiento. - En algunos casos, aumentar la recaudación y frenar el crecimiento de otros gastos, incluida la masa salarial del sector público. ### Ayudar a la gente a recuperarse: herramientas de resiliencia - Las políticas públicas deben ayudar a hogares y empresas a recuperarse o adaptarse; las prioridades incluyen protección frente a pérdidas grandes de ingreso real y empleo. - Lecciones de la pandemia: - Los sistemas de protección social ayudan a salir del desempleo, la enfermedad o la pobreza y pueden expandirse rápidamente con nuevas tecnologías; hay que estar preparados para ampliarlos y focalizarlos mejor. - Reducir la informalidad aumentaría la eficacia de la protección social. - Los planes para conservación del empleo estabilizaron el ingreso y, en su mayoría, estuvieron bien focalizados. - Para amortiguar el golpe de los altos precios de la energía y los alimentos, conviene evitar subsidios o controles de precios y focalizar el apoyo en hogares de ingreso bajo mediante redes de protección social; países sin redes sólidas pueden ampliar programas sociales o introducir descuentos globales en tarifas de servicios públicos. - En países en desarrollo de ingreso bajo debe darse prioridad a la seguridad alimentaria dentro de la dotación fiscal existente. - El apoyo financiero excepcional a empresas evitó colapsos en crisis recientes, pero debe limitarse a crisis severas y gestionarse con transparencia, cuantificación de riesgos y mejora de la gestión de gobierno; recurrir al sector privado para evaluar viabilidad empresarial. - Herramientas y estrategias: - Considerar medidas previamente legisladas sujetas a factores de activación predefinidos cuando existan sistemas de protección bien concebidos e indicadores de alta frecuencia. - Incentivar al sector privado a fortalecer su resiliencia mediante contratación de seguros y facilitar la reconversión de trabajadores para reducir la necesidad de intervención gubernamental. ### Cooperación mundial - Las medidas internas deben complementarse con cooperación mundial para fomentar la resiliencia. - Durante la pandemia hubo sinergias mundiales en preparación y distribución de vacunas; la inversión en adaptación al cambio climático puede beneficiarse de cooperación internacional. - Para economías en desarrollo y de mercados emergentes con riesgo de crisis alimentaria y limitaciones de recursos, los esfuerzos mundiales pueden aportar financiamiento de emergencia, asistencia humanitaria y facilitar el comercio. *Fuente: Resumen ejecutivo (execsum).* --- _Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2022/october/spanish/execsum.pdf_