## تمويل الشركات

## Source details

**Canonical URL:** [تمويل الشركات](https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/arabic/ch3.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/arabic/ch3.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/arabic/ch3.pdf.json)

---

### أثر الجائحة على السيولة والملاءة
- أثرت جائحة كوفيد-19 تأثيرا سلبيا على التدفقات النقدية لقطاع الشركات غير المالية، مما أسفر عن ضغوط على السيولة والملاءة المالية.
- في اقتصادات مجموعة السبعة، شهد الاقتراض طفرة في شهر مارس واستمر للربع الثاني من عام 2020، بفضل عمليات السحب من خطوط الائتمان.
- سمح هذا للشركات ببناء هوامش أمان نقدية ومدخرات سيولة منذ نهاية شهر مارس.

### ضغوط على إمدادات الائتمان والأسواق
- الأوضاع اشتدت فيما يخص إمدادات الائتمان لأغراض الإقراض المصرفي وفي ضوابط الائتمان المصرفية المجمعة.
- لوحظت تباينات كبيرة أثناء الربع الثاني من العام فيما يتعلق بإمدادات الائتمان عبر مختلف الأسواق.
- بين الشركات المدرجة في البورصة، كان الضغط المالي في مراحل الأزمة المبكرة أكبر نسبيا في بعض الاقتصادات على:
  - الكيانات الأضعف من حيث الملاءة المالية أو مراكز السيولة منذ فترة سابقة على جائحة كوفيد-19.
  - الشركات الأصغر.

### دلائل تباين الأثر والنتائج الملاحظة حتى يونيو
- هذه الضغوط ظلت باقية حسب الدلائل المشاهدة في نهاية يونيو.
- سجلت الشركات الفرنسية والبريطانية والأمريكية التي تعاني من مواطن ضعف في السيولة منذ فترة سابقة على جائحة كوفيد-19 تراجعا نسبيا في الأداء يتراوح بين 4 و 10 نقاط مئوية.

### أثر سياسات الدعم والمخاطر المستقبلية
- كان لتدخلات السياسات، وخاصة الموجهة بشكل مباشر إلى قطاع الشركات، أثر إيجابي على وجه الإجمال.
- في الفترة المقبلة، يمكن أن يؤدي التسرع في سحب الدعم المقدم من السياسات إلى تهديد النجاح الذي تحقق حتى الآن في تلبية معظم احتياجات التمويل لدى قطاع الشركات غير المالية.

*المصدر: فصل "تمويل الشركات" — أكتوبر 2020، تقرير الاستقرار المالي العالمي*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/arabic/ch3.pdf_