## Capítulo 3

## Source details

**Canonical URL:** [Capítulo 3](https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/spanish/ch3execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/spanish/ch3execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/spanish/ch3execsum.pdf.json)

---

Geopolítica y fragmentación financiera: 
Implicaciones para la estabilidad macrofinanciera

### Resumen ejecutivo y alcance
- Las crecientes tensiones geopolíticas entre las principales economías han agravado las preocupaciones sobre la fragmentación económica y financiera a escala mundial.
- La fragmentación financiera derivada de las tensiones geopolíticas puede afectar los flujos transfronterizos de capital, los sistemas de pagos internacionales y los precios de los activos.
- Como variable representativa de las tensiones geopolíticas se emplean las disimilitudes en la orientación de la política exterior entre países inversionistas y países receptores de la inversión.

### Hallazgos empíricos clave
- Las disimilitudes en la orientación de la política exterior entre países inversionistas y receptores son importantes para las asignaciones transfronterizas de carteras de inversión y crédito bancario.
- En general, los países inversionistas tienden a asignar menos capital a países receptores cuyas políticas exteriores presentan perspectivas más disímiles a las de sus países de origen.
- Un incremento de una desviación estándar en las tensiones geopolíticas entre un país inversionista y un país receptor —equivalente a la divergencia observada en las tendencias de voto de Estados Unidos y China en las Naciones Unidas desde 2016— podría reducir en aproximadamente 15% las inversiones bilaterales de cartera y el crédito bancario.

### Impactos sobre la estabilidad macrofinanciera
- Un aumento de las tensiones geopolíticas con los principales países socios podría causar una brusca reversión de los flujos de capital extranjero.
- El impacto sería mucho más significativo en las economías de mercados emergentes y en desarrollo que en las economías avanzadas.
- Riesgos a la estabilidad macrofinanciera derivados de dichas reversiónes y fragmentación:
  - Incremento de los costos de financiamiento de los bancos.
  - Disminución de la rentabilidad bancaria.
  - Menor oferta de crédito al sector privado.
  - Repercusiones más severas para bancos con menores coeficientes de capitalización.
- La mayor fragmentación financiera también podría exacerbar la volatilidad macrofinanciera a más largo plazo al reducir las oportunidades de diversificación del riesgo a escala internacional frente a posibles shocks adversos, internos y externos.

### Recomendaciones para supervisores, reguladores e instituciones financieras
- Estar conscientes de los riesgos para la estabilidad financiera derivados de un posible aumento de las tensiones geopolíticas y comprometerse a detectar, cuantificar, gestionar y mitigar dichos riesgos.
- Comprender y vigilar mejor las interacciones entre los riesgos geopolíticos y los riesgos “tradicionales” —riesgos crediticio, de tasas de interés, de mercado, de liquidez y operacional— para ayudar a evitar consecuencias potencialmente desestabilizadoras.
- Emplear un enfoque sistemático que utilice pruebas de tensión y análisis de escenarios orientado a evaluar y cuantificar la transmisión de los shocks geopolíticos a las instituciones financieras para formular directrices prácticas para los supervisores.
- Sobre la base de evaluaciones de los riesgos geopolíticos, considerar que los bancos y las instituciones financieras no bancarias mantengan colchones adecuados de capital y liquidez destinados a mitigar las consecuencias adversas de los crecientes riesgos geopolíticos.

### Eficacia de la red mundial de seguridad financiera
- Ante las crecientes tensiones geopolíticas, es necesario garantizar la eficacia de la red mundial de seguridad financiera mediante:
  - Niveles sólidos de reservas internacionales en manos de los países.
  - Mecanismos financieros bilaterales y regionales.
  - Líneas de crédito precautorio de instituciones financieras internacionales.

### Conclusión y llamado político
- Dados los importantes riesgos para la estabilidad macrofinanciera mundial, los países no deben escatimar esfuerzos para estrechar las interacciones y el diálogo con el fin de resolver por vía diplomática las tensiones geopolíticas y evitar la fragmentación económica y financiera.
- La versión íntegra del informe en inglés puede consultarse aquí: https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023

*Fuente: Capítulo 3, ch3execsum*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2023/april/spanish/ch3execsum.pdf_