## الأسواق الصاعدة والواعدة

## Source details

**Canonical URL:** [الأسواق الصاعدة والواعدة](https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/arabic/ch2.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/arabic/ch2.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/arabic/ch2.pdf.json)

---

### مجموعة أكبر من خيارات السياسات لاستعادة الاستقرار
- لقد ألقى الجائحة ضربة قوية لاقتصادات الأسواق الصاعدة والواعدة، لكن إجراءات التصدي لها على صعيد السياسات كانت بنفس الدرجة من القوة.
- فقد اتخذ صناع السياسات خطوات لتخفيف الضرر الذي أصاب النشاط الاقتصادي، وتيسير الأوضاع المالية، والحد من الضغوط في الأسواق المحلية.
- وللمرة الأولى، أطلق كثير من البنوك المركزية في الأسواق الصاعدة برامج لشراء الأصول بغية دعم الأداء السلس للأسواق المالية والاقتصاد ككل.
- وكانت مشتريات الأصول فعالة في تخفيض عائدات السندات ولم تساهم في تخفيض سعر العملة، ولكن يبدو أنها استغرقت وقتا أطول في تخفيف الضغوط عن أسواق السندات المحلية بوجه عام.
- وينظر هذا الفصل في فعالية هذه الإجراءات غير التقليدية من جانب السياسات، وإن كان الأمر يتطلب تقييما دقيقا ومستمرا للمخاطر المصاحبة، وخاصة بالنسبة للبرامج المفتوحة.
- وفي اقتصادات الأسواق الواعدة، ركزت السياسات على معالجة أثر الجائحة والتعامل مع الدين المرتفع في الوقت نفسه.
- وينظر هذا الفصل في الأثر المحتمل على تصورات المستثمرين للمخاطر.

### لمحة عن الفصل الثاني
- لتخفيف الضغوط في الأسواق المحلية للسندات والعملات، لجأ كثير من البنوك المركزية في الأسواق الصاعدة إلى التدخلات في أسواق السندات المحلية، وعمليات شراء الأصول، وعمليات تيسير الدولار، وغيرها من أدوات السياسة.
- وهذا العدد من تقرير الاستقرار المالي العالمي يقدم مؤشر الضغوط المحلية (LSI) لقياس الضغوط في الأسواق المحلية للسندات والعملات.
- وقد ساعدت برامج شراء الأصول (APPs) على تخفيض عائدات السندات الحكومية، ولم تؤد إلى انخفاض سعر الصرف، وتمكنت في نهاية المطاف من تخفيف ضغوط الأسواق المحلية للسندات.
- ويجب أن يصاحب استعمال أدوات السياسة هذه تقييم مستمر للمخاطر.
- وينبغي أن تنظر استراتيجيات معالجة المديونية الحرجة لدى الأسواق الواعدة في تأثير المعاملة المتوقعة لمختلف الدائنين على تصورات المستثمرين للمخاطر، في سياق تقييم مستمر للمخاطر.

*أكتوبر 2020 – تقرير الاستقرار المالي العالمي، الفصل الثاني*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/arabic/ch2.pdf_