## РЕЗЮМЕ

## Source details

**Canonical URL:** [РЕЗЮМЕ](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2023/april/russian/ch1execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2023/april/russian/ch1execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2023/april/russian/ch1execsum.pdf.json)

---

### Общая ситуация
- Налогово-бюджетная политика возвращается к нормальному курсу после чрезвычайной поддержки в 2020 году и ужесточения в 2022 году на фоне высокой инфляции и окончания мер, связанных с пандемией.
- Сдвиг в политике произошел в условиях повышенной нестабильности: продолжающееся восстановление после COVID, ограниченные бюджетные возможности, кризис стоимости жизни, вторжение России в Украину и нестабильность в финансовом секторе.
- Хотя домохозяйства и экономика при государственной поддержке демонстрируют устойчивость, ряд шоков привел к потере достигнутого в сокращении бедности и, вероятно, отодвинул реализацию цели искоренения крайней бедности к 2030 году.

### Государственные финансы и долг
- В 2020 году государственный долг вырос до почти 100 percent ВВП в результате экономического спада и масштабной государственной поддержки.
- В 2021–2022 годах, благодаря значительному росту номинального ВВП, уровень долга в мире продемонстрировал наиболее резкое снижение за 70 лет и составил примерно 92 percent ВВП на конец 2022 года, что все еще примерно на 8 процентных пунктов выше уровня на конец 2019 года.
- Во многих странах первичные дефициты быстро сокращаются и приближаются к докризисным уровням, но общий дефицит снизился несколько меньше ввиду повышения процентных платежей.
- В 2022 году имел место непредвиденный рост государственных доходов:
  - в странах с развитой экономикой: 3.1 percent ВВП;
  - в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах: 2.5 percent ВВП;
  - особенно значительные непредвиденные доходы получили экспортеры нефти.
- В некоторых странах коэффициенты задолженности снизились более чем на 10 процентных пунктов за год по мере роста номинального ВВП.
- Динамика долга ухудшилась в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах с низким доходом с высокой долей задолженности в иностранной валюте из‑за одновременного снижения курсов валют, роста процентных ставок и инфляции.
- В развивающихся странах с низким доходом сохраняются опасения в отношении повышенной уязвимости долговой ситуации; 39 стран уже находятся в критической долговой ситуации или приближаются к ней.
- Доходы в развивающихся странах с низким доходом остаются на 13.5 процентного пункта ВВП ниже доходов в странах с развитой экономикой.

### Краткосрочная политика и риски
- В 2023 году общий дефицит бюджета, как ожидается, немного увеличится в среднем до 5 percent ВВП из‑за роста процентных платежей и потребностей в увеличении государственных расходов (включая заработную плату и пенсии) в соответствии с инфляцией за прошедший период.
- Риски смещены в сторону ухудшения ситуации; нестабильность в финансовом секторе может оказать давление на балансы государственного сектора в случае обращения к правительству за помощью.
- Необходимо тесное согласование налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики для обеспечения ценовой и финансовой стабильности с учётом неопределённости и быстрого изменения финансовой конъюнктуры.
- Политика центральных банков по возвращению инфляции к целевому показателю должна дополняться ужесточением налогово-бюджетной политики с адресной поддержкой наиболее уязвимых слоёв населения, что позволит центральным банкам менее значительно повышать процентные ставки.
- В сценарии системного финансового стресса может понадобиться оперативное принятие мер налогово-бюджетной политики для содействия процессу урегулирования и сведения его издержек к минимуму, при одновременном смягчении морального риска; при принятии мер следует применять принципы надлежащего управления, подкрепленные надежными процедурами несостоятельности и банкротства.
- Следует быть готовыми скорректировать меры политики в случае материализации рисков; если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидается, потребуется более длительный период ужесточения политики.

### Среднесрочная перспектива
- Дефицит бюджета, по прогнозам, в ближайшие несколько лет будет оставаться выше, чем до пандемии.
- Многое будет зависеть от темпов долгосрочного (потенциального) экономического роста и будущей траектории мировых процентных ставок.
- Текущее предполагаемое постепенное и умеренное ужесточение налогово-бюджетной политики будет недостаточно для предотвращения возобновления тенденции к повышению уровней государственного долга ввиду замедления роста номинального ВВП, в первую очередь в странах с развитой экономикой и некоторых крупных странах с формирующимся рынком.
- Процентные платежи по отношению к доходам в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах с низким доходом, как ожидается, в среднесрочной перспективе останутся более высокими, чем до пандемии.
- Необходима работа по увеличению налогового потенциала в странах с низким доходом для сокращения разрыва в доходах и укрепления бюджетной устойчивости.

### Рекомендации политики и международное сотрудничество
- Странам следует восстановить бюджетные защитные резервы и разработать внушающие доверие бюджетные основы, базирующиеся на оценке рисков, которые:
  - способствуют согласованности мер макроэкономической политики;
  - постепенно снижают факторы уязвимости, связанные с долгом;
  - создают пространство для реагирования на будущие шоки.
- Усиление международной финансовой архитектуры критически важно для защиты наиболее уязвимых стран, особенно в вопросах урегулирования задолженности и усиления глобальной системы финансовой безопасности.
- Для многих стран с низким доходом требуются дальнейшие международные усилия по устранению факторов уязвимости суверенного долга, в том числе облегчение бремени задолженности, чтобы они могли прогрессировать в выполнении целей в области устойчивого развития.
- Продолжение перехода на возобновляемые источники энергии важно для обеспечения энергетической безопасности и смягчения последствий изменения климата; международное сотрудничество в области энергетической стратегии, включая налогообложение выбросов углерода и субсидий, поможет достичь климатических целей и избежать напряженности в торговых вопросах.

*Международный валютный фонд | Апрель 2023 года — глава 1 (РЕЗЮМЕ)*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2023/april/russian/ch1execsum.pdf_