## FINANCEMENT DES BANQUES EN DOLLAR : IMPLICATIONS POUR LA STABILITÉ FINANCIÈRE

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### Contexte et enjeux
- Avant la crise financière mondiale, les prêts en dollar américain des banques non américaines d’envergure mondiale et leur dépendance au financement de gros à court terme et volatil sont devenus d’importants mécanismes de transmission des chocs des marchés de financement en dollar.
- La réglementation post-crise a amélioré la résilience des secteurs bancaires à bien des égards, mais les mécanismes de transmission liés au financement en dollar restent une source de vulnérabilité pour le système financier mondial.
- Le chapitre présente une évaluation ciblée des vulnérabilités découlant du financement en dollar des banques non américaines d’envergure mondiale.

### Indicateurs et évolution
- Le chapitre définit trois indicateurs destinés à mesurer le degré de fragilité du financement en dollar des banques non américaines d’envergure mondiale.
- Ces indicateurs décrivent l’évolution du financement en dollar au cours des dernières années (les détails méthodologiques et les séries temporelles sont présentés dans le chapitre complet).

### Résultats empiriques principaux
- Une augmentation du coût du financement en dollar entraîne :
  - des tensions financières dans les pays sièges des banques non américaines d’envergure mondiale;
  - des effets de contagion via une baisse des prêts accordés aux pays bénéficiaires (ceux qui empruntent des dollars).
- La fragilité du financement en dollar et la part des actifs en dollar dans le total des actifs amplifient ces effets négatifs.

### Facteurs atténuants identifiés
- Certains facteurs liés aux politiques peuvent atténuer les effets négatifs :
  - accords de lignes de swap entre banques centrales;
  - détention de réserves internationales par la banque centrale du pays d’origine.

### Exposition des pays bénéficiaires, en particulier des pays émergents
- Les pays émergents bénéficiaires sont particulièrement exposés au déclin du financement international en dollar, car :
  - ils peuvent guère recourir à d’autres sources de financement en dollar;
  - ils ne peuvent guère remplacer le dollar par d’autres devises.
- Cette exposition accentue la nécessité de mesures de surveillance et de gestion des risques spécifiques aux flux en dollar.

### Implications pour la surveillance et la politique
- Il importe de maîtriser les vulnérabilités découlant du financement en dollar des banques non américaines.
- Les indicateurs de fragilité du financement en dollar proposés dans le chapitre peuvent permettre de mieux surveiller ces vulnérabilités et d’éclairer les décisions de politique visant à limiter la transmission des chocs en dollar.

*Source : ch5sum, OCTOBRE 2019—RAPPORT SUR LA STABILITÉ FINANCIÈRE DANS LE MONDE*

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