## RESUMEN EJECUTIVO DEL MONITOR FISCAL

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### Panorama general: la encrucijada climática
- El calentamiento global supone una amenaza para el planeta y los medios de vida de los seres humanos, y 2023 será el año más cálido jamás registrado.
- Las políticas actuales y las anunciadas no serán suficientes para alcanzar los objetivos de temperatura del Acuerdo de París de 2015.
- Se requiere una transformación económica radical que podría suponer una distribución desigual de los costos y los beneficios entre las personas, las empresas, las regiones y los países.
- El financiamiento privado tendrá un papel decisivo; la transición hacia fuentes de energía de bajas emisiones de carbono requerirá que los actores públicos y privados se complementen fuertemente.

### Deuda, costos fiscales y el riesgo de depender del gasto
- Muchos países afrontan altos niveles de deuda, tasas de interés en aumento y perspectivas de crecimiento más débiles.
- Se proyecta que la relación deuda/PIB aumente anualmente en 1 punto porcentual a nivel mundial entre 2023 y 2028.
- Depender principalmente de medidas de gasto (incremento de la inversión pública y subsidios para energías renovables) puede implicar grandes costos fiscales:
  - Podría aumentar la deuda pública de un país representativo de los grandes emisores en 45-50% del PIB, situando la deuda en una trayectoria insostenible.
- Alternativa con tarificación del carbono:
  - La tarificación del carbono reduce emisiones de forma eficaz en función de los costos y genera ingresos para aliviar la carga de la deuda.
  - Sin embargo, la tarificación del carbono suele ser poco popular, creando un trilema entre logro de objetivos climáticos, sostenibilidad fiscal y viabilidad política.
- Costo de postergar la tarificación del carbono:
  - Se estima que, cada año que se aplaza, la deuda pública aumenta un 0,8%-2,0% del PIB adicional al año.

### Combinación de políticas y estimaciones macrofiscales
- Ninguna política por sí sola puede lograr por completo los objetivos climáticos; se presenta una combinación práctica que considera eficiencia económica, practicidad administrativa y viabilidad política.
- La tarificación del carbono debe ser parte integral de la combinación de políticas, complementada con:
  - sistemas de arancel-reembolso,
  - subsidios verdes,
  - estándares regulatorios,
  - transferencias fiscales a hogares, trabajadores y comunidades vulnerables para mitigar efectos regresivos.
- Resultados de un escenario indicativo:
  - La deuda pública de las economías avanzadas aumentaría en 10%-15% del PIB de aquí a 2050.
  - Esto equivale a un incremento anual de los déficits primarios de 0,4 puntos porcentuales del PIB, en promedio, hasta 2050.
- Las políticas deben incluir secuenciación correcta de medidas de ingreso y de gasto para limitar costos fiscales.

### Retos y prioridades para economías de mercados emergentes y en desarrollo
- Las economías de mercados emergentes representan un porcentaje notable de las emisiones mundiales.
- Se estima que el incremento de la deuda previsto a raíz de un paquete de políticas climáticas es similar al de las economías avanzadas, de aproximadamente 15% del PIB de aquí a 2050.
- Las estimaciones están sujetas a gran incertidumbre por diferencias en inversión y subsidios, compensación para los hogares, espacio fiscal y dependencia de los combustibles fósiles.
- La composición del impacto sobre la deuda difiere de las economías avanzadas debido a:
  - mayores necesidades de inversión en mitigación,
  - mayor potencial de ingresos por carbono,
  - costos de endeudamiento más altos, sensibles a la deuda.
- Recomendaciones clave para estas economías:
  - Mejorar la eficiencia del gasto y aumentar los ingresos públicos.
  - Aumentar el papel del financiamiento del sector privado.
  - Lograr apoyo financiero externo y transferencias de conocimiento de tecnologías consolidadas de bajas emisiones de carbono.
  - Incorporar la acción por el clima en los análisis de sostenibilidad de la deuda.
- El FMI puede brindar ayuda con financiamiento a largo plazo en el marco del Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad.

### Papel de las empresas y políticas para impulsar la descarbonización empresarial
- El papel de las empresas en la descarbonización es fundamental; los gobiernos deben alentarlas a realizar las transformaciones necesarias.
- Evidencia a nivel de empresas:
  - Las regulaciones que obligan a fijar metas de emisiones o a vigilar su cumplimiento suelen estar asociadas con niveles más altos de inversión en tecnologías de bajas emisiones de carbono.
  - La escalada de los precios de la energía de 2022 mostró que las empresas pueden invertir en eficiencia energética y reducir consumo cuando enfrentan shocks de precio, lo que sugiere que regulaciones, incentivos y sistemas de tarificación del carbono pueden acelerar la descarbonización.
- Incentivos fiscales:
  - Créditos tributarios o subsidios pueden impulsar la inversión empresarial en tecnologías de bajas emisiones de carbono, especialmente cuando las empresas confían en el impacto de las políticas en sus planes de inversión.
  - La focalización de los incentivos fiscales puede minimizar sus costos fiscales, ya que algunas empresas invertirán incluso sin apoyo público.
  - Es esencial comunicar adecuadamente a las empresas el horizonte, cobertura y criterios de elegibilidad de las políticas.
- Consideraciones internacionales:
  - Los subsidios verdes deben ser coherentes con las normas de la Organización Mundial del Comercio para evitar distorsiones imprevistas al comercio y una carrera de subsidios entre países.

### Viabilidad política y experiencias internacionales
- Las transferencias fiscales a hogares y comunidades vulnerables pueden ayudar a resolver inquietudes derivadas de precios más altos de la energía y mitigar obstáculos políticos asociados con la tarificación del carbono.
- Casi 50 países ya cuentan con sistemas de tarificación del carbono (que necesitarán nuevos incrementos).
- Más de 23 países están considerando actualmente la introducción de sistemas de tarificación del carbono.

### Conclusión estratégica
- Contener el calentamiento global beneficiará a todo el mundo, mitigando consecuencias catastróficas del cambio climático.
- Existe una disyuntiva fundamental entre costos fiscales crecientes si se depende del gasto, y los riesgos macroeconómicos y sociales de no actuar por el clima.
- La acción coordinada y acelerada de las autoridades económicas, combinando tarificación del carbono con instrumentos complementarios, mayor eficiencia del gasto, incremento de ingresos y apoyo internacional, es necesaria para lograr un planeta sostenible y resiliente.

*Fondo Monetario Internacional | Octubre de 2023*

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