## Глава 1. Налогово-бюджетная политика в большой год выборов

## Source details

**Canonical URL:** [Глава 1. Налогово-бюджетная политика в большой год выборов](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2024/april/russian/ch1execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2024/april/russian/ch1execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2024/april/russian/ch1execsum.pdf.json)

---

### Ключевые выводы и текущее состояние
- После быстрого сокращения дефицита государственных финансов и уровней государственного долга в 2021–2022 годах в 2023 году динамика бюджетных агрегатов изменилась, затормозив нормализацию экономической политики.
- Необходимы усилия по долговременной бюджетной консолидации для обеспечения устойчивости государственных финансов и восстановления буферных резервов в условиях замедления среднесрочных перспектив роста и высоких реальных процентных ставок.
- Ужесточение налогово-бюджетной политики будет способствовать окончательному снижению инфляции, особенно в странах с перегретой экономикой.
- По состоянию на четыре года после начала пандемии COVID-19 дефициты бюджета и уровни долга остаются выше, чем прогнозировалось до пандемии.
- Рост процентных ставок вызвал увеличение процентных расходов; расходы на социальные пособия, субсидии и трансферты поддерживались продлением мер поддержки, принятых в ответ на пандемию и ценовые потрясения на рынке энергоносителей.
- Многие страны приняли новые бюджетные инициативы, предусматривающие снижение налогов и отчислений на социальное обеспечение и увеличение расходов на заработную плату, социальные пособия и меры промышленной политики.
- Для большинства развивающихся стран с низким доходом возможности получения финансирования оставались ограниченными, определяя изменение их сальдо государственных финансов.

### Риски и внешние факторы
- В 2024 году ожидается сокращение общего первичного дефицита бюджета до 4,9 percent ВВП.
- 2024 год назван «большим годом выборов»: в 88 странах или экономических зонах, на долю которых приходится более половины мирового населения и ВВП, в этом году прошли или пройдут выборы.
- Эмпирические данные показывают, что налогово-бюджетная политика в годы выборов, как правило, более мягкая, а отклонения более значительные.
- Условия финансирования чувствительны к перспективам в отношении инфляции, а также к процентным ставкам и изменениям налогово-бюджетной политики в странах с крупнейшей экономикой.
- Политика бюджетной экспансии и повышение уровня долга в сочетании с ужесточением денежно-кредитной политики привели к увеличению доходности долгосрочных государственных облигаций и ее повышенной волатильности в США, вызвав повышение рисков в других странах через вторичные эффекты, связанные с процентными ставками.
- Замедление темпов роста и нестабильность финансовых рынков в Китае могут оказать негативное влияние на рост мировой экономики и торговлю, создавая бюджетные проблемы для стран, имеющих с ним тесные связи в сфере торговли и инвестиций.
- Правительства могут вновь продлить действие бюджетной поддержки в случае новых перебоев с поставками и ценовых шоков.
- Риски рефинансирования задолженности для многих стран остаются высокими.

### Прогнозы и среднесрочная перспектива
- В случае продолжения текущей политики существенного улучшения бюджетных агрегатов не ожидается.
- В отсутствие решительных бюджетных мер процесс нормализации налогово-бюджетной политики после пандемии может остаться незавершенным в ближайшие годы.
- Согласно прогнозам, к 2029 году глобальный государственный долг приблизится к 99 percent ВВП под воздействием показателей Китая и США, в которых в рамках текущей экономической политики прогнозируется продолжение роста государственного долга выше максимальных исторических значений.
- Потребности в расходах для решения структурных проблем, включая проблемы демографии и перехода к «зеленой» экономике, приобретают более насущный характер.
- Перспективы замедления темпов роста и сохранение высоких процентных ставок, скорее всего, дополнительно ограничат бюджетные возможности в большинстве стран.

### Рекомендации политики
- В большинстве стран необходима бюджетная консолидация для укрепления устойчивости долговой ситуации и финансовой стабильности.
- Темпы бюджетной консолидации следует корректировать для достижения баланса между бюджетными рисками и укреплением частного спроса, но во многих случаях необходимы немедленные действия, особенно в случае повышенных суверенных рисков и отсутствия надежной среднесрочной основы.
- Следует немедленно свернуть кризисные меры поддержки и избегать влияния политических факторов на бюджетный цикл и стремления дополнительно увеличить расходы в год выборов.
- Для сдерживания растущих потребностей в расходах необходимы реформы, в том числе:
  - реформирование социальных пособий в странах с развитой экономикой со стареющим населением;
  - повышение адресности и эффективности систем социальной защиты для поддержки наиболее уязвимых слоев населения.
- Налоговые поступления должны соответствовать росту расходов с течением времени.
- Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны располагают значительными возможностями для увеличения налоговых поступлений посредством модернизации налоговых систем, расширения налоговой базы и усиления институционального потенциала.
- Продуманный комплекс мер налогово-бюджетной политики, поддерживающий инновации в секторах с высокой экономической отдачей и делающий упор на государственное финансирование фундаментальных исследований, может существенно повысить долгосрочный рост в странах, находящихся на передовой технологического прогресса (глава 2).

### Международное сотрудничество
- Укрепление международного сотрудничества необходимо для преодоления многочисленных трудностей в предстоящий период.
- Ускоренное совершенствование глобальной архитектуры реструктуризации долга, в том числе с помощью Общей основы Группы 20-ти и укрепления глобальной системы финансовой безопасности, может помочь наиболее уязвимым странам, испытывающим кризис задолженности, восстановить устойчивость долговой ситуации.
- Продолжение взаимодействия по техническим вопросам, в том числе в рамках Круглого стола по вопросам глобального суверенного долга, имеет крайне важное значение.
- Работа по повышению прозрачности в отношении бюджета и долга облегчит процесс реструктуризации задолженности.
- Международное сотрудничество в области налогообложения корпораций и установления тарифов на выбросы углерода будет стимулировать необходимые инвестиции посредством мобилизации ресурсов для решения общих проблем.

*Источник: Международный валютный фонд, «Бюджетный вестник», апрель 2024, Глава 1.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fiscal-monitor/2024/april/russian/ch1execsum.pdf_