## Бюллетень «Перспективы развития региональной экономики» стран Кавказа и Центральной Азии — АПРЕЛЬ 2019 ГОДА

## Source details

**Canonical URL:** [Бюллетень «Перспективы развития региональной экономики» стран Кавказа и Центральной Азии — АПРЕЛЬ 2019 ГОДА](https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2019/april/russian/cca0419-ppt-russian.pdf)

## Other formats

- [Markdown version](/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2019/april/russian/cca0419-ppt-russian.pdf.md)
- [Structured JSON version](/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2019/april/russian/cca0419-ppt-russian.pdf.json)

---

### Ключевые выводы и прогнозы
- Прогнозируемый рост в странах Кавказа и Центральной Азии (КЦА) стабилен, но слишком низок.
- Рост стабилизировался: данные охватывают период 2013─2020 гг. (реальный рост ВВП, изменение в процентах).
- Умеренное инфляционное давление: инфляция потребительских цен (изменение в процентах, в среднем за год) представлена для 2008–2020 гг.; отдельно по экспортерам нефти и импортерам нефти.
- ВВП на душу населения и количество лет до конвергенции приведены на 2018 год (доллары США и годы) с примечаниями по группам стран (СФР, ЕСФРРС, СНД).

### Унаследованные проблемы и незавершенные реформы
- Положительные последствия шоков для экономической политики:
  - Укрепление основ налогово-бюджетной политики через введение бюджетных правил, пересмотр налоговых кодексов и повышение прозрачности.
  - Прагматичное осуществление денежно-кредитной и курсовой политики помогает контролировать внешнее давление, сдерживать инфляцию и снижать уровень долларизации.
  - Остановлено сокращение буферных резервов и стабилизирован экономический рост.
- Негативные унаследованные факторы, препятствующие росту:
  - Слабые банковские системы (показаны: рост кредита частному сектору на годовой основе; коэффициенты проблемных кредитов — доля совокупных кредитов; долларизация кредитов и депозитов в процентах).
  - Незавершенные преобразования основ денежно-кредитной политики (карта/категории курсовых режимов и макропруденциальных/монетарных практик за 2005 и 2017 годы).
  - Ограниченные бюджетные возможности.
- Слабые банковские системы — ключевые показатели:
  - Рост кредита частному сектору (годовые темпы), коэффициент НОК (доля совокупных кредитов, последние имеющиеся данные).
  - Долларизация: валютные кредиты и валютные депозиты (в процентах от общего объема); данные по состоянию на декабрь 2018 г. или последние имеющиеся данные.

### Глобальные риски и внешние факторы
- Глобальные неблагоприятные факторы повышают неотложность мер экономической политики и одновременно усложняют их осуществление.
- Основные внешние факторы, указанные в презентации:
  - Болеенизкиееи волатильные цены на нефть и биржевые товары: средняя спотовая цена на нефть (ССЦН, в долларах США за баррель) и индексы цен на биржевые товары (2005 г.= 100); прогнозы ПРМЭ представлены с сравнениями к окт. 2018 г.
  - Ослабление внешнего спроса: рост мировой экономики приведен в процентах, с центральной тенденцией на 2017–2021 гг. (Апрель 2019 г. vs Октябрь 2018 г.).
  - Ограниченная диверсификация экспорта усиливает внешние риски: совокупный экспорт и рынки назначения экспорта стран КЦА (в процентах от общего объема) — данные за 2007 и 2017 гг.; сектора экспорта перечислены (минеральные продукты, металлы, продукция химической промышленности и смежных отраслей, машины и оборудование, продовольственные товары, транспорт, прочее).
  - Усиление глобальной неопределенности: ставка по федеральным фондам (прогнозы) и индекс неопределенности глобальной экономической политики (GEPU) и индекс геополитических рисков (GPR) с временным рядом от Jan 2012 до Jan 2019; использованы данные по 18 странам, на долю которых приходится 2/3 мирового ВВП.
- Совокупное влияние снижения спроса и глобальной неопределенности отражается в средневзвешенных годовых темпах роста объема экспорта и импорта КЦА (период 2014–2019).

