## Chapitre 2

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Augmenter le financement privé de l’action climatique dans les pays émergents et en développement : défis et opportunités

### Contexte
- Les pays émergents et en développement sont responsables des deux tiers des émissions de gaz à effet de serre dans le monde.
- Nombre d’entre eux sont très vulnérables aux risques liés aux phénomènes climatiques.
- Ces pays auront besoin de financements conséquents dans les années à venir pour réduire leurs émissions et s’adapter aux effets physiques du changement climatique.
- Le financement privé est essentiel, car la crise de la COVID-19 a énormément pesé sur les finances publiques et les conditions d’emprunt pour les entités publiques des pays émergents et en développement se sont durcies.
- Les politiques et les financements favorisant l’action climatique sont complémentaires : l’adoption de politiques mieux adaptées encourage l’investissement privé, qui à son tour contribue à atteindre les objectifs fixés dans le cadre de ces politiques.

### Principaux obstacles au financement privé
- Manque de projets d’infrastructure et de technologies bas-carbone susceptibles d’intéresser les investisseurs d’un point de vue financier.
- Absence d’une tarification efficace du carbone.
- Lacunes de l’architecture d’information sur le climat (taxonomie, dispositif de transparence et de production de données).
- Difficultés pour faire correspondre l’offre de financement à la demande.
- Ces facteurs conduisent à ce que les risques associés à l’investissement dans les actifs des pays émergents et en développement soient souvent jugés trop élevés, dissuadant même les investisseurs fortement intéressés par les actifs durables sur le plan climatique et environnemental.

### Observations sur les investissements ESG
- Les investissements liés aux enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) ont augmenté rapidement, mais leurs effets sur le climat n’apparaissent pas clairement.
- Les pays émergents et en développement ont des scores ESG systématiquement inférieurs.
- La faible proportion allouée par les fonds ESG à ces pays fait qu’ils continuent d’être les parents pauvres de ces investissements.

### Instruments financiers innovants et opportunités
- Des instruments tels que les fonds d’obligations vertes dans les pays émergents peuvent aider à surmonter certaines difficultés et à élargir la base d’investisseurs.
- Les instruments de dette basés sur les résultats, tels que les obligations indexées sur le développement durable, peuvent profiter aux émetteurs des pays émergents, si les principaux aspects contractuels sont définis de manière appropriée.

### Rôle des banques multilatérales de développement et des institutions de financement du développement
- Elles jouent un rôle crucial pour intensifier le financement privé de l’action climatique.
- Elles peuvent aider à mettre en place des projets favorables au climat dans les pays à faible revenu.
- Elles peuvent concevoir et mettre en œuvre de nouveaux instruments financiers pour mobiliser les investissements privés.
- Elles peuvent fournir une capacité d’absorption des risques pour attirer un ensemble plus large d’investisseurs.
- Une plus grande part de financement en fonds propres, associée à une plus grande appétence pour le risque et à des ressources supplémentaires, aiderait à atteindre ces objectifs.

### Rôle potentiel du Fonds monétaire international (FMI)
- Le FMI peut jouer un rôle important, notamment par le biais de son nouveau fonds fiduciaire pour la résilience et la durabilité (fonds fiduciaire RD).
- Le FMI peut aider à renforcer l’architecture d’information sur le climat et soutenir les pays émergents et en développement dans la conception et la mise en œuvre de politiques favorables au climat, comme la tarification du carbone.
- Le financement proposé dans le cadre du fonds fiduciaire RD pourrait aider les pays émergents et en développement à relever les défis structurels à plus long terme du changement climatique, en fournissant un financement abordable et sur une longue durée, et en aidant à stimuler le financement privé (et public).
- Le fonds fiduciaire pourrait également être utilisé pour établir un environnement propice à l’investissement, en encourageant des réformes visant à améliorer le cadre réglementaire et à accroître la résilience de l’infrastructure nécessaire pour faire face au changement climatique.

*Source : Chapitre 2 — Augmenter le financement privé de l’action climatique dans les pays émergents et en développement : défis et opportunités (extrait).*

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