## ГЛАВА 2 — Взаимосвязь между государством и банками в странах с формирующимся рынком: рискованный альянс

## Source details

**Canonical URL:** [ГЛАВА 2 — Взаимосвязь между государством и банками в странах с формирующимся рынком: рискованный альянс](https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2022/april/russian/ch2execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/gfsr/2022/april/russian/ch2execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/gfsr/2022/april/russian/ch2execsum.pdf.json)

---

### Обзор и контекст
- Во время пандемии COVID-19 вложения банков в инструменты внутреннего суверенного долга в странах с формирующимся рынком резко выросли, составив в среднем около пятой части активов банковского сектора и 200 процентов нормативного капитала банков.
- Усиление взаимозависимости между банками и правительствами обозначено как «взаимосвязь между государством и банками».
- После ужесточения глобальных финансовых условий и усиления геополитической напряженности после вторжения России в Украину страны с формирующимся рынком сталкиваются с особенными проблемами:
  - перспективы роста в целом слабее относительно наблюдавшейся до пандемии тенденции, чем в странах с развитой экономикой;
  - бюджетные возможности более ограничены;
  - риски для рефинансирования повышены.
- При высоких по историческим меркам уровнях государственного долга и ухудшающихся прогнозах суверенного кредитного риска усиление связи между государством и банками может представлять угрозу для макрофинансовой стабильности при сильном неблагоприятном шоке.

### Основные каналы взаимодействия государства и банков (эмпирический анализ по выборке из 54 стран)
- Три основных канала:
  - канал «открытых позиций»: открытые позиции банков в суверенном долге за счет имеющихся у них государственных долговых обязательств;
  - канал «государственной поддержки»: подразумеваемые и явные гарантии банкам со стороны государства;
  - канал «макроэкономики»: косвенные связи между этими двумя секторами через реальную экономику.
- В случае неблагоприятного шока для одного из секторов эти каналы обычно взаимодействуют и усиливают существующие в секторе факторы уязвимости, создавая цикл негативной обратной связи.

### Выводы по воздействию повышения суверенного риска на банки
- Повышение суверенного риска может негативно отразиться на балансе банков и их готовности предоставлять кредиты.
- Наиболее уязвимы:
  - страны с банковской системой с более низким уровнем капитализации;
  - страны с повышенными факторами уязвимости бюджета.
- Ожидаемые эффекты через доверие и поведение инвесторов:
  - представления о пониженной способности оказать банкам поддержку в случае возникновения проблем у суверенного заемщика могут отрицательно сказаться на доверии инвесторов и показателях деятельности банков;
  - это может привести к повышенному принятию рисков банками, обычно подкрепляемому более значительными явными или подразумеваемыми гарантиями.
- Банковская политика и надзор:
  - стресс-тесты банков должны разрабатываться с учетом многочисленных каналов связи между государством и банками.

### Воздействие на нефинансовые компании
- Проблемы суверенного заемщика могут представлять риски для нефинансовых компаний.
- Снижение суверенных рейтингов способно вызвать общее сокращение инвестиций в компании и предоставляемого им финансирования.
- Это воздействие особенно ярко выражено для компаний, на которые распространяется политика ограничения максимального рейтинга уровнем рейтинга суверенного долга.
- Последствие: ухудшение качества кредитного портфеля банков в странах с более высокой долей таких компаний.

### Рекомендации по экономической политике и мерам стабилизации
- Меры должны подбираться в зависимости от ситуации в конкретной стране.
- Для стран с ограниченными бюджетными возможностями и жесткими ограничениями заимствований:
  - повысить эффективность и целенаправленность бюджетных расходов для содействия восстановлению;
  - формировать бюджетную политику на основе внушающих доверие и устойчивых среднесрочных бюджетных планов укрепления устойчивости;
  - при необходимости использовать ограничения распределения капитала, чтобы сохранить ресурсы банков для покрытия убытков.
- После прочного восстановления экономики и нормализации мер поддержки финансового сектора возможные меры:
  - изучить возможность мер, направленных на сокращение стимулов к хранению избыточного объема суверенного долга, включая дополнительные требования по капитализации в отношении вложений банков в государственные облигации сверх определенных пороговых уровней.
- Широкие структурные меры:
  - диверсификация базы внутренних институциональных инвесторов;
  - развитие и углубление рынков капитала для решения потенциальной проблемы концентрации суверенного риска.

### Регулирование и надзор на международном уровне
- Риски связи между государством и банками не ограничиваются странами с формирующимся рынком и проявлялись в прошлом в странах с развитой экономикой.
- Базельский комитет по банковскому надзору мог бы рассмотреть возможность возобновления усилий по разработке международных стандартов, отражающих меры в области регулирования и надзора, в большей степени учитывающие риск.
- В качестве первого шага и с целью укрепления рыночной дисциплины:
  - банки следует обязать раскрывать данные о своих существенных позициях в виде суверенного долга.

*Международный валютный фонд | Апрель 2022.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2022/april/russian/ch2execsum.pdf_