## RESUMEN EJECUTIVO DEL CAPÍTULO 1 ## Source details **Canonical URL:** [RESUMEN EJECUTIVO DEL CAPÍTULO 1](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2023/april/spanish/ch1execsum.pdf) ## Other formats - [Markdown version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2023/april/spanish/ch1execsum.pdf.md) - [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2023/april/spanish/ch1execsum.pdf.json) --- ### Normalización de las políticas - Tres años después del brote de la pandemia de COVID-19, la política fiscal se está normalizando. - Tras el extraordinario apoyo simultáneo de las políticas monetaria y fiscal en 2020, casi tres cuartas partes de los países las endurecieron en 2022. - El cambio se produjo en un entorno de gran volatilidad, con la crisis del costo de vida, la invasión rusa de Ucrania y la inestabilidad en el sector financiero coincidiendo con la recuperación. ### Impacto económico y resiliencia - La economía mundial se ha recuperado con rapidez tras la profunda recesión provocada por la COVID-19. - Los múltiples shocks han anulado los avances en la reducción de la pobreza y probablemente han retardado el cumplimiento de la meta mundial de erradicar la pobreza extrema en 2030. - Los precios de los alimentos en monedas nacionales se mantienen altos en varios países, debido en parte a las depreciaciones de los tipos de cambio. - Desafíos estructurales de largo plazo como la agenda climática y el envejecimiento de la población han pasado a ser más urgentes. ### Finanzas públicas y deuda: evolución reciente - La deuda pública aumentó hasta casi el 100% del PIB en 2020 como resultado de la contracción económica y el ingente apoyo público. - Con un fuerte crecimiento del PIB nominal en 2021-22, la deuda mundial registró la disminución más pronunciada en 70 años y se situó en torno al 92% del PIB a finales de 2022, todavía unos 8 puntos porcentuales por encima del nivel de finales de 2019. - En 2022, la mayoría de los países experimentaron sorpresas por el lado de los ingresos equivalentes, en promedio, a 3,1% del PIB para las economías avanzadas y a 2,5% para las economías de mercados emergentes y en desarrollo, con ganancias inesperadas especialmente cuantiosas en los exportadores de petróleo. - En algunos países con grandes saldos iniciales de deuda en moneda nacional, los coeficientes de endeudamiento cayeron más de 10 puntos porcentuales en un año al aumentar el PIB nominal. - La dinámica de la deuda se deterioró en las economías de mercados emergentes y en los países en desarrollo de ingreso bajo con importantes proporciones de deuda en moneda extranjera, por la depreciación de las monedas y el aumento de las tasas de interés. ### Perspectivas fiscales y riesgos a corto y mediano plazo - En 2023, se prevé que los déficits fiscales globales aumenten ligeramente hasta 5% del PIB en promedio, debido a gastos en intereses más elevados y presiones para aumentar el gasto público (salarios y pensiones) para ponerse al día con la inflación pasada. - Los riesgos se inclinan decididamente a la baja; la inestabilidad en el sector financiero, si se intensifica, podría ejercer presión sobre los balances del sector público. - A mediano plazo, se proyecta que los déficits fiscales se mantengan por encima de los niveles previos a la pandemia. - El ajuste fiscal gradual y moderado contemplado no sería suficiente para evitar que los coeficientes de deuda pública reanuden una tendencia al alza a medida que el PIB nominal se ralentice. - En las economías de mercados emergentes y en los países en desarrollo de ingreso bajo, se prevé que los pagos de intereses como proporción de los ingresos se mantengan por encima de los niveles anteriores a la pandemia a mediano plazo. - En los países en desarrollo de ingreso bajo, 39 países están atravesando, o por atravesar, situaciones de tensión por sobreendeudamiento. - Los ingresos en estos países se sitúan 13,5 puntos porcentuales del PIB por debajo de los ingresos en las economías avanzadas. ### Recomendaciones de política fiscal y coordinación con la política monetaria - Los esfuerzos de las autoridades monetarias para devolver la inflación al nivel fijado como meta deben complementarse con una política fiscal más restrictiva, con apoyo focalizado para los más vulnerables. - Las políticas deben estar preparadas para ser modificadas si se materializan riesgos: si la inflación resulta más rígida, el endurecimiento tendrá que mantenerse más tiempo; en un escenario de tensión financiera sistémica, la política fiscal podría intervenir con rapidez para facilitar la resolución y minimizar costos, mitigando a la vez el riesgo moral. - Para salvaguardar los recursos públicos, la toma de decisiones debe basarse en principios de gestión de gobierno, respaldados por procedimientos sólidos de insolvencia y de quiebra. - Cuando haya espacio fiscal y la inflación esté bajo control, los gobiernos deben dejar que los estabilizadores automáticos actúen. - A mediano y largo plazo, los países deberían desarrollar marcos fiscales creíbles basados en riesgos que promuevan políticas macroeconómicas coherentes, reduzcan vulnerabilidades fiscales y generen margen para afrontar futuros shocks. - En los países de ingreso bajo se requiere un esfuerzo renovado para aumentar la capacidad fiscal ante ingresos insuficientes pese a olas de reformas tributarias. ### Cooperación internacional y transición energética - La comunidad internacional debe colaborar para encontrar soluciones conjuntas a los múltiples desafíos, en especial para las economías más vulnerables. - Es urgente fortalecer la arquitectura financiera internacional, en particular la resolución de la deuda y el refuerzo de la red mundial de seguridad financiera. - En muchos países de ingreso bajo es necesario redoblar esfuerzos internacionales, incluido el alivio de la deuda, para avanzar hacia los Objetivos de Desarrollo Sostenible. - La crisis energética reciente demuestra la urgencia de impulsar la transición hacia las energías renovables para preservar la seguridad energética y mitigar el cambio climático. - La cooperación internacional en una estrategia energética que incluya impuestos sobre el carbono y subsidios contribuiría a alcanzar los objetivos climáticos y evitar tensiones comerciales. *Fondo Monetario Internacional | Abril de 2023* --- _Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2023/april/spanish/ch1execsum.pdf_