## Capítulo 2

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### Resumen general
- Las economías de mercados emergentes y en desarrollo son responsables de dos tercios de las emisiones de gases de efecto invernadero y muchas son sumamente vulnerables a los riesgos relacionados con el cambio climático.
- En los próximos años estas economías requerirán un volumen de financiamiento climático considerable para reducir emisiones y adaptarse a las repercusiones físicas del cambio climático.
- El financiamiento privado es esencial dada la erosión de los presupuestos públicos por la crisis de la COVID-19 y las condiciones de préstamo más restrictivas para estos países.
- Formular políticas climáticas adecuadas, incluida la tarificación del carbono, es esencial para espolear el financiamiento climático privado.
- Las políticas y el financiamiento climáticos son complementarios: mejores políticas generan más incentivos a la inversión privada, lo cual ayuda a alcanzar los objetivos de las políticas.

### Retos principales para aumentar el financiamiento climático privado
- Escasez de proyectos de infraestructura y tecnología hipocarbónica con potencial de rentabilidad.
- Inexistencia de una tarificación efectiva del carbono.
- Arquitectura de información sobre el clima no plenamente desarrollada (taxonomía, divulgación y datos).
- Complejidad de emparejar las fuentes de financiamiento con la demanda.
- Riesgos percibidos elevados de invertir en activos de economías de mercados emergentes y en desarrollo, lo cual frena el interés de inversionistas por los activos sostenibles.
- Las inversiones ASG han crecido rápidamente, pero aún no se conocen bien sus efectos sobre el clima; las economías de mercados emergentes y en desarrollo están en desventaja por calificaciones ASG sistemáticamente inferiores y asignaciones reducidas de fondos ASG.

### Innovaciones y oportunidades de instrumentos financieros
- Instrumentos innovadores pueden superar algunas dificultades y ampliar la base de inversionistas:
  - Fondos de bonos verdes de mercados emergentes.
  - Instrumentos de deuda basados en resultados, como los bonos vinculados a la sostenibilidad, que pueden reportar beneficios a los emisores de mercados emergentes si los principales aspectos contractuales se definen adecuadamente.
- Los instrumentos financieros diseñados específicamente pueden facilitar el emparejamiento entre oferta y demanda de financiamiento climático y reducir las barreras para inversores privados.

### Papel de los bancos multilaterales de desarrollo e instituciones de financiamiento del desarrollo
- Pueden estimular el financiamiento climático privado mediante:
  - Ayuda para poner en marcha proyectos climáticos en países de bajo ingreso.
  - Diseño e implementación de nuevos instrumentos financieros para impulsar la inversión privada.
  - Provisión de capacidad de absorción de riesgos para atraer a un conjunto de inversionistas más variado.
- Un mayor uso de financiamiento de capital por parte de estas instituciones, junto con un aumento del apetito por el riesgo y recursos adicionales, facilitaría la consecución de estos objetivos.

### Papel del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del FFRS
- El FMI puede contribuir a:
  - Fortalecer la arquitectura de información climática.
  - Ayudar a las economías de mercados emergentes y en desarrollo con el diseño e implementación de políticas climáticas de apoyo, incluida la tarificación del carbono.
- El nuevo Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad (FFRS) podría:
  - Ofrecer financiamiento a largo plazo asequible para abordar problemas estructurales provocados por el cambio climático.
  - Ayudar a catalizar financiamiento privado y público.
  - Promover medidas de reforma para mejorar el marco reglamentario e incrementar la resiliencia de la infraestructura necesaria para enfrentar el cambio climático.

### Información adicional
- Los gráficos pueden consultarse en la versión en inglés del Resumen ejecutivo y el informe íntegro: https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2022/10/11/global-financial-stability-report-october-2022.

*Fuente: Capítulo 2, ch2execsum*

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_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2022/october/spanish/ch2execsum.pdf_