## Новости финансовых рынков

## Source details

**Canonical URL:** [Новости финансовых рынков](https://www.imf.org/-/media/files/publications/fmu/0707r.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/fmu/0707r.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/fmu/0707r.pdf.json)

---

### Общая оценка
- Динамика рисков для финансовой стабильности в целом соответствовала прогнозу в Докладе по вопросам глобальной финансовой стабильности за апрель 2007 года.
- В прилагаемых «Новостях финансовых рынков» отмечается увеличение кредитного и рыночного рисков, но сохраняющиеся хорошие макроэкономические результаты по-прежнему обеспечивают основу общей финансовой стабильности.
- В течение последних нескольких лет системно значимые глобальные финансовые учреждения укрепили свою капитальную базу.

### Кредитный риск
- Наиболее очевиден рост рисков в сфере кредитного риска.
- Ухудшение кредитной дисциплины привело к обострению проблем на рынке ипотечных кредитов заемщикам с низкой кредитоспособностью в США и рынке кредитов с левериджем.
- Продолжало увеличиваться число случаев просрочки платежей, дефолтов и отчуждений заложенной недвижимости, особенно по ипотечным кредитам заемщикам с низкой кредитоспособностью, предоставленным в 2006 году.
- Материализация рисков скорее всего продолжится ввиду того, что повышение ставок ипотечных кредитов будет приводить к пересмотру ставок по ипотечным кредитам с переменной ставкой на все более высоком уровне.
- Последствия предшествующего ослабления кредитной дисциплины заметны также на рынке кредитов с левериджем, относящихся к деятельности по приобретению компаний за счет заемных средств.
- Несмотря на продолжающееся увеличение доли финансирования за счет заемных средств, некоторые инвесторы все менее охотно соглашаются на так называемые кредиты «с облегченными условиями», предусматривающие ослабленную защиту кредиторов.

### Рыночный риск
- Осознание проблемы кредитного риска начало отражаться на повышении рыночного риска, прежде всего для продуктов, основанных на ипотечных кредитах заемщикам с низкой кредитоспособностью в США и кредитах с левериджем.
- Спреды по индексам, представляющим наиболее рискованные сегменты этих продуктов, существенно возросли, что создало сложности для хеджевых фондов, имеющих позиции по таким ценным бумагам.
- Значительные объемы нереализованного финансирования операций по приобретению компаний за счет заемных средств, возникшие из-за снижения заинтересованности со стороны инвесторов, также могут создать сложности для банков, участвующих в операциях андеррайтинга и синдицированных кредитах, что может привести к возрастанию напряженности на рынке.
- Продолжающаяся коррекция на рынках структурированных кредитов и рынках финансирования за счет заемных средств должна способствовать укреплению кредитной дисциплины.

### Риски в странах с формирующимся рынком
- Наблюдается улучшение основных экономических показателей и позитивные сдвиги на внутренних рынках капитала стран с формирующимся рынком.
- В некоторых странах сохраняются уязвимые места в финансовой сфере.
- Банки и корпорации в ряде стран с формирующимся рынком прибегают к мобилизации средств на иностранных рынках капитала, что ведет к излишне быстрому заимствованию — проблеме, усугубляемой наличием валютных позиций.

### Перспективы и рекомендации
- В целом произошло увеличение рисков, а волатильность на кредитных рынках может сохраниться в предстоящий период и сопровождаться дальнейшими изменениями цен на некоторые кредитные продукты.
- Согласно оценке на настоящее время, указанный риск, вероятно, останется в основном под контролем.
- Важно, чтобы осуществляемая рынками дифференциация проводилась на основе прочности базовых экономических показателей; недавние коррекции затронули прежде всего ипотечные кредиты заемщикам с низкой кредитоспособностью, кредиты с левериджем и низкокачественные облигации корпораций.
- Способность участников рынка осуществлять дифференциацию, руководствуясь основными экономическими показателями, будет иметь важное значение в предстоящее время.

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/fmu/0707r.pdf_