## Resumen ejecutivo

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### Recuperación económica y riesgos sanitarios
- En Europa se afianza una recuperación cada vez más resiliente, reforzada por un aumento paulatino de las tasas de vacunación y la movilidad.
- Las políticas macroeconómicas sumamente acomodaticias y los programas de respaldo lanzados en respuesta a la pandemia de COVID-19 han sentado las bases de la reactivación al ayudar a preservar las relaciones de empleo y proteger los balances del sector privado.
- La incertidumbre sigue siendo elevada, en gran medida debido al riesgo de nuevas olas de infección y variantes del virus, en un contexto en el que las tasas de vacunación varían de país a país.
- Es imperativo seguir aumentando la vacunación, sobre todo en las economías emergentes de Europa, y respaldar vigorosamente los esfuerzos internacionales por acelerar el acceso a la vacunación a nivel mundial.

### Perspectivas de crecimiento y proyecciones clave
- Se prevé que las economías avanzadas de Europa se expandirán 5,2% en 2021.
- Se prevé que las economías emergentes de Europa se expandirán 6% en 2021.
- Estas cifras representan 0,3 y 1,1 puntos porcentuales más de lo previsto en la Actualización de julio de 2021 de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO), respectivamente.
- El capítulo 1 explica que la recuperación se consolidaría en 2022 y que:
  - las economías avanzadas de Europa crecerían 4,4% en 2022.
  - las economías emergentes de Europa crecerían 3,6% en 2022.
- Los riesgos para el crecimiento se inclinan a la baja debido, entre otros factores, al potencial de mutaciones del virus, prolongados trastornos del suministro y elevados precios energéticos.

### Políticas fiscales y monetarias: evaluación y recomendaciones
- El respaldo fiscal excepcionalmente sólido desplegado en 2020-21 puede:
  - reorientarse a fin de construir mejor para el futuro.
  - restringirse para recuperar el margen de maniobra de la política fiscal, sin dejar de apuntalar la recuperación.
- El capítulo 2 explica el papel crítico que desempeñaron las políticas de apoyo a la hora de mitigar el impacto económico de la pandemia.
- El repliegue del respaldo fiscal deberá estar calibrado cuidadosamente en función de la evolución de cada país, evitando el riesgo de restar ímpetu a la recuperación.
- En términos generales, la política monetaria debería seguir siendo sumamente acomodaticia a medida que se retire el apoyo fiscal, dado que hay pocos indicios de que la inflación se esté traduciendo en presiones salariales generalizadas.
- En algunas economías emergentes de Europa en las cuales la actividad es vigorosa y las expectativas inflacionarias están aumentando, se justifica el endurecimiento paulatino de la política monetaria.

### Reasignación de mano de obra y políticas estructurales
- El capítulo 3 evalúa en qué medida el impacto desigual de la crisis conducirá a una reasignación significativa de la mano de obra europea a mediano plazo.
- Las políticas públicas tendrán que respaldar cada vez más transformaciones estructurales.
- Medidas recomendadas:
  - Compaginar subsidios para la contratación e incentivos a la inversión provisionales con políticas estructurales.
  - Implementar políticas educativas y del mercado laboral para realzar las aptitudes de los trabajadores y reincorporarlos rápidamente a la fuerza laboral.
  - Adaptar las redes de protección social y las instituciones del mercado laboral a los cambios del mercado laboral, entre otras cosas acelerando la automatización que, de lo contrario, podría profundizar la desigualdad y socavar la cohesión social.

### Otros retos estructurales
- Estimular el aumento de la productividad.
- Abordar los problemas que plantea el envejecimiento de la población.
- Corregir las deficiencias de la infraestructura verde y digital.

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