## ГЛАВА 2

## Source details

**Canonical URL:** [ГЛАВА 2](https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch2.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch2.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch2.pdf.json)

---

### Расширенный набор инструментов политики для восстановления стабильности
- Пандемия нанесла тяжелый удар по странам с формирующимся рынком и странам с пограничной экономикой, но ответные меры политики были столь же масштабными.
- Директивные органы предприняли шаги для смягчения ущерба для экономической активности, облегчения финансовых условий и снижения напряженности на внутренних рынках.
- Центральные банки многих стран с формирующимся рынком впервые запустили программы покупки активов в целях поддержания бесперебойного функционирования финансовых рынков и экономики в целом.
- Покупки активов оказались эффективными для снижения доходности облигаций и при этом не привели к снижению валютного курса, но для ослабления общей напряженности на внутреннем рынке облигаций, по-видимому, требуется более продолжительное время.
- Авторы приходят к выводу, что покупки активов, в сочетании с надежной денежно-кредитной политикой и надлежащим управлением, могут быть полезным дополнением к набору инструментов политики центральных банков в странах с формирующимся рынком и странах с пограничной экономикой, но только в сочетании с тщательной текущей оценкой сопутствующих рисков, особенно в случае бессрочных программ.

### Новый индекс и оценка напряженности на рынках
- В данном выпуске «Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности» (ДГФС) представлен новый индекс локального стресса (ИЛС), предназначенный для оценки уровня напряженности на рынках локальных облигаций и валютных рынках.
- Программы покупки активов (ППА) способствовали снижению доходности государственных облигаций, не привели к обесцениванию валюты и в итоге уменьшили напряженность на рынке.
- Покупки активов могут и в дальнейшем играть в этом определенную роль, но они должны сопровождаться оценкой связанных с ними рисков.

### Политика для стран с пограничной экономикой и долговая нагрузка
- В странах с пограничной экономикой меры политики были направлены на преодоление последствий пандемии в условиях высокого уровня задолженности.
- Рассматривается потенциальное влияние на восприятие инвесторами суверенного риска в связи с ожидаемым режимом в отношении различных классов кредиторов во время будущих реструктуризаций долга.
- Стратегии по преодолению критической долговой нагрузки в странах с пограничной экономикой должны учитывать влияние ожидаемого режима в отношении различных кредиторов во время будущих реструктуризаций долга на восприятие риска инвесторами.

*Источник: ГЛАВА 2, Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, ОКТЯБРЬ 2020 ГОДА.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2020/october/russian/ch2.pdf_