### Политические рекомендации и меры
- Необходимо принять меры в денежно-кредитной, налогово-бюджетной и структурной сферах.
- Денежно-кредитная сфера:
  - Завершение перехода к надежной и основанной на правилах политике.
  - Возможности для большей гибкости обменного курса.
- Налогово-бюджетная сфера:
  - При высоких уровнях долга необходима консолидация.
  - Ограничение условных обязательств.
- Структурная сфера:
  - Меры по устранению недостатков в финансовом секторе.
  - Повышение качества управления.
  - Создание условий для роста частного сектора.
- Необходима бюджетная консолидация, способствующая экономическому росту:
  - Представлены временные ряды бюджетного сальдо и государственного долга для импортеров нефти и экспортеров нефти (в процентах ВВП и ненефтяного ВВП), охватывающие 2017–2024 гг. и 2017–2024 гг. соответственно (оси и шкалы показаны в презентации).

### Управление, частный сектор и институциональные барьеры
- Устранение недостатков управления:
  - Показатели государственного управления, 2017 год (средний балл по шкале от -2,5 до 2,5) по направлениям: Борьба с коррупцией; Эффективность государственного управления; Политическая стабильность и отсутствие насилия/терроризма; Качество регулирования; Верховенство права; Право голоса и подотчетность.
- Создание условий для роста частного сектора:
  - Коэффициент плотности создания предприятий (число вновь зарегистрированных фирм с ограниченной ответственностью в расчете на 1000 человек в трудоспособном возрасте) — данные за 2014–2016 гг., для стран КЦА использованы показатели за 2016 год.
  - Основные препятствия для ведения бизнеса в странах КЦА (число стран, относящих конкретный фактор к числу пяти крупнейших препятствий): доступ к финансированию; налоговые ставки и регулирование; инфляция; коррупция; валютное регулирование; недостаточный уровень образования рабочей силы; неэффективность государственного аппарата; слабо развитая трудовая этика среди национальной рабочей силы; нестабильность политики; недостаток возможностей для инноваций; нестабильность государственной власти. Туркменистан и Узбекистан не учтены ввиду отсутствия данных.

### Деятельность МВФ в регионе КЦА и выводы
- Аналитические проекты (перечислены названия и даты публикаций/тем): примеры включают проекты февраля 2019 г., сентябрь 2018 г., август 2018 г., июнь 2018 г.
- Программы:
  - Реализуется программа с Грузией (ЕФФ); с Арменией достигнута договоренность на уровне персонала о СБА на превентивной основе сроком на три года; в Таджикистане обсуждается вопрос о новой программе ЕКФ.
- Развитие потенциала:
  - Объемы оказываемой Фондом технической помощи за последние 2-3 года увеличились; охватываются банковский надзор и урегулирование, основы денежно-кредитной политики, бюджетные риски, налоговая политика, управление бюджетными доходами и государственными финансами, финансовая стабильность и статистика.
  - Проводятся ежегодные семинары и учебные мероприятия Объединенного венского института.
  - Ведется подготовка к открытию нового регионального центра ТП, запланированному на вторую половину календарного 2020 года.
- Итоговые выводы:
  - Темпы экономического роста стабильны, но слишком низки для повышения уровня жизни.
  - Решение унаследованных проблем и завершение реформ повысят темпы экономического роста.
  - Глобальные неблагоприятные факторы подчеркивают важность активной экономической политики.

*Источник: МВФ, Департамент стран Ближнего Востока и Центральной Азии, Бюллетень «Перспективы развития региональной экономики» стран Кавказа и Центральной Азии — АПРЕЛЬ 2019 ГОДА.*

---


_Source: https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/mcd-cca/2019/april/russian/cca0419-ppt-russian.pdf_