## ي ʸالي العالʸار الʙقʯ الاسʙȂʙتق

## Source details

**Canonical URL:** [ي ʸالي العالʸار الʙقʯ الاسʙȂʙتق](https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2022/april/arabic/ch3execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/gfsr/2022/april/arabic/ch3execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/gfsr/2022/april/arabic/ch3execsum.pdf.json)

---

### الفصل ـ مواضيع رئيسية
-  الʦات تǻʗʲف وتɹ ضʥʟاʦة: مॻالʸا الॻجʦلʦʹؒʯع للȂʙʴ الʦʸʹال
-  ةॽالʺا الॽجʨلʨʻؔʱال–    ةॽالʺة الʢʷجي في الأنʨلʨʻؔʱار الؔʱ الابȑأ–  ع  ॽسʨة، وتʶافʻʺفاءة والؔادة الȄاكات، وزؔʱ والاحʅॽالؔʱ الʠॽɿʵها تʻȞʺǽ
-  اساتهȞة وانعॽالʺا الॽجʨلʨʻؔʱات الؗʛʷع لȄʛʶ الʨʺʻب الʨʷي تʱعف الʹ الʧʡاʨل على مʸا الفʚ هʜؗʛȄة.

### تقييمات المخاطر والآثار
-  ذلʺار الʛقʱعلى الاسع  Ȅ  ȋاʛʵرجة الانʙلفي ش أن  ʧȞʺǽ ʛʡاʵʺة الॽال عالʺائح أعʛ ي، مع ال ʖʰʶʱافي، ؔ الʛʽ غʦॽʤʻʱ الي.
-  ʺار الʛقʱلة على الاسʺʱʴاسات مȞة وانعॽامʤ نʛʡاʵأة مʷفي ن Ǽ Șعلʱت ةلاح تاسارد ثلاث لʸ الفʞاقʻȄو.
-  ِ فاʻʺك الʨʻʰة الॽʴȃض له رʛعʱة أدلة على ما تॽȞȄʛة الأمȄوض العقارʛاق القʨأس  ʛʽ تأثʧة مʶ ʱات الؗʛضها شʛي تفʱة الॽʶافʻʱ الȋʨغʹ الʖʰʶǼ ʛʽʰؗي ʰسلة.

### التمويل اللامركزي (DeFi) والعملات المستقرة
-  Ǽة ॽʻعʺة الॽانʲالة الʴلا ةسارد مʙة. وتقǽʙʽقلʱال
-  Ȑʨʱʶ ار إلى مؔʱالابǼض ʨهʻ خلال الʧومة  ʛفʷʺل الʨة على الأصʺة القائॽالʺة الʡساʨال الȞ أشʙ أحȘحق  لȄʨʺʱ "الʦاسǼ ف"
-  اللام(DeFi)    حॽʱ يʙا قʺ، مʧʽʽاضʺ الʧʽا في العامॽائʻʲʱا اسʨʺنار ʺʲʱص الاسʛادة فȄفاءة وزؔ الʜȄʜتع  .
-  لا ةسارد ʛʽʷوتة إلى ʲالʲالة الʴا مع  ʢǼاʛداد تʜ ي ȑʜؗʛ ل اللامȄʨʺʱأن الأ  لȄʨʺʱا، فإن الॽʰʶا نʛʽال صغʜقي لا يʨʶه الʺʳ أن حʧʽة.
-  وفي حǽʙʽقلʱة الॽالʺة الʡساʨال الȞش نʨ القانʧʽقॽم الʙ عʖانʨة جॽɿلة، على خلʨʽʶالǼعلقة ʱ مȐʛة وأخॽانʛʰʽة وسॽʀʨ سʛʡاʵئ مʷʻ يʦॽʤʻʱاضع للʵ الʛʽ غ اللامة.

### دروس السياسة وإجراءات الإدارة
-  ʺالاجاʵʺات الʙم لʨʽʶار إدارة الʡم ملاءمة إʙع    اهتاذ ةॽالʺال  لاʛʡاʵل مʺʴʱت    اهنإ لب ،ʖʶوح  اʡʨض ضغʛتف  اʹǽأك ʨʻʰعلى الǼة ॽʻعʺة الॽانʲالة الʴلا ةسارد مʙة.
-  ل إلىʸها الفʽ إلʟي خلʱاجات الʱʻʱ الاسʛʽʷوت  اجة  ʴالف  ʙهʱʶاسات تॽʶلات الؗʛʷة والॽالʺا الॽجʨلʨʻؔʱات الؗʛ شʧلا مؗة على  ǽʙʽقلʱات  ات  ॼلʢʱʺاعها لʹ إخʚʰʴʺ الʧة، مॽʺقʛك الʨʻʰة للॼʶʻالॼɾي.
-  ʢॼتʛʺ الʛʡاʵʺ مع الʖس  ةॽالʺلامة الʶة على الȄازʛʱة الاحǼقاʛ الʜʽؗʛادة تȄʜاك حاجة لʻه ن ʨؔ تʙة قǽʙʽقلʱات الؗʛʷة للॼʶʻالȃو ما ʙك الأقل تقʨʻʰللةॽجʨلʨʻؔʱة الॽاحʻ الʧمل.

### ملاحظات تكتيكية وعملية
-  Ȅʨʢ الȐʙʺامة على الʙʱسا لقأ ن ʨؔ تʙة قॽالʴالها الʺاذج أعʺ، إذ إن ن  
-  مʨʤʻʺ الʛاصʻ على عʜؗʛغي أن يॼʻ يʦॽʤʻʱة. فالǼقاʛ والʦॽʤʻʱة الॽلاعفل ًاǽʙʴ تȑʜؗʛ ل اللامȄʨʺʱ الʦȞʴة تȄʜؗʛانات مॽؗد ʨم وجʙل عʲʺȄوة ʙل جهات إصʲ، مȑʜؗʛ ل اللامȄʨʺʱ الʧʽȞʺ إلى تȑدʕي تʱة الʛفʷʺاللةʺار الع ة  ʛقʱʶʺة الॽʺقʛال(stablecoin)  اول  ʙʱة لȄʜؗʛʺات الʸʻʺوال  ʥا في ذلʺǼة، ʺؗʨʴة للȄʨ قʦʤʻام بʜʱ على الال.

*https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2022/04/19/global-financial-stability-report-april-2022*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2022/april/arabic/ch3execsum.pdf_