## الفصل 3

## Source details

**Canonical URL:** [الفصل 3](https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/arabic/ch3execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/arabic/ch3execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/arabic/ch3execsum.pdf.json)

---

### تصاعد التوترات الجغرافیة–السیاسیة والسياق
- تصاعدت التوترات الجغرافیة–السیاسیة بین الاقتصادات الرئیسیة فأفضت إلى تزاید المخاوف بشأن التشتت الاقتصادي والمالي العالمي.
- المتغیر البدیل للتوترات الجغرافیة–السیاسیة في ھذا الفصل هو تباین توجھات السیاسات الخارجیة للبلدان المستثمرة وتلك المتلقیة للاستثمارات.

### النتائج التجریبیة والآثار الكمیة
- بصورة عامة، البلدان المستثمرة غالبا ما تخصص رأس مال أقل للبلدان المتلقیة للاستثمارات ذات آفاق السیاسات الخارجیة الأكثر تباینا.
- زیادة بمقدار انحراف معياري واحد في التوترات الجغرافیة–السیاسیة بین بلد مستثمر وبلد متلقٍ للاستثمار — أي ما یعادل سلوك التصویت المتباعد للولایات المتحدة والصین في الأمم المتحدة منذ عام 2016 — یمكن أن تقلل التخصیص الثنائي لحوافظ الاستثمار وأصول البنوك عبر الحدود بنحو 15 .%
- زیادة التوترات الجغرافیة–السیاسیة مع البلدان الشریكة الرئیسیة یمكن أن یسبب انعكاسا مفاجئا في مسار التدفقات الرأسمالیة عبر الحدود، مع وقوع تأثیر أكبر بکثیر على اقتصادات الأسواق الصاعدة والاقتصادات النامیة مقارنة بالاقتصادات المتقدمة.

### قنوات الانتقال والتداعیات على الاستقرار المالي الكلي
- التأثیر على توزیع رأس المال عبر الحدود، ونظم المدفوعات الدولیة، وأسعار الأصول.
- قد یفرض ذلك مخاطر على الاستقرار المالي الكلي من خلال:
  - زيادة تكالیف التمویل التي تتحملھا البنوك.
  - انخفاض ربحیة البنوك.
  - تراجع الائتمان الذي تقدمه البنوك للقطاع الخاص.
- من المرجح أن تكون هذه الآثار أكبر بکثیر على البنوك ذات نسب الرسملة الأقل.
- زیادة التشتت المالي الناتج عن التوترات الجغرافیة–السیاسیة یمكن أن تفاقم التقلبات المالیة–الکلیة على المدى الأطول بالحد من فرص تنویع المخاطر الدولیة في مواجھة الصدمات المعاكسة المحلیة والخارجیة.

### توصیات سیاسیة وتنظیمیة ومقترحات عملیة
- الأجھزة الرقابیة والتنظیمیة والمؤسسات المالیة ینبغي أن تلتزم بتحدید هذه المخاطر وقیاسھا وإدارتھا وتخفیف حدتھا.
- تدابیر عملیة مقترحة:
  - تكوین فھم أفضل للتفاعلات بین المخاطر الجغرافیة–السیاسیة والمخاطر "التقلیدیة" المرتبطة بالائتمان وأسعار الفائدة والسوق والسیولة والعمليات، وتحسین مراقبتھا.
  - اتباع منھج منتظم یستخدم اختبارات القدرة على تحمل الضغوط وتحلیل السیناریوھات لتقییم مدى انتقال آثار الصدمات الجغرافیة–السیاسیة إلى المؤسسات المالیة وقیاس حجمھا.
  - بناء على تقییمات المخاطر الجغرافیة–السیاسیة، قد یتعین على البنوك والمؤسسات المالیة غیر المصرفیة الاحتفاظ بمقادیر كافیة من رؤوس الأموال واحتیاطیات السیولة لتخفیف العواقب المعاكسة من المخاطر الجغرافیة–السیاسیة المتزایدة.
- ضمان كفایة شبكة الأمان المالي العالمي من خلال:
  - حیازة البلدان لمستویات قوية من الاحتیاطیات الدولیة.
  - الاتفاق بشأن ترتیبات التمویل الثنائیة والإقلیمیة.
  - إتاحة خطوط الائتمان الوقائیة من المؤسسات المالیة الدولیة.
- بسبب المخاطر الجسیمة على الاستقرار المالي الكلي العالمي، ینبغي أن تبذل البلدان قصارى جھدھا لتعزیز المشاركة في العمل والحوار بھدف تسویة التوترات الجغرافیة–السیاسیة عبر القنوات الدبلوماسیة والحیلولة دون التشتت الاقتصادي والمالي.

*https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/arabic/ch3execsum.pdf_