## ГЛАВА 2. РИСКОВАННОСТЬ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ КРЕДИТА: ИСТОЧНИК ФИНАНСОВОЙ УЯЗВИМОСТИ?

## Source details

**Canonical URL:** [ГЛАВА 2. РИСКОВАННОСТЬ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ КРЕДИТА: ИСТОЧНИК ФИНАНСОВОЙ УЯЗВИМОСТИ?](https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2018/april/russian/pdf/ch2sumr.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/gfsr/2018/april/russian/pdf/ch2sumr.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/gfsr/2018/april/russian/pdf/ch2sumr.pdf.json)

---

### Резюме
- Затяжной период мягких финансовых условий в последние годы вызывает беспокойство в связи с тем, что финансовые посредники и инвесторы в поисках высокой доходности предоставляют, возможно, слишком большой объем кредита рискованным заемщикам, в перспективе создавая потенциальную угрозу для финансовой стабильности.
- Периоды низких процентных ставок и мягких финансовых условий, возможно, привели к снижению стандартов кредитования и повышению уровней принятия риска.
- В главе приводится всесторонний анализ динамики рискованности распределения корпоративного кредита для большого числа стран с развитой экономикой с 1991 года.
- Основное внимание уделяется распределению кредита между компаниями, а не совокупному объему кредита или росту кредита.

### Основные выводы
- Рискованность распределения кредита возрастает в периоды быстрого расширения кредита, особенно когда одновременно наблюдаются пониженные стандарты кредитования или мягкие финансовые условия.
- На глобальном уровне рискованность распределения кредита увеличивалась в годы, предшествующие мировому финансовому кризису, и достигла пика незадолго до его начала.
- Рискованность резко снизилась сразу после кризиса и вернулась к своему историческому среднему в 2016 году, последнему году, за который имеются сопоставимые в мировом масштабе данные.
- Поскольку в 2017 году финансовые условия были смягчены, рискованность распределения кредита, возможно, возросла еще больше.
- Увеличение рискованности распределения кредита сигнализирует об усилении рисков ухудшения роста ВВП и более высокой вероятности банковских кризисов и стресса в банковском секторе сверх ранее отмечавшихся сигналов, создаваемых ростом кредита.
- Более рискованное распределение корпоративного кредита представляет собой независимый источник финансовой уязвимости.

### Показатели и методология
- Новые показатели рискованности распределения кредита базируются в основном на данных финансовой отчетности на уровне компаний, которые имеются во многих странах.
- Эти показатели несложно рассчитать и можно легко воспроизвести для применения в макрофинансовом надзоре.
- В рамках данной деятельности директивным органам будет целесообразно собирать соответствующие данные своевременно.

### Политические рекомендации и институциональные факторы
- Различные меры политики и институциональные структуры могут помочь директивным органам уменьшить увеличение рискованности распределения кредита в периоды относительно быстрого расширения кредита.
- Факторы, связанные с меньшим увеличением рискованности распределения корпоративного кредита во время этих эпизодов:
  - ужесточение курса макропруденциальной политики;
  - большая степень независимости надзорных органов от банков;
  - меньшая роль государства в секторе предприятий;
  - лучшая защита миноритарных акционеров.

*МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2018/april/russian/pdf/ch2sumr.pdf_