## Резюме

## Source details

**Canonical URL:** [Резюме](https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/eur/2025/october/russian/execsum.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/reo/eur/2025/october/russian/execsum.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/reo/eur/2025/october/russian/execsum.pdf.json)

---

### Текущее состояние и среднесрочные перспективы
- Европа умело справилась с многочисленными серьезными потрясениями, но начинает сказываться причиненный ими долговременный ущерб.
- Динамика экономического роста замедляется, и среднесрочные перспективы представляются посредственными.
- Стимул от ускорения экспортных поставок накануне повышения тарифов ранее в этом году постепенно сходит на нет, поскольку начинает проявляться воздействие тарифов.
- В условиях сохраняющейся неопределенности цены на рынках облигаций отражают повышение рисков.
- Снижение процентных ставок и увеличение бюджетных расходов, в том числе на оборону, пока не привели к оживлению частного спроса.
- Разрыв по уровню производительности труда с США остается значительным.
- На уровне стран все еще не удовлетворены хорошо известные потребности в проведении структурных реформ.
- Приоритизация узких национальных целей над более широкими общими выгодами и медленные процессы принятия решений в ЕС грозят задержать углубление интеграции европейских рынков капитала, рабочей силы и товаров.
- Реформы с целью стимулирования роста на национальном уровне часто не получают достаточной поддержки внутри стран.

### Риски долговой траектории и потребность в консолидации
- Если темпы экономического роста и бюджетной консолидации будут и далее оставаться недостаточно высокими, бремя долга европейских стран может увеличиться в среднем до 130 процентов к 2040 году.
- Для преодоления связанного с этим давления на бюджет требуется значительная фискальная консолидация.

### Краткосрочные рекомендации по макроэкономической политике
- В краткосрочной перспективе следует:
  - придерживаться намеченного курса макроэкономической политики и поддерживать с трудом достигнутую ценовую стабильность;
  - начать процесс бюджетной консолидации;
  - сохранять открытость в торговле.
- Ввиду растущих издержек в международной торговле Европе следует расширять свои торговые связи и развивать многостороннее сотрудничество.

### Стратегия для повышения долгосрочного роста
- Ключевым условием для повышения долгосрочного роста на устойчивой основе является устранение опасного отклонения от курса на проведение структурных реформ.
- Европе по силам решить эти задачи; вопросы реформ сейчас активно обсуждаются.
- Есть риск ослабления существующих амбициозных планов, предусматривающих меры от сокращения бюрократии до введения «28-го правового режима».
- На уровне ЕС приоритетными направлениями являются:
  - устранение фрагментации единого рынка;
  - раскрытие возможностей для рисковых инвестиций;
  - расширение предоставления европейских общественных благ;
  - получение максимальной отдачи от агломерации.
- Потенциальный экономический выигрыш от агломерации:
  - Если бы хотя бы ведущая треть производственных центров ЕС могла использовать преимущества агломерации, связанные с наличием на местах человеческого капитала и финансирования, а также экосистем НИОКР, так же эффективно, как это делают аналогичные центры в США, совокупная производительность труда в ЕС была бы на 8 процентов выше.
- На уровне стран для повышения производительности требуется:
  - сократить регулирование;
  - создать благоприятные условия для инноваций;
  - обеспечить мобильность рабочей силы.

### Преодоление политических и институциональных барьеров реализации реформ
- Проводить реформы нелегко; диалог с обществом и продуманная коммуникационная стратегия могут помочь преодолеть политические разногласия и сопротивление влиятельных групп.
- Реформы, при условии их надлежащей группировки, последовательности и сроков проведения, могут получить широкую поддержку благодаря распространению выгод от них в масштабе всего общества и между странами.
- Более гибкий процесс принятия решений в Европейском союзе также способствовал бы ускоренному продвижению решений.

*Источник: execsum (PDF chapter/section).*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/eur/2025/october/russian/execsum.pdf_