## Resumen ejecutivo

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### Perspectivas y riesgos a corto plazo
- Las perspectivas para la región de Asia y el Pacífico siguen siendo sólidas —las más sólidas del mundo— y los datos recientes apuntan a un repunte de la actividad.
- Indicadores anticipados, como el índice de gerentes de compras (PMI), sugieren que este dinamismo de la actividad se prolongará hasta comienzos de 2017.
- Los riesgos a corto plazo, en general, siguen inclinándose a la baja:
  - Condiciones financieras mundiales más restrictivas podrían generar volatilidad en los flujos de capital y, en varias economías, interactuar con deficiencias de los balances y exacerbarlas.
  - La adopción de políticas más aislacionistas en las economías avanzadas afectaría significativamente a Asia, dada la apertura comercial de la región.
  - Una transición más agitada de lo esperado en China tendría importantes efectos de contagio.
  - Tensiones geopolíticas y la incertidumbre política interna podrían lastrar las perspectivas de varios países.

### Crecimiento y previsiones
- Se prevé que el crecimiento se acelere del 5,3% en 2016 al 5,5% en 2017.
- Revisiones específicas para 2017 respecto a la edición de octubre de 2016 del WEO:
  - China y Japón: crecimiento revisado al alza, debido a la expectativa de mantenimiento de políticas de respaldo y a la solidez de los datos recientes.
  - India: crecimiento revisado a la baja por los efectos transitorios de la iniciativa de canje de moneda.
  - Corea: crecimiento revisado a la baja por la incertidumbre política.
- A mediano plazo, se prevé que la desaceleración del crecimiento en China se vea parcialmente contrarrestada por una aceleración del crecimiento en India, respaldada por reformas estructurales clave.

### Desafíos a mediano plazo: envejecimiento y productividad (capítulos 2 y 3)
- Capítulo 2 — Demografía:
  - Asia enfrenta desafíos demográficos, en particular el riesgo de “hacerse viejos antes que ricos” (“de envejecer antes de enriquecerse”).
  - El avance del envejecimiento en la región es especialmente notable comparado con Europa y Estados Unidos.
  - Si se mantienen las tendencias actuales, los ingresos per cápita (comparados a los de Estados Unidos) serán mucho más bajos que los alcanzados por la mayoría de las economías avanzadas en un punto máximo similar en su ciclo de envejecimiento.
  - El efecto negativo del envejecimiento sobre el crecimiento futuro podría ser significativo, especialmente en los países asiáticos con poblaciones relativamente envejecidas.
- Capítulo 3 — Productividad:
  - El crecimiento de la productividad se ha desacelerado desde la crisis financiera mundial.
  - La convergencia de la productividad de la región con los niveles de Estados Unidos y otros países en la frontera tecnológica es limitada.
  - La desaceleración ha sido más pronunciada en las economías avanzadas de la región y en China.
  - Factores que contribuyen a la desaceleración incluyen: bajo nivel de inversión, escaso dinamismo del comercio, desaceleración de la formación de capital humano, reasignación de recursos hacia sectores menos productivos y el envejecimiento poblacional.
  - Sin reformas, el crecimiento de la productividad seguirá siendo bajo durante algún tiempo y los vientos en contra generados por el rápido envejecimiento serán cada vez más importantes.

### Política macroeconómica
- Política monetaria:
  - En general, debería seguir aplicándose una política monetaria acomodaticia, dado que la inflación está por debajo del nivel fijado como meta y existe capacidad ociosa en la mayoría de las economías de la región.
  - Algunos bancos centrales deberían estar dispuestos a elevar la tasa de política si las presiones inflacionarias cobran impulso.
- Política macroprudencial:
  - Otros bancos centrales deben reforzar los marcos macroprudenciales y elevar gradualmente las tasas de interés para frenar el crecimiento del crédito.
  - Las políticas macroprudenciales deben utilizarse para mitigar riesgos sistémicos asociados a un elevado apalancamiento de empresas y hogares y a un aumento de las tasas de interés, y para reforzar la resiliencia frente a shocks como la reversión de flujos de capitales.
- Política fiscal:
  - La política fiscal debe apoyar y complementar las reformas estructurales y el reequilibrio externo, cuando sea necesario y haya espacio fiscal.
  - Los países con brechas del producto cerradas deberían comenzar a recomponer el espacio fiscal.
  - En algunos países es esencial implementar planes de consolidación fiscal a mediano plazo, especialmente en aquellos con niveles de deuda elevados que deben reforzar su credibilidad fiscal.
- Flexibilidad cambiaria:
  - La flexibilidad del tipo de cambio debería seguir siendo el principal mecanismo de absorción de shocks frente a una súbita contracción de las condiciones financieras mundiales o a un giro hacia el proteccionismo en socios comerciales clave.

### Reformas estructurales y recomendaciones de política
- Prioridades para sustentar el crecimiento a largo plazo:
  - Implementar reformas destinadas a enfrentar la transición demográfica y a estimular la productividad.
  - Proteger a los ancianos vulnerables, elevar la participación en la fuerza laboral (en especial de las mujeres y las personas mayores) e impulsar el crecimiento potencial.
  - Reformas prioritarias: mercado laboral y sistema de pensiones.
  - Ajustar las políticas macroeconómicas desde un principio antes de que el envejecimiento se arraigue, para salvaguardar la sostenibilidad de la deuda.
- Para elevar la productividad:
  - Aprovechar la apertura y la inversión extranjera directa (IED), dadas sus ventajas empíricas para impulsar la productividad, particularmente en las economías de mercados emergentes y en desarrollo.
  - En esas economías, aprovechar la expansión de los flujos de IED mediante aumentos adicionales de la capacidad de absorción y la inversión interna.
  - Las economías avanzadas de la región deberían fortalecer la eficacia del gasto en I&D, elevar la productividad en los sectores de servicios, y respaldar la integración comercial y la liberalización de los servicios.

*Resumen ejecutivo — areo0517spa*

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